Brasiliens centralbank satte sin styrr\u00e4nta Selic till 14,25 %, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Beskedet h\u00e5ller l\u00e5nekostnaderna p\u00e5 niv\u00e5er avsedda att d\u00e4mpa efterfr\u00e5gan och p\u00e5verka inflationsdynamiken, samtidigt som en restriktiv penningpolitisk h\u00e5llning uppr\u00e4tth\u00e5lls p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Beslutet inneb\u00e4r att styrr\u00e4ntan l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 14,25 %, vilket ger kontinuitet f\u00f6r priss\u00e4ttningen p\u00e5 kreditmarknaderna och statsobligationer. Genom att h\u00e5lla Selic p\u00e5 14,25 % signalerade beslutsfattarna ingen omedelbar f\u00f6r\u00e4ndring i den nuvarande \u00e5tstramningscykeln, med fortsatt fokus p\u00e5 inflations- och aktivitetsdata vid bed\u00f6mningen av n\u00e4sta steg.<\/p>\n
Centralbankens beslut att h\u00e5lla Selic-r\u00e4ntan p\u00e5 14,25 % var fullt inprisat av marknaden. Vi s\u00e5g en kort nedg\u00e5ng i den kortsiktiga volatiliteten i BRL\/USD-optioner, och vi r\u00e4knar med att denna trend forts\u00e4tter i det n\u00e4rmaste. Milj\u00f6n \u00e4r gynnsam f\u00f6r att s\u00e4lja korta strangles, d\u00e5 avsaknaden av \u00f6verraskningar b\u00f6r h\u00e5lla valutan handelsintervallbunden tills vidare.<\/p>\n
V\u00e5rt fokus flyttas nu helt till den fram\u00e5tblickande kommunikationen f\u00f6r ledtr\u00e5dar om en eventuell sv\u00e4ngning mot en s\u00e4nkningscykel senare i \u00e5r. Med den senaste IPCA-15-inflationssiffran som visar en tydlig inbromsning till 4,5 % i \u00e5rstakt f\u00f6rsvagas argumenten f\u00f6r att h\u00e5lla r\u00e4ntan p\u00e5 denna toppniv\u00e5. Vi positionerar oss f\u00f6r en brantare r\u00e4ntekurva n\u00e4r marknaden b\u00f6rjar prisa in r\u00e4ntes\u00e4nkningar under fj\u00e4rde kvartalet.<\/p>\n
Den brasilianska realen \u00e4r fortsatt en attraktiv valuta f\u00f6r carry trades givet den stora r\u00e4ntedifferensen. Spreaden mot amerikanska r\u00e4ntor, som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger p\u00e5 3,5 %, ger en kudde p\u00e5 \u00f6ver 1 000 baspunkter som b\u00f6r st\u00f6dja BRL\/USD-kursen. Vi anv\u00e4nder l\u00e4ngre terminskontrakt f\u00f6r att l\u00e5sa in denna carry, samtidigt som vi s\u00e4krar oss mot kortsiktigt politiskt brus.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat inneb\u00e4r denna fortsatt h\u00f6gr\u00e4ntemilj\u00f6 ett tak f\u00f6r Bovespa-index. Historiskt har indexet visat en genomsnittlig uppg\u00e5ng p\u00e5 \u00f6ver 20 % under de sex m\u00e5naderna efter den f\u00f6rsta r\u00e4ntes\u00e4nkningen i en s\u00e4nkningscykel. Vi bygger d\u00e4rf\u00f6r upp hausseinriktade positioner med k\u00f6poptioner p\u00e5 Ibovespa-terminer med f\u00f6rfall i b\u00f6rjan av 2027 f\u00f6r att f\u00e5nga denna potentiella uppsida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Selic kvar p\u00e5 14,25% \u2013 helt enligt f\u00f6rv\u00e4ntan \u2013 men h\u00e4r finns n\u00e4sta trigger: IPCA-15 bromsar till 4,5%. Marknaden sneglar nu p\u00e5 r\u00e4ntes\u00e4nkningar i Q4, BRL-carry och optionstaktik.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52194","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t