EUR\/USD var stabil p\u00e5 m\u00e5ndagen n\u00e4r f\u00f6rb\u00e4ttrat risksentiment efter ett ramavtal mellan USA och Iran minskade efterfr\u00e5gan p\u00e5 USA-dollarn. Paret handlades n\u00e4ra 1,1598 efter att ha n\u00e5tt en dagsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 1,1662. De tv\u00e5 l\u00e4nderna v\u00e4ntas underteckna ett slutligt avtal p\u00e5 fredag, med m\u00e5let att avsluta ett fyra m\u00e5nader l\u00e5ngt krig, vilket har d\u00e4mpat oron f\u00f6r st\u00f6rningar i energif\u00f6rs\u00f6rjningen via Hormuzsundet, en central passage f\u00f6r globala oljetransporter. Oljepriserna f\u00f6ll tidigt i veckan, och billigare energi ses som ett st\u00f6d f\u00f6r den importberoende eurozonen, vilket ger euron visst st\u00f6d, \u00e4ven om marknaderna var fortsatt f\u00f6rsiktiga d\u00e5 detaljerna i samf\u00f6rst\u00e5ndsavtalet (MoU) fortfarande \u00e4r oklara.<\/p>\n
Ett varaktigt fall i oljepriserna skulle ocks\u00e5 d\u00e4mpa inflationsriskerna och kan minska trycket p\u00e5 ECB att strama \u00e5t ytterligare efter f\u00f6rra veckans h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter. Fokus skiftar nu till Fed:s r\u00e4ntebesked p\u00e5 onsdag, d\u00e4r en paus \u00e4r fullt inprisad, men kommunikationen kommer att synas i s\u00f6mmarna i relation till inflationsm\u00e5let p\u00e5 2 procent. USA-inflationen steg till 4,2 procent i maj, medan k\u00e4rninflationen var 2,9 procent, samtidigt som aktiviteten varit motst\u00e5ndskraftig och arbetsmarknaden \u00e5ter f\u00e5tt upp farten.<\/p>\n
Vi ser att EUR\/USD h\u00e5ller sig stabilt kring 1,1600 n\u00e4r marknaden sm\u00e4lter fredsramverket mellan USA och Iran. Avtalet har minskat efterfr\u00e5gan p\u00e5 den s\u00e4kra hamnen-dollarn, och vi har sett den implicita enm\u00e5nadsvolatiliteten i paret falla fr\u00e5n \u00f6ver 9 procent till n\u00e4ra 7,5 procent p\u00e5 bara n\u00e5gra dagar. Det antyder att optionsmarknaden priss\u00e4tter en period med l\u00e4gre kurssv\u00e4ngningar inf\u00f6r den officiella underteckningen p\u00e5 fredag.<\/p>\n
Den fr\u00e4msta drivkraften h\u00e4r \u00e4r nedg\u00e5ngen i energipriserna, d\u00e4r Brentoljan fallit \u00f6ver 8 procent den senaste veckan i takt med f\u00f6rhoppningar om att Hormuzsundet \u00f6ppnas upp igen. Det \u00e4r en tydlig medvind f\u00f6r eurozonen, som \u00e4r en stor nettoimport\u00f6r av energi, eftersom det minskar trycket p\u00e5 hush\u00e5ll och f\u00f6retag. Historiskt har perioder med fallande oljepriser, som 2014\u20132015, ofta sammanfallit med en starkare konjunkturbild i eurozonen.<\/p>\n
Trots den desinflation\u00e4ra impulsen fr\u00e5n oljan bed\u00f6mer vi att Europeiska centralbanken kommer att f\u00f6rbli vaksam. Med eurozonens HICP-inflation fortfarande p\u00e5 3,1 procent f\u00f6rra m\u00e5naden, klart \u00f6ver m\u00e5let, \u00e4r mer h\u00f6kaktiga kommentarer att v\u00e4nta. D\u00e4rf\u00f6r ser vi inte att ECB drar sig tillbaka fr\u00e5n en potentiell ytterligare \u00e5tstramning i juli \u00e4nnu.<\/p>\n
Den h\u00e4r veckan riktas fokus helt mot Federal Reserve, d\u00e4r marknaden priss\u00e4tter 95 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntepaus p\u00e5 onsdag enligt CME FedWatch Tool. Men uppm\u00e4rksamheten ligger p\u00e5 fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning, eftersom terminsmarknaden fortfarande indikerar 40 procents sannolikhet f\u00f6r en sista h\u00f6jning innan september. Den underliggande h\u00f6kaktiga lutningen kan begr\u00e4nsa en mer betydande dollarf\u00f6rsvagning \u00e4ven om den geopolitiska riskpremien f\u00f6rsvunnit.<\/p>\n
Givet nedg\u00e5ngen i implicita volatiliteten ser vi en m\u00f6jlighet i att s\u00e4lja EUR\/USD-strangles med l\u00f6senpriser utanf\u00f6r intervallet 1,1450\u20131,1750, i ett bet p\u00e5 konsolidering. Den l\u00e4gre optionspremien g\u00f6r det ocks\u00e5 billigare att s\u00e4kra befintliga positioner mot en \u00f6verraskande kollaps i fredsprocessen. Exempelvis erbjuder k\u00f6p av veckovisa put-optioner under 1,1500 nu ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att skydda l\u00e5nga europositioner.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fredsdraft USA\u2013Iran pressar oljan och kyler dollarns safe haven: EUR\/USD klamrar sig kring 1,1600. Volatiliteten faller, eurozonen gynnas av billig energi. Fokus: Fed-paus och guidning; ECB f\u00f6rblir h\u00f6kaktig. Optionscase: s\u00e4lj strangle.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51978","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51978","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51978"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51978\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50924"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51978"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51978"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51978"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}