USD\/JPY var i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad efter Bank of Japans m\u00f6te, samtidigt som fokus skiftar mot n\u00e4sta Federal Reserve-beslut och den tilltr\u00e4dande Fed-chefen Warsh. BoJ h\u00f6jde styrr\u00e4ntan till 1% och justerade sina planer f\u00f6r k\u00f6p av japanska statsobligationer, inklusive en v\u00e4gledning om att k\u00f6pen kan \u00f6kas om de l\u00e5ngfristiga r\u00e4ntorna stiger kraftigt. Marknadens priss\u00e4ttning pekar fortfarande mot begr\u00e4nsad uppf\u00f6ljning: implicita r\u00e4ntor indikerar bara ytterligare 15 punkters \u00e5tstramning under de kommande sex m\u00e5naderna.<\/p>\n
Rabobanks ramverk pekar p\u00e5 st\u00f6d f\u00f6r yenen om BoJ levererar tydligare signaler om en snabbare \u00e5tstramningsbana. Bankens trem\u00e5naderssyn p\u00e5 USD\/JPY utg\u00e5r fr\u00e5n att ytterligare BoJ-\u00e5tstramning kommuniceras f\u00f6re \u00e5rsskiftet, vilket skulle vara f\u00f6renligt med en l\u00e4gre USD\/JPY \u00f6ver den horisonten. P\u00e5 kort sikt v\u00e4ntas valutaparets riktning avg\u00f6ras av eventuella ledtr\u00e5dar fr\u00e5n Warsh kring kommunikationsstil och policyramverk, givet f\u00f6rv\u00e4ntningarna att Fed l\u00e4mnar politiken of\u00f6r\u00e4ndrad under en period.<\/p>\n
Efter Bank of Japans m\u00f6te f\u00f6rra veckan har USD\/JPY f\u00f6rblivit p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5 och handlas nu n\u00e4ra 159,50. \u00c4ven om BoJ h\u00f6jde styrr\u00e4ntan till 1% skiftar fokus nu mot signaler fr\u00e5n den nya Fed-ledningen. Det b\u00e4ddar f\u00f6r en potentiell v\u00e4ndpunkt f\u00f6r yenen under de kommande veckorna.<\/p>\n
Implicita marknadsr\u00e4ntor tyder p\u00e5 att handlare inte \u00e4r fullt \u00f6vertygade om fortsatt aggressiv \u00e5tstramning fr\u00e5n BoJ. Overnight index swaps priss\u00e4tter bara omkring 60% sannolikhet f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter till slutet av 2026. Vi anser att detta underskattar BoJ:s beslutsamhet, s\u00e4rskilt n\u00e4r inflationen h\u00e5ller sig stabil.<\/p>\n
Japans senaste utfall f\u00f6r k\u00e4rninflationen i maj landade p\u00e5 2,9%, vilket forts\u00e4tter en trend som st\u00f6djer en mer h\u00f6kaktig penningpolitisk h\u00e5llning. Historiskt, n\u00e4r den inhemska inflationen har varit s\u00e5 h\u00e4r uth\u00e5llig, har centralbanken till slut agerat mer kraftfullt \u00e4n marknaden initialt r\u00e4knat med. Det skapar en potentiell felpriss\u00e4ttning som vi kan dra f\u00f6rdel av.<\/p>\n
Detta antyder att det finns en m\u00f6jlighet att positionera sig f\u00f6r en starkare yen under de kommande tre m\u00e5naderna. Vi tittar p\u00e5 optionsstrategier som gynnas av en nedg\u00e5ng i USD\/JPY, s\u00e5som att k\u00f6pa JPY-callar eller USD-puttar. Dessa positioner erbjuder ett s\u00e4tt med definierad risk att dra nytta av utvecklingen om BoJ signalerar mer \u00e5tstramning tidigare \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n
Samtidigt som den amerikanska federal funds-r\u00e4ntan ligger betydligt h\u00f6gre, p\u00e5 4,75%, kan eventuella duvaktiga antydningar fr\u00e5n den nya Fed-chefen p\u00e5skynda en nedg\u00e5ng i USD\/JPY. Under de senaste tv\u00e5 \u00e5ren har den stora r\u00e4ntedifferensen f\u00f6rsvagat yenen, men den trenden kan n\u00e4rma sig en brytpunkt. Nyckeln \u00e4r att marknaden fokuserar p\u00e5 Fed, medan den verkliga \u00f6verraskningen kan komma fr\u00e5n Tokyo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY st\u00e5r still efter BoJ:s r\u00e4nteh\u00f6jning till 1% \u2013 men dramat kan b\u00f6rja nu. Marknaden prisar knappt mer \u00e5tstramning. Fed-besked och nye chefen Warsh kan bli katalysator f\u00f6r starkare yen.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50857,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52062","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52062","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52062"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52062\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50857"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52062"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52062"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52062"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}