Den japanska yenen l\u00e5g i stort sett stilla efter att ha backat 0,14 % i f\u00f6reg\u00e5ende session, vilket tog den till en l\u00e4gstanotering efter 2024 p\u00e5 160,65 per dollar. R\u00f6relsen l\u00e4mnade valutan svagare f\u00f6r dagen men utan den tydligare avyttring som syntes p\u00e5 andra h\u00e5ll i G10-komplexet.<\/p>\n
Deutsche Bank h\u00e4nf\u00f6rde den d\u00e4mpade nedg\u00e5ngen till att yenen handlas n\u00e4ra niv\u00e5er som tidigare utl\u00f6ste valutaintervention i slutet av april, vilket d\u00e4mpar kursr\u00f6relserna n\u00e4r marknaden v\u00e4ger risken f\u00f6r f\u00f6rnyade officiella \u00e5tg\u00e4rder. Samtidigt forts\u00e4tter h\u00f6ga amerikanska r\u00e4ntor och en stark dollar att pr\u00e4gla bakgrunden f\u00f6r USD\/JPY.<\/p>\n
Givet att den japanska yenen ligger och balanserar n\u00e4ra 160,65-niv\u00e5n mot dollarn befinner vi oss i h\u00f6jd beredskap. Niv\u00e5n \u00e4r betydelsefull eftersom den utl\u00f6ste direkta marknadsinterventioner fr\u00e5n japanska myndigheter i april 2024. Det underliggande trycket p\u00e5 yenen kvarst\u00e5r, med en fortsatt stor r\u00e4ntedifferens d\u00e5 amerikanska tio\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntor h\u00e5ller sig kring 4,25 % samtidigt som japanska statsobligationer ligger n\u00e4ra 1,0 %.<\/p>\n
Den h\u00e4r sp\u00e4nningen skapar en tydlig m\u00f6jlighet p\u00e5 optionsmarknaden, eftersom handlare r\u00e4knar med en kraftig r\u00f6relse men \u00e4r os\u00e4kra p\u00e5 riktning eller timing. Vi ser att enm\u00e5naders implicit volatilitet f\u00f6r USD\/JPY stiger till 10,5 %, en tydlig uppg\u00e5ng fr\u00e5n runt 8 % s\u00e5 sent som f\u00f6rra m\u00e5naden. Det tyder p\u00e5 att marknaden priss\u00e4tter en h\u00f6gre \u00e4n normalt sannolikhet f\u00f6r en pl\u00f6tslig, kraftig kursr\u00f6relse de kommande veckorna.<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r anser vi att det mest f\u00f6rsiktiga uppl\u00e4gget just nu \u00e4r att k\u00f6pa volatilitet. En l\u00e5ng straddle, som inneb\u00e4r att man k\u00f6per b\u00e5de en k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris, kan vara effektiv. Positionen tj\u00e4nar p\u00e5 en betydande r\u00f6relse i endera riktning, oavsett om finansdepartementet intervenerar och st\u00e4rker yenen, eller om passivitet g\u00f6r att den f\u00f6rsvagas vidare mot 163.<\/p>\n
F\u00f6r handlare med en riktad syn som bed\u00f6mer att intervention \u00e4r osannolik erbjuder k\u00f6p av out-of-the-money-k\u00f6poptioner ett s\u00e4tt att dra nytta av fortsatt yenf\u00f6rsvagning med begr\u00e4nsad risk. Carry-handeln \u00e4r fortsatt lockande, men att h\u00e5lla spotpositioner \u00e4r riskfyllt med hotet om en pl\u00f6tslig rekyl p\u00e5 3\u20135 yen vid en intervention. Genom att anv\u00e4nda optioner kan man definiera och begr\u00e4nsa potentiella f\u00f6rluster.<\/p>\n
Vi avr\u00e5der fr\u00e5n strategier som inneb\u00e4r att s\u00e4lja volatilitet, som att g\u00e5 kort straddles eller strangles. \u00c4ven om den inkasserade premien \u00e4r attraktiv \u00e4r risken f\u00f6r obegr\u00e4nsade f\u00f6rluster f\u00f6r stor om japanska myndigheter \u00f6verraskar med en \u00e5tg\u00e4rd. Finansminister Shun’ichi Suzukis senaste kommentarer om att bevaka valutakursr\u00f6relser \u201dmed en h\u00f6g k\u00e4nsla av br\u00e5dska\u201d b\u00f6r ses som en direkt varning mot att sl\u00e5 sig till ro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen h\u00e5ller andan n\u00e4ra 160,65 per dollar \u2013 niv\u00e5n som triggat japansk intervention. R\u00e4ntedifferens pressar, implicit volatilitet stiger till 10,5 %. Deutsche Bank f\u00f6respr\u00e5kar k\u00f6pa volatilitet via straddle; avr\u00e5der s\u00e4ljvol.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50920,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52225","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52225","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52225"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52225\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50920"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52225"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52225"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52225"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}