GBP\/USD gav tillbaka de blygsamma uppg\u00e5ngarna fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende dag och handlades runt 1,3400 under asiatisk handel p\u00e5 tisdagen, i takt med att USA-dollarn fick st\u00f6d av f\u00f6rsiktighet inf\u00f6r ytterligare besked om USA\u2013Iransamtalen. Eftersom ingen officiell avtalstext har publicerats av Washington eller Teheran har stora rederier skjutit upp beslut om att leda om fartyg genom Hormuzsundet tills st\u00f6rre transparens finns, vilket h\u00e5ller tillbaka bredare positionering.<\/p>\n
Paret inledde veckan med ett risk-on-lyft till omkring 1,3450 efter uppgifter om vapenvila och att Hormuz \u00f6ppnats igen, vilket pressade ned r\u00e5oljan och gynnade riskk\u00e4nsliga valutor, men r\u00f6relsen v\u00e4nde senare tillbaka mot cirka 1,3400. Ramverket bakom omsv\u00e4ngningen beskrivs som prelimin\u00e4rt och omfattar en 60-dagars f\u00f6rl\u00e4ngning av vapenvilan, att Irans k\u00e4rnprogram skjuts till efterf\u00f6ljande f\u00f6rhandlingar samt att en formell signering \u00e4r planerad till fredag. R\u00e5oljan f\u00f6ll n\u00e4ra 5%, medan den bredare marknadsreaktionen var mer d\u00e4mpad \u2013 med uppgifter om att mycket av k\u00f6pen skedde redan f\u00f6rra veckan \u2013 och fokus har nu flyttats mot onsdagens Fed-m\u00f6te.<\/p>\n
Vi ser hur pundets rally p\u00e5 nyheterna om USA\u2013Iran-avtalet helt har raderats, vilket visar att marknaden \u00e4r skeptisk. L\u00e4ttnaden fr\u00e5n fallande oljepriser var tillf\u00e4llig, och fokus skiftar nu mot USA-dollarn inf\u00f6r Federal Reserves m\u00f6te. Att uppg\u00e5ngen fr\u00e5n 1,3450 misslyckades och kursen f\u00f6ll tillbaka till 1,3400 \u00e4r ett tydligt tecken p\u00e5 underliggande dollarstyrka.<\/p>\n
Os\u00e4kerheten kring vapenvilans finstilta detaljer och det kommande Fed-beskedet g\u00f6r att vi r\u00e4knar med \u00f6kad volatilitet. Faktum \u00e4r att den implicita ettm\u00e5nadersvolatiliteten i GBP\/USD-optioner redan har stigit till 8,5% fr\u00e5n omkring 7% f\u00f6rra veckan, vilket prisar in st\u00f6rre kurssv\u00e4ngningar. Vi bed\u00f6mer att strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 hackig handel, eller en skarp nedg\u00e5ng, nu \u00e4r mer attraktiva.<\/p>\n
Som st\u00f6d f\u00f6r en starkare dollar kom den senaste amerikanska KPI-inflationen in marginellt h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,5%, vilket st\u00e4rker bilden av att Fed inte kommer att ha br\u00e5ttom att s\u00e4nka r\u00e4ntan. Marknaden prisar nu in en 85-procentig sannolikhet att Fed l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i veckan och beh\u00e5ller en h\u00f6kaktig ton. Detta st\u00e5r i kontrast till de senaste brittiska inflationssiffrorna, som p\u00e5 2,1% ligger betydligt n\u00e4rmare Bank of Englands m\u00e5l och d\u00e4rmed ger utrymme f\u00f6r en mer duvaktig linje.<\/p>\n
Dessa policydifferens \u00e4r en central anledning till att vi ser en v\u00e4g f\u00f6r GBP\/USD att falla under de kommande veckorna. Vi tittar p\u00e5 perioden 2022\u20132023, d\u00e5 en aggressiv Fed-politik drev en markant dollarstyrka, som en historisk v\u00e4gledning f\u00f6r vad som kan h\u00e4nda h\u00e4rn\u00e4st. D\u00e4rf\u00f6r ser vi v\u00e4rde i att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att positionera f\u00f6r en eventuell nedg\u00e5ng under st\u00f6dniv\u00e5n 1,3300.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi vara medvetna om de geopolitiska riskerna kopplade till Iran-uppg\u00f6relsen. \u00c4ven om den initiala marknadsreaktionen har avtagit kan en formell signering p\u00e5 fredag eller konkreta steg f\u00f6r att \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet utl\u00f6sa ett nytt, kortlivat risk-on-rally. Vi ser eventuella upp\u00e5trusningar som m\u00f6jligheter att bygga upp v\u00e5ra negativa positioner till b\u00e4ttre niv\u00e5er.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
GBP\/USD tappar risk-on och backar till 1,3400 n\u00e4r dollarn st\u00e4rks inf\u00f6r Fed och oklara USA\u2013Iran-detaljer. Optionsvolatilitet stiger. KPI st\u00f6djer h\u00f6kaktig Fed; BoE mer duvaktig. Puts mot 1,3300.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50837,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52023","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52023","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52023"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52023\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50837"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52023"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52023"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52023"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}