Yenen st\u00e4rktes n\u00e4r USA-dollarn backade efter svagare amerikansk industristatistik, vilket gjorde att USD\/JPY handlades f\u00f6rsiktigt inf\u00f6r Bank of Japans r\u00e4ntebesked p\u00e5 tisdag. Amerikansk industriproduktion steg med 0,1% i maj j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntade 0,3%, och \u00f6kningen bromsade in fr\u00e5n tidigare 0,9%. Den avmattade momentumet l\u00e5g i linje med NY Empire State Index, som kom in p\u00e5 5,7 f\u00f6r juni j\u00e4mf\u00f6rt med konsensus 14 och majnoteringen 19,6.<\/p>\n
Marknaden fokuserar p\u00e5 om BoJ h\u00f6jer sin korta styrr\u00e4nta till 1,00% fr\u00e5n 0,75% \u2013 ett steg som skulle lyfta l\u00e5nekostnaderna till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 decennier \u2013 d\u00e4r USD\/JPY sannolikt kommer att styras av centralbankens tonl\u00e4ge. I ett fyratimmarsperspektiv handlades paret vid 160,07, kvar \u00f6ver det 100-perioders enkla glidande medelv\u00e4rdet (SMA) vid 159,78 men under 20-perioders SMA vid 160,29, medan RSI l\u00e5g n\u00e4ra 45. St\u00f6d n\u00e4mndes vid 160,03, 159,99 och 159,89, med motst\u00e5nd runt 160,16 och d\u00e4refter 160,29.<\/p>\n
Med Bank of Japans r\u00e4ntebesked i morgon ligger marknadens fokus tydligt p\u00e5 yenen. \u00c4ven om en h\u00f6jning till 1,00% \u00e4r brett v\u00e4ntad \u2013 d\u00e4r overnight index swaps prisar in en sannolikhet p\u00e5 85% \u2013 kommer den verkliga r\u00f6relsen sannolikt fr\u00e5n den efterf\u00f6ljande guidningen. Vi bed\u00f6mer att ett mer h\u00f6kaktigt tonl\u00e4ge, med antydningar om fortsatt \u00e5tstramning, blir den fr\u00e4msta drivkraften f\u00f6r yenstyrka.<\/p>\n
Den svagare amerikanska statistiken, s\u00e4rskilt missr\u00e4kningen i industriproduktionen, ger en gynnsam bakgrund f\u00f6r en l\u00e4gre USD\/JPY. Detta f\u00f6ljer f\u00f6rra veckans nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar, som ocks\u00e5 steg till 245 000, vilket tyder p\u00e5 att viss mjukhet smyger sig in i USA-ekonomin. Denna divergens \u2013 Japan stramar \u00e5t och USA visar tecken p\u00e5 avmattning \u2013 st\u00f6djer v\u00e5r syn.<\/p>\n
Som f\u00f6ljd tittar vi p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) i USD\/JPY f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r en nedg\u00e5ng. En l\u00f6senkurs runt 158,50 med f\u00f6rfall i slutet av juli ger en bra balans mellan kostnad och potentiell uppsida om BoJ levererar en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning. Denna strategi avgr\u00e4nsar v\u00e5r risk samtidigt som den ger exponering mot en starkare yen.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi vara vaksamma p\u00e5 ett \u201dbuy the rumor, sell the fact\u201d-scenario. Vi s\u00e5g en liknande situation i b\u00f6rjan av 2024, n\u00e4r en allm\u00e4nt v\u00e4ntad policyf\u00f6r\u00e4ndring gav en inledningsvis kontraintuitiv r\u00f6relse emot yenen. Om BoJ h\u00f6jer men l\u00e5ter duvaktig kring framtiden kan USD\/JPY snabbt sticka upp\u00e5t.<\/p>\n
Givet denna bin\u00e4ra risk \u00e4r den implicita volatiliteten f\u00f6rh\u00f6jd, vilket g\u00f6r optioner som l\u00e5nga straddles attraktiva. Det g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 en betydande prisr\u00f6relse i endera riktning, vilket \u00e4r en stark m\u00f6jlighet kring BoJ-beskedet. Vi \u00f6verv\u00e4ger straddles at-the-money med f\u00f6rfall i slutet av denna vecka f\u00f6r att f\u00e5nga den omedelbara, h\u00e4ndelsedrivna r\u00f6relsen.<\/p>\n
Ser man bortom denna vecka kvarst\u00e5r den fundamentala bilden av policydifferens som v\u00e5r huvudtes. R\u00e4nteterminer antyder nu att Federal Reserve kan b\u00f6rja l\u00e4tta senare i \u00e5r, medan Japan precis inleder sin \u00e5tstramningscykel. Det b\u00f6r ge en l\u00e5ngsiktig medvind f\u00f6r yenen mot dollarn under \u00e5rets andra halv\u00e5r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inf\u00f6r BoJ p\u00e5 tisdag lyfter yenen n\u00e4r dollarn pressas av svag USA-industri. Marknaden prisar 85% f\u00f6r 1,00%-r\u00e4nta; tonl\u00e4get avg\u00f6r. Optionscase: USD\/JPY-puts 158,50\/juli eller straddle vid h\u00f6g volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50988,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51975","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51975","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51975"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51975\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50988"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51975"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51975"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51975"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}