Ett t\u00e4nkbart amerikansk-iranskt avtal lyfts fram som en katalysator f\u00f6r en f\u00f6rskjutning fr\u00e5n momentum till rotation, d\u00e4r l\u00e4gre oljepris kan pressa ned inflationen samt geopolitiska riskpremier och uppmuntra en upph\u00e4mtning i eftersl\u00e4ntrande regioner och sektorer. Mellan 27 februari och 11 juni ledde AI-kopplade tillg\u00e5ngar: Philadelphia Semiconductor Index steg 63 % (62,6 % i tabellen), Nasdaq 100 \u00f6kade 18 % och Nasdaq Composite adderade 14 %, medan Koreas KOSPI kl\u00e4ttrade 24,3 % och Taiwans Taiex avancerade 21,8 % (22 % tidigare). I kontrast steg Dow 4 % (3,8 % i tabellen) och Russell 2000 \u00f6kade 11 %, medan Europa f\u00f6ll, med DAX ned 4,3 %, CAC 40 ned 4,4 % och FTSE 100 ned 5,6 %. Indiens Sensex sj\u00f6nk 9,2 %, Jakarta f\u00f6ll 28,5 %, Filippinerna backade 10,6 % och Vietnam gled ned 4,4 %; Hongkong och Kina sl\u00e4pade ocks\u00e5 efter, med Hang Seng ned 8,9 %, HSCEI ned 7,3 % och Shanghai Composite ned 4,2 %.<\/p>\n
Rapporten kartl\u00e4gger relativv\u00e4rdespositioneringar som uttrycker avtr\u00e4ngning fr\u00e5n tr\u00e5ngt \u00e4gda amerikanska halvledare och Nasdaq till l\u00e4ttnad f\u00f6r oljeimport\u00f6rer och r\u00e4ntk\u00e4nsliga eftersl\u00e4ntrare: l\u00e5ng Dow\/kort Nasdaq, l\u00e5ng Indien\/kort Korea eller Taiwan, l\u00e5ng Hongkong-Kina\/kort amerikanska halvledare samt l\u00e5ng Europa\/kort S&P 500. Sektorrotationer positioneras kring r\u00e4ntor och marginaler, inklusive bostadsbyggare mot banker, d\u00e4r XHB f\u00f6ll 6,5 % samtidigt som KBW Bank Index steg 11,0 %; och guldgruvor mot energi, d\u00e4r GDX rasade 32,9 % medan NYSE Arca Oil Index steg 11,6 % (12 % tidigare). Den kontrasterar \u00e4ven kraftbolag eller industri mot energi, med NYSE Industrial Index upp 1,4 %, och pekar p\u00e5 bekr\u00e4ftande signaler s\u00e5som stabilare olja, f\u00f6rb\u00e4ttrade fl\u00f6den genom Hormuzsundet, mjukare inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar och bredare deltagande i amerikanska index.<\/p>\n
—<\/p>\n
Ett potentiellt USA\u2013Iran-avtal kan bli katalysatorn som skiftar den h\u00e4r b\u00f6rsuppg\u00e5ngen fr\u00e5n att ledas av momentum till att ledas av rotation. Vi har sett en mycket smal grupp vinnare, och om geopolitiska risker och oljepriser faller kan kapital fl\u00f6da till de omr\u00e5den som hamnat p\u00e5 efterk\u00e4lken. Det skapar en m\u00f6jlighet att titta p\u00e5 vad som missgynnades av h\u00f6g inflation och \u201drisk off\u201d-sentiment.<\/p>\n
Divergensen i marknaden har varit tydlig, d\u00e4r AI-relaterade aktier har g\u00e5tt i t\u00e4ten. Exempelvis har Nasdaq 100 stigit \u00f6ver 15 % hittills i \u00e5r, medan Philadelphia Semiconductor Index har rusat n\u00e4rmare 30 % drivet av en exceptionell efterfr\u00e5gan p\u00e5 AI-h\u00e5rdvara. I kontrast har Dow Jones Industrial Average haft mer modesta uppg\u00e5ngar p\u00e5 runt 3 %, vilket understryker den extrema koncentrationen i uppg\u00e5ngen.<\/p>\n
Ett mer varaktigt avtal kan pressa ned r\u00e5oljepriset fr\u00e5n den senaste niv\u00e5n kring 80 dollar per fat, vilket direkt skulle d\u00e4mpa inflationsoron. Det kan f\u00f6r\u00e4ndra marknadsledarskapet n\u00e4r handlare s\u00f6ker v\u00e4rde utanf\u00f6r de mest tr\u00e5ngt \u00e4gda positionerna. Vi bed\u00f6mer att detta \u00f6ppnar flera tydliga relativv\u00e4rdesm\u00f6jligheter under de kommande veckorna.<\/p>\n
—<\/p>\n
I USA skulle vi \u00f6verv\u00e4ga att positionera f\u00f6r en upph\u00e4mtningsaff\u00e4r i Dow Jones relativt den h\u00f6gflygande Nasdaq. Det \u00e4r ett enkelt s\u00e4tt att uttrycka en syn om att b\u00f6rsrallyt breddas till att omfatta industribolag i \u201dgammal ekonomi\u201d och v\u00e4rdeaktier. En s\u00e5dan r\u00f6relse skulle gynnas av en enkel minskning av marknadens beroende av en handfull mega-cap-technamn.<\/p>\n
Europa sticker ocks\u00e5 ut som en eftersl\u00e4ntrare som skulle kunna gynnas direkt av l\u00e4gre energikostnader och en f\u00f6rb\u00e4ttrad global riskaptit. Europeiska index som tyska DAX, upp bara omkring 7 % i \u00e5r, har sl\u00e4pat betydligt efter amerikanska teknikbenchmarks. Gapet kan minska om l\u00e4gre insatskostnader ger l\u00e4ttnad f\u00f6r europeiska industri- och konsumentinriktade bolag.<\/p>\n
Vi ser \u00e4ven potential i oljeimporterande nationer som Indien, som har varit k\u00e4nsligt f\u00f6r energipriskl\u00e4ttringar. En nedg\u00e5ng i oljepriset kan f\u00f6rb\u00e4ttra handelsbalansen och kyla inflationen, vilket potentiellt kan attrahera fl\u00f6den bort fr\u00e5n de mer tr\u00e5ngt \u00e4gda AI-h\u00e5rdvaraspelen i Taiwan och Sydkorea. Den h\u00e4r rotationen skulle gynna marknader d\u00e4r makrof\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6rb\u00e4ttras framf\u00f6r dem som redan diskonterat mycket goda nyheter.<\/p>\n
Hongkong och Fastlandskina \u00e4r fortsatt tydliga eftersl\u00e4ntrare, d\u00e4r Hang Seng-index fortfarande \u00e4r ned hittills i \u00e5r. \u00c4ven om inhemska problem \u00e4r den fr\u00e4msta drivkraften kan ett globalt \u201drisk on\u201d-l\u00e4ge ge en taktisk studs i dessa kraftigt underv\u00e4rderade marknader. Vi ser detta som en mer h\u00f6grisk, kontr\u00e4r id\u00e9 som skulle kr\u00e4va en bredare sentimentf\u00f6rb\u00e4ttring f\u00f6r att fungera.<\/p>\n
P\u00e5 sektorniv\u00e5 skulle den mest direkta positioneringen p\u00e5 l\u00e4gre inflation och obligationsr\u00e4ntor finnas i r\u00e4ntk\u00e4nsliga omr\u00e5den. Vi bevakar bostadsbyggare, eftersom ett fall i 30-\u00e5riga bol\u00e5ner\u00e4ntor fr\u00e5n dagens niv\u00e5er \u00f6ver 6,5 % direkt skulle f\u00f6rb\u00e4ttra bostadsaffordabilitet och efterfr\u00e5gan. Det g\u00f6r dem till ett attraktivt alternativ till banker om marknaden b\u00f6rjar prisa in ett mindre restriktivt r\u00e4ntel\u00e4ge.<\/p>\n
En rotation ut ur energibolag, som d\u00e5 skulle tappa sin geopolitiska riskpremie, framst\u00e5r ocks\u00e5 som logisk. Vi skulle vilja para detta med en l\u00e5ng position i guldgruvbolag, som gynnas av l\u00e4gre br\u00e4nslekostnader \u2013 en stor operativ kostnad. Aff\u00e4ren \u00e4r ett direktspe l p\u00e5 marginall\u00e4ttnad f\u00f6r gruvbolag om guldpriset st\u00e5r sig samtidigt som oljepriset faller.<\/p>\n
Slutligen tittar vi p\u00e5 kraftbolag och industribolag som m\u00f6jliga vinnare av den h\u00e4r f\u00f6rskjutningen. Industribolag gynnas av l\u00e4gre energikostnader, medan kraftbolag blir mer attraktiva om obligationsr\u00e4ntorna sjunker som svar p\u00e5 l\u00e4gre inflation. Det representerar en flytt fr\u00e5n direkt r\u00e5varuexponering till sektorer som gagnas av l\u00e4gre kostnader och en mer stabil ekonomisk bakgrund.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USA\u2013Iran-avtal kan bli gnistan som vrider b\u00f6rsen fr\u00e5n AI-momentum till bred rotation: fallande oljepris d\u00e4mpar inflation och riskpremier. Positionering: ut ur Nasdaq\/halvledare, in i Dow, Europa, Indien, Hongkong\/Kina.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50955,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52116","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52116","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52116"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52116\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50955"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52116"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52116"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52116"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}