Schweiziska nationalbanken (SNB) l\u00e4mnade sin styrr\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 0 procent, i linje med prognoserna. Beslutet inneb\u00e4r att Schweiz forts\u00e4tter att ligga kvar vid den nedre r\u00e4ntegr\u00e4nsen, med nuvarande ramverk f\u00f6r penningpolitiken intakt samtidigt som centralbanken f\u00f6ljer de inhemska f\u00f6ruts\u00e4ttningarna.<\/p>\n
Marknaden hade r\u00e4knat med of\u00f6r\u00e4ndrat, och niv\u00e5n 0 procent forts\u00e4tter att f\u00f6rankra finansieringskostnaderna i schweizerfranc. N\u00e4r r\u00e4ntan ligger still riktas fokus i st\u00e4llet mot hur SNB finjusterar sina verktyg f\u00f6r att styra inflationen och de finansiella f\u00f6rh\u00e5llandena utan att \u00e4ndra den formella styrr\u00e4ntan.<\/p>\n
SNB:s besked att h\u00e5lla r\u00e4ntan p\u00e5 0 procent var i stort sett v\u00e4ntat, s\u00e5 vi r\u00e4knar inte med n\u00e5gra omedelbara kraftiga r\u00f6relser i francen. Den verkliga storyn f\u00f6r derivatmarknaden \u00e4r pressen ned\u00e5t i kortsiktig implicerad volatilitet i valutapar som EUR\/CHF. N\u00e4r h\u00e4ndelserisken nu \u00e4r avklarad v\u00e4ntas marknaden \u00e5ter rikta blicken mot mer l\u00e5ngsiktiga trender.<\/p>\n
Vi ser den fr\u00e4msta m\u00f6jligheten i en v\u00e4xande r\u00e4ntedifferens, med Federal Reserve kring 3,5 procent och ECB p\u00e5 3,0 procent. Det g\u00f6r schweizerfrancen till en attraktiv finansieringsvaluta f\u00f6r carry trades p\u00e5 medell\u00e5ng sikt. Strategier som gynnas av att s\u00e4lja franc mot h\u00f6gre avkastande valutor framst\u00e5r som allt mer intressanta.<\/p>\n
V\u00e5r \u00f6vertygelse st\u00e4rks av den senaste statistiken som visar att den schweiziska inflationen har varit f\u00f6rankrad kring 1,2 procent i \u00e5rstakt, v\u00e4l inom SNB:s m\u00e5l. Det ger centralbanken f\u00e5 sk\u00e4l att \u00e4ndra sin duvaktiga inriktning de kommande m\u00e5naderna. Historiskt har SNB agerat snabbt med r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6r att motverka en starkare franc, och vi ser ingen f\u00f6r\u00e4ndring i den h\u00e5llningen.<\/p>\n
F\u00f6r optionshandlare signalerar detta en period med potentiellt l\u00e4gre realiserad volatilitet i francen. Vi bed\u00f6mer att f\u00f6rs\u00e4ljning av strangles i USD\/CHF kan vara en m\u00f6jlig strategi, utifr\u00e5n en f\u00f6rv\u00e4ntan om handel inom ett intervall. SNB:s kommentarsp\u00e5r \u00e4r fortsatt f\u00f6rsiktigt kring francens styrka, vilket antyder att banken kan komma att intervenera om valutan st\u00e4rks f\u00f6r snabbt.<\/p>\n
Den fr\u00e4msta risken f\u00f6r denna syn \u00e4r fortsatt francens status som s\u00e4ker hamn i ett l\u00e4ge med pyrande globala handelssp\u00e4nningar. En flykt till s\u00e4kerhet, liknande den vi s\u00e5g under energikrisen 2022, kan ge en snabb f\u00f6rst\u00e4rkning av CHF och tvinga fram en sm\u00e4rtsam avveckling av carry-positioner. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 francen som en billig hedge mot ett s\u00e5dant scenario.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SNB fryser styrr\u00e4ntan p\u00e5 0 procent \u2013 och det \u00f6ppnar f\u00f6r nya trades. Med l\u00e5g inflation och v\u00e4ntad lugnare CHF-volatilitet v\u00e4xer carrym\u00f6jligheter, men s\u00e4kerhamnsrisk kr\u00e4ver optionhedge.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50873,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52228","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52228","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52228"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52228\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50873"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52228"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52228"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52228"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}