USD\/JPY reagerade d\u00e4mpat p\u00e5 Bank of Japans policybesked och handlades inom ett intervall p\u00e5 10 punkter kring 160,20. Japans TOPIX steg cirka 0,5 procent, medan 10-\u00e5riga japanska statsobligationer (JGB) sl\u00e4pade efter j\u00e4mf\u00f6rbara papper, med r\u00e4ntor upp s\u00e5 mycket som 6 punkter. Stabiliteten i valutaparet kom trots att BoJ beh\u00f6ll en \u00e5tstramande bias och h\u00f6ll fast vid sin plan f\u00f6r nedtrappning av JGB-k\u00f6p.<\/p>\n
BoJ h\u00f6jde styrr\u00e4ntan med 25 punkter till 1,00 procent, ett steg som avslutade en pausperiod som inleddes efter decemberh\u00f6jningen. Fallande r\u00e5oljepriser angavs som en faktor som minskar trycket p\u00e5 yenen, en bakgrund som kan dra USD\/JPY mot 155,00. I texten anges att den har producerats med hj\u00e4lp av ett AI-verktyg och granskats av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Marknadens uteblivna reaktion p\u00e5 Bank of Japans h\u00f6jning med 25 punkter \u00e4r v\u00e5r huvudsakliga signal. Den implicita enm\u00e5nadsvolatiliteten i USD\/JPY har fallit fr\u00e5n en topp f\u00f6re m\u00f6tet p\u00e5 11 procent till endast 7,5 procent, vilket visar att h\u00e4ndelserisken nu \u00e4r avklarad. Vi ser detta som ett tillf\u00e4lle att s\u00e4lja premie, med f\u00f6rv\u00e4ntan om att paret f\u00f6rblir inom ett tydligt intervall de kommande veckorna.<\/p>\n
Trots BoJ:s h\u00f6jning till 1,00 procent \u00e4r den centrala dynamiken of\u00f6r\u00e4ndrad eftersom den amerikanska Fed funds-r\u00e4ntan ligger kvar p\u00e5 4,75 procent. Detta stora gap p\u00e5 375 punkter forts\u00e4tter att g\u00f6ra carry trade\u2014att s\u00e4lja yen f\u00f6r att k\u00f6pa dollar\u2014mycket l\u00f6nsam. Historiskt har s\u00e5 breda differenser \u00f6vertrumfat mindre justeringar i BoJ:s policy, ett m\u00f6nster vi v\u00e4ntar oss best\u00e5r \u00f6ver sommaren.<\/p>\n
Den viktigaste drivkraften f\u00f6r en starkare yen l\u00e4r sannolikt komma utifr\u00e5n Japan. OPEC+:s senaste \u00f6verraskande produktions\u00f6kning har pressat WTI-oljan ned mot 72 dollar per fat, vilket minskar Japans importkostnader. Detta ger den mest trov\u00e4rdiga v\u00e4gen f\u00f6r att USD\/JPY gradvis kan driva l\u00e4gre mot den n\u00e4mnda niv\u00e5n 155,00.<\/p>\n
Mot bakgrund av detta k\u00f6per vi inte yen rakt av, utan positionerar oss f\u00f6r en gradvis nedg\u00e5ng i USD\/JPY. Vi strukturerar negativa risk reversals, vilket inneb\u00e4r att vi k\u00f6per en trem\u00e5naders put p\u00e5 156,00 och finansierar den genom att s\u00e4lja en call p\u00e5 162,00. Strategin gynnas av en l\u00e5ngsam nedg\u00e5ng och utnyttjar den f\u00f6r n\u00e4rvarande l\u00e5ga implicita volatiliteten.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoJ h\u00f6jde till 1,00% men USD\/JPY ryckte knappt kring 160,20: volatiliteten kollapsar. R\u00e4ntgapet mot Fed h\u00e5ller carry vid liv, medan fallande olja kan pressa paret mot 155 \u2013 l\u00e4ge att s\u00e4lja premie.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51080,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52042","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52042","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52042"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52042\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51080"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52042"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52042"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52042"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}