USA:s finansdepartements auktion av 20-\u00e5riga statsobligationer genomf\u00f6rdes till en h\u00f6gsta r\u00e4nta p\u00e5 4,927 %, ned fr\u00e5n 5,122 % vid f\u00f6reg\u00e5ende f\u00f6rs\u00e4ljning. Den l\u00e4gre stoppr\u00e4ntan indikerar l\u00e4gre uppl\u00e5ningskostnader f\u00f6r denna l\u00f6ptid j\u00e4mf\u00f6rt med den senaste auktionen.<\/p>\n
R\u00f6relsen inneb\u00e4r att auktionsr\u00e4ntan ligger 0,195 procentenheter under f\u00f6rra utfallet, vilket speglar en omprisning mellan de tv\u00e5 f\u00f6rs\u00e4ljningarna. Inga ytterligare auktionsm\u00e5tt angavs.<\/p>\n
Fallet i auktionsr\u00e4ntan f\u00f6r den 20-\u00e5riga obligationen till 4,927 % \u00e4r en tydlig signal om stark efterfr\u00e5gan p\u00e5 statspapper. Det tyder p\u00e5 att marknaden i \u00f6kande grad \u00e4r \u00f6vertygad om att r\u00e4ntorna har toppat och att Federal Reserve snart kommer att tvingas s\u00e4nka r\u00e4ntan. Vi ser detta som en tydlig \u201dflight to safety\u201d och en stark indikator p\u00e5 den framtida marknadsriktningen.<\/p>\n
Sentimentet st\u00f6ds av f\u00e4rska makrodata som visar en tydlig avkylning. Exempelvis visade den senaste core PCE-rapporten att inflationen l\u00e4ttade till 2,7 %, och nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar har trendat upp och n\u00e5dde nyligen 245 000. Sammantaget st\u00e4rker detta bilden av en inbromsning som skulle kr\u00e4va en mer expansiv penningpolitik.<\/p>\n
Som svar bed\u00f6mer vi att huvudsp\u00e5ret \u00e4r att positionera f\u00f6r l\u00e4gre r\u00e4ntor via r\u00e4ntederivat. Optioner p\u00e5 SOFR-terminer som gynnas av r\u00e4ntes\u00e4nkningar under fj\u00e4rde kvartalet framst\u00e5r nu som s\u00e4rskilt intressanta. Styrkan i obligationsauktionen talar f\u00f6r att g\u00e5 in i s\u00e5dana positioner med h\u00f6gre \u00f6vertygelse.<\/p>\n
F\u00f6r aktiemarknaden \u00e4r styrkan p\u00e5 r\u00e4ntemarknaden en varningssignal om m\u00f6jlig ekonomisk svaghet l\u00e4ngre fram. Vi \u00f6verv\u00e4ger d\u00e4rf\u00f6r att addera skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 S&P 500 som hedge mot en nedg\u00e5ng. CBOE Volatility Index (VIX), som har legat n\u00e4ra en l\u00e5g niv\u00e5 runt 14, kan ocks\u00e5 erbjuda ett attraktivt l\u00e4ge f\u00f6r en l\u00e5ng position.<\/p>\n
En duvaktig Fed-bild b\u00f6r dessutom s\u00e4tta press p\u00e5 USA-dollarn, vilket g\u00f6r korta positioner i U.S. Dollar Index (DXY) till en tilltalande strategi. Samtidigt \u00e4r milj\u00f6n positiv f\u00f6r tillg\u00e5ngar utan l\u00f6pande avkastning, och vi v\u00e4ntar oss att guldterminer kan f\u00e5 \u00f6kad upp\u00e5tmomentum. L\u00e4gre r\u00e4ntor g\u00f6r det relativt sett mer attraktivt att h\u00e5lla guld, som inte ger n\u00e5gon r\u00e4nta.<\/p>\n
M\u00f6nstret p\u00e5minner om tidigare cykler d\u00e4r r\u00e4ntemarknaden korrekt f\u00f6ruts\u00e5g omsv\u00e4ngningar i Fed-politiken l\u00e5ngt innan de kommunicerades. Vi s\u00e5g en liknande dynamik under den utdragna inverteringen av avkastningskurvan 2023\u20132024, som f\u00f6regick den efterf\u00f6ljande ekonomiska inbromsningen. R\u00e4ntemarknaden skickar ett tydligt budskap \u2013 och vi b\u00f6r positionera oss d\u00e4refter.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USA:s 20-\u00e5rsauktion landade p\u00e5 4,927% \u2013 0,195 procentenheter l\u00e4gre. Stark efterfr\u00e5gan antyder r\u00e4ntetopp och kommande Fed-s\u00e4nkningar. Positionera f\u00f6r fallande r\u00e4ntor, skydda aktier, korta dollar och gynna guld.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50895,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52083","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52083","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52083"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52083\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52083"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52083"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52083"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}