USA:s ADP-syssels\u00e4ttningsf\u00f6r\u00e4ndring, 4-veckors glidande snitt, f\u00f6ll till 25,5\u202f000 i maj 2023, ned fr\u00e5n 29\u202f000 f\u00f6reg\u00e5ende period. R\u00f6relsen pekar p\u00e5 en mjukare nylig takt i jobbtillv\u00e4xten enligt detta m\u00e5tt.<\/p>\n
Den senaste noteringen s\u00e4nker det rullande snittet med 3\u202f500, vilket indikerar l\u00e4gre momentum j\u00e4mf\u00f6rt med den f\u00f6reg\u00e5ende perioden. ADP f\u00f6ljs noga f\u00f6r ledtr\u00e5dar om arbetsmarknadsl\u00e4get p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Den avmattande trenden i jobbtillv\u00e4xten fr\u00e5n 2023 \u00e4r nu ett tydligt m\u00f6nster i v\u00e5r aktuella data. Den senaste ADP-rapporten f\u00f6r maj 2026 visade en \u00f6kning med endast 95\u202f000 jobb i den privata sektorn, klart under f\u00f6rv\u00e4ntningarna och bekr\u00e4ftar en avkylande arbetsmarknad. Denna trend, i kombination med att antalet lediga jobb fallit till en fyra\u00e5rsl\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 7,9 miljoner, st\u00e4rker v\u00e5r \u00f6vertygelse om att Federal Reserve kommer att agera.<\/p>\n
Mot den bakgrunden positionerar vi oss f\u00f6r l\u00e4gre r\u00e4ntor de kommande m\u00e5naderna. Vi \u00f6kar l\u00e5nga positioner i SOFR-terminer med f\u00f6rfall i december 2026, d\u00e5 marknaden nu prisar in en sannolikhet p\u00e5 \u00f6ver 75% f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning till FOMC-m\u00f6tet i september. Den senaste nedg\u00e5ngen i den 2-\u00e5riga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntan under 4,10% tyder p\u00e5 att r\u00f6relsen kan ha mer att ge.<\/p>\n
P\u00e5 aktiesidan skapar den h\u00e4r svalare statistiken betydande volatilitet, n\u00e4r handlare v\u00e4ger en \u201dmjuklandning\u201d mot recession. Vi k\u00f6per VIX-k\u00f6poptioner med l\u00f6ptider i juli och augusti f\u00f6r att dra nytta av de prisr\u00f6relser vi v\u00e4ntar oss kring n\u00e4sta KPI- och syssels\u00e4ttningsrapporter. Det \u00e4r ett billigare s\u00e4tt att s\u00e4kra den bredare portf\u00f6ljen \u00e4n att s\u00e4lja indexterminer direkt.<\/p>\n
Vi tittar \u00e4ven p\u00e5 brantningspositioner i r\u00e4ntekurvan, som gynnas n\u00e4r korta r\u00e4ntor faller snabbare \u00e4n l\u00e5nga. En position som \u00e4r l\u00e5ng 2-\u00e5riga Treasury note-terminer och kort 10-\u00e5riga Treasury note-terminer framst\u00e5r som attraktiv. Strukturen b\u00f6r utvecklas v\u00e4l n\u00e4r Fed inleder sin l\u00e4ttnadscykel och r\u00e4ntekurvan \u00e5terg\u00e5r till en mer normal, upp\u00e5tlutande form.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ADP:s 4-veckorssnitt sj\u00f6nk till 25\u202f500 \u2013 ett tydligt tecken p\u00e5 fallande jobbmomentum. Tillsammans med svag majdata och f\u00e4rre vakanser \u00f6kar bets p\u00e5 Fed-s\u00e4nkning, SOFR-l\u00e5ng, VIX-skydd och kurvbrantning.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52049","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t