USD\/JPY backade till omkring 160,25 under den tidiga Europahandeln p\u00e5 onsdagen n\u00e4r marknaderna tog en paus inf\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebesked i juni, lett av den nye ordf\u00f6randen Kevin Warsh. Fed v\u00e4ntas l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, med fokus p\u00e5 penningpolicyns uttalande, uppdaterade ekonomiska prognoser och presskonferensen f\u00f6r v\u00e4gledning om banan f\u00f6r de amerikanska r\u00e4ntorna senare i \u00e5r.<\/p>\n
I Japan h\u00f6jde Bank of Japan sin styrr\u00e4nta med 25 punkter till 1,0% fr\u00e5n 0,75%, vilket tar l\u00e5nekostnaderna till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 1995. Beslutet f\u00f6ljde press fr\u00e5n en svag JPY och inflation som gradvis har tickat upp, delvis kopplat till Iran-kriget, men yenen st\u00e4rktes inte n\u00e4mnv\u00e4rt. Det har gjort att marknaden \u00e4r uppm\u00e4rksam p\u00e5 m\u00f6jlig valutaintervention fr\u00e5n japanska myndigheter, samtidigt som analyser pekade p\u00e5 fortsatt press p\u00e5 beslutsfattarna om valutan f\u00f6rblir svag trots h\u00f6gre r\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi intar en f\u00f6rsiktig positionering inf\u00f6r Federal Reserves besked senare i dag, n\u00e4r USD\/JPY handlas kring 160,25. Niv\u00e5n \u00e4r central, och Feds nya mer neutrala h\u00e5llning kan antingen utl\u00f6sa ett utbrott eller en rekyl. Marknaden inv\u00e4ntar en tydlig signal om r\u00e4ntebanan i USA f\u00f6r resten av \u00e5ret.<\/p>\n
Bank of Japans r\u00e4nteh\u00f6jning till 1,0% i g\u00e5r gjorde lite f\u00f6r att st\u00e4rka yenen, vilket h\u00e5ller risken f\u00f6r direkt valutaintervention extremt h\u00f6g. Vi s\u00e5g att myndigheterna ingrep flera g\u00e5nger i slutet av 2024 n\u00e4r paret passerade 160-niv\u00e5n, och vi bed\u00f6mer d\u00e4rf\u00f6r att ytterligare uppg\u00e5ngar \u00e4r sk\u00f6ra. Det g\u00f6r blankning av USD\/JPY allt mer lockande, om \u00e4n riskfyllt.<\/p>\n
Givet den bin\u00e4ra riskbilden inf\u00f6r beskedet tittar vi p\u00e5 att k\u00f6pa volatilitet. Enm\u00e5naders implicita volatiliteten i USD\/JPY har stigit till 11,5%, upp fr\u00e5n ett snitt p\u00e5 8% under det senaste kvartalet, vilket speglar marknadens nervositet. Att k\u00f6pa straddles eller strangles kan vara ett effektivt s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 en kraftig r\u00f6relse i endera riktningen utan att beh\u00f6va ta st\u00e4llning f\u00f6r utfall.<\/p>\n
F\u00f6r den som har en tydlig riktningstro erbjuder k\u00f6p av JPY-calls utanf\u00f6r pengarna (USD\/JPY-puts) ett l\u00e5gkostnadsalternativ f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r ett snabbt fall vid intervention. Dessa optioner ger ett definierat risktagande f\u00f6r att dra nytta av en pl\u00f6tslig f\u00f6rst\u00e4rkning av yenen. De nuvarande h\u00f6ga niv\u00e5erna inneb\u00e4r att \u00e4ven en delvis rekyl ned mot 155,00 skulle ge betydande avkastning p\u00e5 s\u00e5dana positioner.<\/p>\n
F\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed \u00e4r tydliga, med fed funds-terminer som prisar in en 95-procentig sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta vid detta m\u00f6te. Marknaden har dock nyligen skruvat ned sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rsskiftet till bara 40%, en tydlig nedg\u00e5ng fr\u00e5n f\u00f6r tv\u00e5 m\u00e5nader sedan. En h\u00f6kaktig ton fr\u00e5n den nye Fed-ordf\u00f6randen kan f\u00f6rst\u00e4rka den trenden och lyfta dollarn ytterligare, vilket s\u00e4tter Japans beslutsamhet p\u00e5 prov.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inf\u00f6r kv\u00e4llens Fed-besked backar USD\/JPY till 160,25. BoJ h\u00f6jer till 1,0% utan yenst\u00f6d, vilket sp\u00e4r p\u00e5 interventionsrisken. Volatiliteten stiger; straddles\/JPY-calls lockar vid bin\u00e4r r\u00e4nteguidning.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51249,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52112","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52112","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52112"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52112\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51249"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52112"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52112"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52112"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}