Euron f\u00f6rsvagades mot USA-dollarn p\u00e5 onsdagen och tappade en del av de senaste uppg\u00e5ngarna n\u00e4r marknaden blev mer f\u00f6rsiktig inf\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebesked. EUR\/USD f\u00f6ll tillbaka under 1,1600, men h\u00f6ll sig fortfarande inom tisdagens handelsintervall. Fokus ligger p\u00e5 Federal Market Open Committee-m\u00f6tet, det f\u00f6rsta under ordf\u00f6rande Kevin Warsh, efter att han utsetts av USA:s president Donald Trump f\u00f6r att s\u00e4nka r\u00e4ntan trots att inflationen fortsatt ligger \u00f6ver Fed:s m\u00e5l och fr\u00e5gor kvarst\u00e5r kring centralbankens oberoende.<\/p>\n
Fed v\u00e4ntas i breda drag l\u00e4mna politiken of\u00f6r\u00e4ndrad, vilket flyttar uppm\u00e4rksamheten till Warshs pressmeddelande samt uppdaterade prognoser f\u00f6r ekonomi och r\u00e4ntebana. Marknadssnack antyder att han eventuellt inte deltar i \u201cDot Plot\u201d. USA:s detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning f\u00f6r maj v\u00e4ntas i stort ligga i linje med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket begr\u00e4nsar en omedelbar p\u00e5verkan p\u00e5 dollarn. P\u00e5 andra h\u00e5ll inv\u00e4ntar marknaden ocks\u00e5 mer detaljer om ett handelsavtal mellan USA och Iran, samtidigt som de geopolitiska sp\u00e4nningarna \u00f6kade efter att Iran varnade f\u00f6r ett \u201ch\u00e5rt svar\u201d om Israel forts\u00e4tter attackerna mot Libanon, och Trump sade under G7 att han kan \u00e5terg\u00e5 till att \u201csl\u00e4ppa bomber\u201d om han \u00e4r missn\u00f6jd med avtalet. I euroomr\u00e5det landade definitivt HIKP f\u00f6r maj i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 3,2% i \u00e5rstakt och 0,1% p\u00e5 m\u00e5nadsbasis, medan k\u00e4rn-HIKP reviderades upp till 2,6% i \u00e5rstakt fr\u00e5n 2,5%.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att huvudfokus \u00e4r den v\u00e4xande policysplittringen mellan Federal Reserve och Europeiska centralbanken. N\u00e4r Fed:s framtida v\u00e4g nu \u00e4r mycket os\u00e4ker under ny ledning r\u00e4knar vi med att marknadsvolatiliteten stiger. Implicerad volatilitet i EUR\/USD-optioner, som har kl\u00e4ttrat till \u00f6ver 9% den senaste m\u00e5naden, speglar just denna nervositet.<\/p>\n
Ett potentiellt slut f\u00f6r \u201cdot plot\u201d tar bort en central del av den fram\u00e5tblickande v\u00e4gledningen och tvingar oss att i h\u00f6gre grad reagera p\u00e5 ordf\u00f6rande Warshs direkta uttalanden. Givet att maj m\u00e5nads amerikanska KPI-data visade att k\u00e4rninflationen fortsatt \u00e4r tr\u00f6gr\u00f6rlig p\u00e5 3,6% skulle varje signal om en r\u00e4ntes\u00e4nkning vara en stor \u00f6verraskning och kan f\u00f6rsvaga dollarn markant. Det h\u00e4r klimatet gynnar strategier som l\u00e5nga straddles, som tj\u00e4nar p\u00e5 en kraftig prisr\u00f6relse oavsett riktning.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan Atlanten bekr\u00e4ftar euroomr\u00e5dets definitiva inflationssiffror att pristrycket fortsatt \u00e4r ett problem, med k\u00e4rn-HIKP p\u00e5 en fler\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 om 2,6%. Det st\u00e4rker v\u00e5r syn att ECB inte har br\u00e5ttom att s\u00e4nka sin huvudsakliga refinansieringsr\u00e4nta fr\u00e5n dagens 3,75%. Denna policyskillnad b\u00f6r ge euron ett golv p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Geopolitisk risk adderar ytterligare ett lager av komplexitet, s\u00e4rskilt kring det sk\u00f6ra avtalet mellan USA och Iran. Historiskt har h\u00e4ndelser i Mellan\u00f6stern som hotar oljetillf\u00f6rseln utl\u00f6st en flykt till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar, vilket tenderar att gynna USA-dollarn. Vi f\u00f6ljer oljeoptionsmarknaden, eftersom Brent-terminer redan har sett en volatilitetstopp i sp\u00e5ren av de f\u00f6rnyade sp\u00e4nningarna.<\/p>\n
Mot bakgrund av dessa motstridiga drivkrafter som p\u00e5verkar dollarn tittar vi p\u00e5 optionsmarknaden f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r ett utbrott fr\u00e5n den nuvarande rangen. Med EUR\/USD under 1,1600 framst\u00e5r en risk-reversal-strategi \u2013 att k\u00f6pa EUR-k\u00f6poptioner samtidigt som man s\u00e4ljer EUR-s\u00e4ljoptioner \u2013 som l\u00e4mplig. Det g\u00f6r att vi kan positionera oss f\u00f6r en potentiell uppsida samtidigt som vi hanterar kostnaden f\u00f6r aff\u00e4ren.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron tappar mot dollarn inf\u00f6r Fed-beskedet: f\u00f6rsta m\u00f6tet under Kevin Warsh skakar tilltron. Dot plot kan ryka, volatiliteten stiger. ECB:s h\u00f6gre k\u00e4rninfation ger euron golv, geopolitiken adderar risk.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52145","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52145","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52145"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52145\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50924"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52145"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52145"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52145"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}