Italiens EU-harmoniserade konsumentprisindex steg med 0,3 procent i maj j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket var l\u00e4gre \u00e4n marknadens prognos p\u00e5 0,4 procent. Utfallet signalerar en svagare m\u00e5natlig inflationstakt \u00e4n v\u00e4ntat enligt EU:s harmoniserade m\u00e5tt.<\/p>\n
Siffran inneb\u00e4r att en faktisk uppg\u00e5ng p\u00e5 0,3 procent st\u00e4lls mot f\u00f6rv\u00e4ntningar om 0,4 procent, en avvikelse p\u00e5 0,1 procentenheter fr\u00e5n konsensus. Inga ytterligare nedbrytningar framgick av rubriksiffran, men missen kan p\u00e5verka de n\u00e4rmaste bed\u00f6mningarna av Italiens prisdynamik.<\/p>\n
Den senaste italienska inflationsstatistiken, med en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,3 procent i maj mot v\u00e4ntade 0,4 procent, indikerar att pristrycket i euroomr\u00e5dets tredje st\u00f6rsta ekonomi inte tilltar. Vi ser detta som ett st\u00f6d f\u00f6r Europeiska centralbankens f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning, vilket g\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 kort sikt \u00e4nnu mindre sannolik. Utfallet st\u00e4rker ocks\u00e5 argumentet f\u00f6r en m\u00f6jlig r\u00e4ntes\u00e4nkning senare i \u00e5r om trenden h\u00e5ller i sig i hela valutaunionen.<\/p>\n
F\u00f6r v\u00e5r derivatstrategi talar detta f\u00f6r att prioritera positioner som gynnas av stabila eller fallande korta r\u00e4ntor. Vi tittar p\u00e5 priss\u00e4ttningen i Euribor-terminer med leverans i december 2026, eftersom marknaden kan ha underskattat den disinflation\u00e4ra potentialen fr\u00e5n perifera ekonomier som Italien. Detta st\u00e5r i kontrast till den bredare inflationstakten i euroomr\u00e5det i april, som uppgick till 2,5 procent, vilket understryker en v\u00e4xande divergens som ECB inte kan bortse fr\u00e5n.<\/p>\n
P\u00e5 aktiesidan bed\u00f6mer vi att milj\u00f6n \u00e4r gynnsam f\u00f6r italienska och bredare europeiska index, d\u00e5 risken minskar f\u00f6r en ov\u00e4ntat h\u00f6kaktig policyv\u00e4ndning. Vi \u00f6verv\u00e4ger att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 FTSE MIB-index, i f\u00f6rv\u00e4ntan om ett st\u00f6dgolv n\u00e4r l\u00e5nekostnaderna sannolikt h\u00e5lls i schack. Historiskt har perioder med avtagande inflation utan en kraftig konjunkturnedg\u00e5ng, liknande milj\u00f6n 2016\u20132017, lett till d\u00e4mpad volatilitet, vilket talar f\u00f6r att \u00e4ven f\u00f6rs\u00e4ljning av k\u00f6poptioner p\u00e5 VSTOXX kan vara en klok strategi.<\/p>\n
Den mjukare italienska siffran f\u00f6rsvagar i viss m\u00e5n argumenten f\u00f6r euron, eftersom den \u00f6kar den penningpolitiska divergensen gentemot USA:s centralbank Fed, som fortsatt brottas med n\u00e5got mer seg inflation. D\u00e4rf\u00f6r ser vi sk\u00e4l att etablera l\u00e5ngsiktiga, l\u00e5gkostnadsstrukturer med negativ euroexponering, exempelvis genom att k\u00f6pa putspreadar i EUR\/USD. Denna syn st\u00f6ds av den aktuella r\u00e4nteskillnaden mellan tyska och amerikanska tv\u00e5\u00e5riga statsobligationer, som har vidgats till \u00f6ver 150 punkter, vilket signalerar en underliggande svaghet f\u00f6r den gemensamma valutan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Italiens HIKP steg bara 0,3% i maj \u2013 under prognosen 0,4%. Mjukare inflation st\u00e4rker ECB:s duvlinje, gynnar r\u00e4ntepapper och europeiska aktier, men pressar euron via v\u00e4xande Fed-divergens.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52033","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52033","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52033"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52033\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52033"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52033"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52033"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}