OCBC:s Sim Moh Siong sade att den risk-on-reaktion som f\u00f6ljde p\u00e5 samf\u00f6rst\u00e5ndsavtalet mellan USA och Iran den 14 juni, med planerad signering den 19 juni, bara ledde till en m\u00e5ttlig nedg\u00e5ng i amerikanska r\u00e4ntor och en begr\u00e4nsad f\u00f6rsvagning av den breda USA-dollarn. Banken tillskrev valutans motst\u00e5ndskraft f\u00f6rsiktighet inf\u00f6r risken f\u00f6r mer h\u00f6kaktiga Fed-utfall inf\u00f6r veckans FOMC-m\u00f6te, \u00e5terh\u00e5llen positionering inf\u00f6r h\u00e4ndelsen samt fortsatt AI-driven investeringsaktivitet som st\u00f6djer efterfr\u00e5gan p\u00e5 arbetskraft och underbygger en relativt robust amerikansk tillv\u00e4xtbild j\u00e4mf\u00f6rt med andra ekonomier. OCBC \u00e4r fortsatt neutral till dollarn och f\u00f6redrar FX-crossar snarare \u00e4n rena USD-kortpositioner.<\/p>\n
F\u00f6rh\u00e5llandena p\u00e5 oljemarknaden lyftes ocks\u00e5 fram som en broms f\u00f6r ytterligare USD-nedsida. Brent har fallit till runt 83 dollar per fat, n\u00e4ra m\u00e5nga hel\u00e5rsprognoser, och OCBC v\u00e4ntar att priset glider mot 80 dollar vid \u00e5rets slut, samtidigt som man bed\u00f6mer att riskerna \u00e4r snedf\u00f6rdelade upp\u00e5t. \u00c4ven om Hormuzsundet skulle \u00f6ppnas igen, uppgav rapporten att en normalisering sannolikt blir gradvis, eftersom minr\u00f6jning, \u00e5terinf\u00f6rande av f\u00f6rs\u00e4kringsskydd, \u00e5terstart av st\u00e4ngd produktion och f\u00f6rsiktighetsdriven lageruppbyggnad kan bromsa ett fortsatt fall i oljepriserna; man pekade ocks\u00e5 p\u00e5 en rekyl i EM-valutor hos oljeimport\u00f6rer som IDR, INR och PHP.<\/p>\n
Vi ser begr\u00e4nsad nedsida f\u00f6r USA-dollarn de kommande veckorna, vilket g\u00f6r att det framst\u00e5r som riskfyllt att blanka den direkt. Marknaderna \u00e4r tydligt f\u00f6rsiktiga inf\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebesked n\u00e4sta vecka. Det g\u00f6r det mindre attraktivt att g\u00e5 l\u00e5ng volatilitet eller ta en tydlig riktad position mot dollarn.<\/p>\n
Den amerikanska ekonomins motst\u00e5ndskraft, i stor utstr\u00e4ckning driven av AI-relaterade investeringar, forts\u00e4tter att st\u00f6dja en stark arbetsmarknad. Exempelvis visade den senaste jobbrapporten fr\u00e5n b\u00f6rjan av juni en robust \u00f6kning med 272\u202f000 jobb, vilket h\u00f6ll l\u00f6nepressen uppe. Denna underliggande styrka st\u00e4rker v\u00e5r syn p\u00e5 att Fed inte kommer att k\u00e4nna sig pressad att s\u00e4nka r\u00e4ntan snabbt.<\/p>\n
F\u00f6r optionshandlare inneb\u00e4r detta att en m\u00f6jlig strategi kan vara att s\u00e4lja out-of-the-money-putar p\u00e5 dollarn f\u00f6r att inkassera premie. N\u00e4r marknadsvolatiliteten, m\u00e4tt som VIX-index, ligger n\u00e4ra relativt l\u00e5ga 13 \u00e4r det ett s\u00e4tt att dra nytta av bed\u00f6mningen att en kraftig nedg\u00e5ng \u00e4r osannolik. Uppl\u00e4gget gynnas b\u00e5de av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall och av den f\u00f6rv\u00e4ntade stabiliteten i dollarn.<\/p>\n
Oljepriserna ger ocks\u00e5 ett golv f\u00f6r dollarn och begr\u00e4nsar dess fallh\u00f6jd. \u00c4ven efter den senaste f\u00f6rst\u00e5elsen mellan USA och Iran ligger Brent kvar relativt stadigt kring 85 dollar per fat, och vi v\u00e4ntar oss ingen tydlig nedg\u00e5ng under 80 dollar. En normalisering av det globala utbudet kommer att g\u00e5 l\u00e5ngsamt, vilket b\u00f6r h\u00e5lla energipriserna \u2013 och d\u00e4rmed \u00e4ven dollarn \u2013 st\u00f6dda.<\/p>\n
Givet os\u00e4kerheten kring Fed-politiken f\u00f6redrar vi att titta p\u00e5 FX-crossar som inte involverar USA-dollarn. Det g\u00f6r att vi kan ta positioner i andra ekonomiers relativa styrka, exempelvis euron mot japanska yenen, utan att exponeras mot en pl\u00f6tslig Fed-driven r\u00f6relse. Handel i terminer eller optioner i par som EUR\/JPY eller AUD\/NZD kan d\u00e4rmed kringg\u00e5 den prim\u00e4ra h\u00e4ndelserisken.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn st\u00e5r emot trots USA\u2013Iran-avtal: Fed-os\u00e4kerhet, l\u00e5g positionering och AI-driven tillv\u00e4xt ger st\u00f6d. Oljan s\u00e4tter golv. OCBC neutral, avr\u00e5der USD-blankning, f\u00f6redrar FX-crossar och putf\u00f6rs\u00e4ljning.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50899,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52066","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52066","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52066"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52066\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50899"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52066"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52066"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52066"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}