Schweiz importvolym sj\u00f6nk marginellt i maj och landade p\u00e5 19\u202f018 mn, ned fr\u00e5n 19\u202f188 mn m\u00e5naden f\u00f6re. Nedg\u00e5ngen m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad pekar p\u00e5 en mild avmattning i efterfr\u00e5gan p\u00e5 inkommande varor under perioden.<\/p>\n
Den senaste siffran inneb\u00e4r en minskning med 170 mn j\u00e4mf\u00f6rt med april. Ingen ytterligare uppdelning l\u00e4mnades, men f\u00f6r\u00e4ndringen g\u00f6r att den totala importen i maj hamnar strax under 19,1 mdr.<\/p>\n
Den senaste nedg\u00e5ngen i schweizisk import i maj, om \u00e4n modest, indikerar en avkylning av den inhemska efterfr\u00e5gan i den schweiziska ekonomin. Vi bed\u00f6mer att detta \u00e4r en tidig signal om att den strama penningpolitiken fr\u00e5n Schweiz nationalbank (SNB) b\u00f6rjar ge avsedd effekt. Denna avmattning kan d\u00e4mpa f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 ytterligare aggressiva r\u00e4nteh\u00f6jningar p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Datan st\u00e4rker v\u00e5r uppfattning om att SNB kan l\u00e4mna styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid n\u00e4sta m\u00f6te, en syn som kan s\u00e4tta ett tak f\u00f6r den schweiziska francens senaste styrka. Vi justerar d\u00e4rf\u00f6r v\u00e5ra strategier i valutaderivat och tittar p\u00e5 att s\u00e4lja out-of-the-money-k\u00f6pcertifikat (calloptioner) i CHF\/EUR f\u00f6r att dra nytta av en sidledes marknad. Historiskt har SNB varit snabb att pausa sin \u00e5tstramningscykel vid de f\u00f6rsta tecknen p\u00e5 inhemsk inbromsning f\u00f6r att skydda exportsektorn.<\/p>\n
Svagheten ligger ocks\u00e5 i linje med bredare trender i Europa, d\u00e4r viktiga handelspartner som Tyskland har visat tecken p\u00e5 ekonomisk stagnation. Exempelvis har de senaste tyska fabriksorderna kommit in svagare \u00e4n v\u00e4ntat och f\u00f6ll med 0,2 % f\u00f6rra m\u00e5naden, vilket direkt p\u00e5verkar leveranskedjan och efterfr\u00e5gan p\u00e5 schweiziska varor. Detta externa tryck talar ytterligare f\u00f6r en mer f\u00f6rsiktig syn p\u00e5 den schweiziska ekonomin.<\/p>\n
F\u00f6r Swiss Market Index (SMI) ser vi detta som ett sk\u00e4l att inta en mer defensiv position, d\u00e5 en avmattning i den inhemska konsumtionen kan tynga bolagens vinster. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (putoptioner) i cykliska konsumtionsbolag med h\u00f6g exponering mot hemmamarknaden. Med SMI upp n\u00e4ra 7 % sedan \u00e5rets b\u00f6rjan kan indexet vara s\u00e5rbart f\u00f6r en rekyl vid svagare fundamentala data.<\/p>\n
Mot denna bakgrund r\u00e4knar vi med en uppg\u00e5ng i den implicita volatiliteten p\u00e5 optionsmarknaden f\u00f6r b\u00e5de schweiziska aktier och francen. Den nuvarande l\u00e5ga volatilitetsmilj\u00f6n, med Swiss Volatility Index (VSMI) n\u00e4ra 12-m\u00e5nadersl\u00e4gsta p\u00e5 11,5, ger en m\u00f6jlighet att k\u00f6pa volatilitet billigt. Vi unders\u00f6ker l\u00e5nga straddle-positioner i nyckelkomponenter i SMI inf\u00f6r deras del\u00e5rsrapporter f\u00f6r andra kvartalet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Schweiz import f\u00f6ll i maj till 19\u202f018 mn \u2013 en tidig varningsklocka. Nedg\u00e5ngen signalerar svalare efterfr\u00e5gan, \u00f6kar pausschansen f\u00f6r SNB, kan d\u00e4mpa CHF och gynna defensiv SMI-positionering.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50869,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52219","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52219","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52219"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52219\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50869"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52219"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52219"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52219"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}