GBP\/JPY \u00e5terh\u00e4mtade sig fr\u00e5n en en-och-en-halv veckas l\u00e4gsta niv\u00e5 tidigare under torsdagen och steg tillbaka \u00f6ver 214,00 efter Storbritanniens senaste arbetsmarknadsstatistik. Data fr\u00e5n ONS visade att ILO-arbetsl\u00f6sheten sj\u00f6nk till 4,9% fr\u00e5n 5,0% under trem\u00e5nadersperioden till och med april. L\u00f6ne\u00f6kningarna var ocks\u00e5 starkare: genomsnittliga inkomster exklusive bonusar steg 3,4% i \u00e5rstakt mot en prognos p\u00e5 3,2%, medan inkomster inklusive bonusar \u00f6kade 4,4% j\u00e4mf\u00f6rt med en f\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 4,0%. Siffrorna v\u00e4gde upp f\u00f6r en \u00f6kning i maj av antalet nya ers\u00e4ttningss\u00f6kande (claimant count) till 31,2K, fr\u00e5n reviderade 8,3K.<\/p>\n
Yenen f\u00f6rblev under press, d\u00e4r en stor r\u00e4ntedifferens mot andra stora ekonomier \u2013 s\u00e5som Storbritannien \u2013 st\u00f6der carry trades och begr\u00e4nsar effekten av Bank of Japans r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 tisdagen till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 1995. Officiella varningar i Tokyo om att spekulativa r\u00f6relser \u00f6vervakas och att myndigheterna \u00e4r redo att motverka yenf\u00f6rsvagning pekade p\u00e5 interventionsrisk som kan d\u00e4mpa ytterligare uppg\u00e5ng i korset. Fokus riktades ocks\u00e5 mot Bank of Englands besked senare under torsdagen, efter att mjukare brittisk inflation p\u00e5 onsdagen minskat f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 en mer aggressiv \u00e5tstramning.<\/p>\n
Vi ser att GBP\/JPY gynnas av en kraftfull carry trade-dynamik, som f\u00f6rst\u00e4rks av stark brittisk statistik. R\u00e4ntedifferensen mellan Bank of England, som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger p\u00e5 4,75%, och Bank of Japans nya niv\u00e5 p\u00e5 0,75% ger ett tydligt incitament att h\u00e5lla pundet mot yenen. Den senaste brittiska jobbrapporten, d\u00e4r arbetsl\u00f6sheten ov\u00e4ntat f\u00f6ll till 4,9%, st\u00f6djer ocks\u00e5 den positiva biasen p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
I den h\u00e4r milj\u00f6n kan strategier som gynnas av en stabil eller stigande kurs \u2013 som att s\u00e4lja out-of-the-money-puts i GBP\/JPY \u2013 framst\u00e5 som attraktiva f\u00f6r att inkassera premie. Samtidigt m\u00e5ste man komma ih\u00e5g att japanska myndigheter har en historik av att intervenera f\u00f6r att st\u00e4rka yenen, som under h\u00f6sten 2022 d\u00e5 man spenderade \u00f6ver 9 biljoner yen. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r eventuella haussepositioner struktureras med definierad risk, exempelvis genom call spreads i st\u00e4llet f\u00f6r att ligga l\u00e5ng utan skydd.<\/p>\n
Implicerad volatilitet \u00e4r f\u00f6rh\u00f6jd f\u00f6r pundet inf\u00f6r Bank of Englands r\u00e4ntebesked senare i dag, vilket utg\u00f6r den mest omedelbara risken f\u00f6r den nuvarande trenden. Den senaste brittiska inflationsstatistiken, d\u00e4r den \u00e5rliga KPI-takten d\u00e4mpades till 2,1%, har f\u00e5tt marknaden att prisa in en mindre aggressiv centralbank. Ett ov\u00e4ntat duvaktigt budskap kan utl\u00f6sa en snabb v\u00e4ndning, vilket g\u00f6r kortsiktiga skyddande puts till en rimlig hedge f\u00f6r befintlig l\u00e5ng exponering.<\/p>\n
Fram\u00e5t \u00e4r det st\u00e4ndiga hotet om intervention fr\u00e5n japanska f\u00f6retr\u00e4dare fortsatt det st\u00f6rsta hindret f\u00f6r ytterligare uppg\u00e5ngar. Paret handlas p\u00e5 niv\u00e5er som inte setts p\u00e5 \u00f6ver ett decennium och de verbala varningarna fr\u00e5n Tokyo blir allt t\u00e4tare. Av den anledningen anser vi att det \u00e4r klokt att r\u00e4kna in kostnaden f\u00f6r ett visst nedsideskydd \u2013 exempelvis billiga, l\u00e4ngre l\u00f6ptids-puts \u2013 f\u00f6r eventuella k\u00e4rnpositioner p\u00e5 l\u00e5ngsidan som h\u00e5lls \u00f6ver de kommande veckorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Pundet studsade \u00f6ver 214 mot yenen efter starkare brittisk jobb- och l\u00f6nestatistik. Carry trade-bidraget best\u00e5r, men BoE-besked och interventionsrisk fr\u00e5n Japan kan snabbt v\u00e4nda sentimentet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51044,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52226","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52226","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52226"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52226\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51044"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52226"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52226"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52226"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}