En kommentar fr\u00e5n BNY uppgav att ett f\u00f6rb\u00e4ttrat risksentiment kopplat till geopolitisk deeskalering inte har flyttat marknadens fokus fr\u00e5n centralbankspolitik och den globala tillv\u00e4xtens uth\u00e5llighet. Handelsf\u00f6rh\u00e5llandena forts\u00e4tter att pr\u00e4glas av oro kring inflation, r\u00e4ntor och kapitalfl\u00f6den, \u00e4ven om den \u00f6vergripande bakgrunden framst\u00e5r som lugnare. <\/p>\n
Marknaderna v\u00e4ger konsekvenserna av ECB:s \u00e5tstramning tillsammans med kommande beslut fr\u00e5n Fed och BoJ, med m\u00f6jlighet att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid. N\u00e4r det g\u00e4ller Kina beskrevs utsikterna som underst\u00f6dda av extern efterfr\u00e5gan och stabila kreditbetyg, men fortsatta aktieutfl\u00f6den och defensiva obligationsk\u00f6p pekar p\u00e5 fortsatt f\u00f6rsiktighet kring global tillv\u00e4xt och marknadens uth\u00e5llighet.<\/p>\n
\u00c4ven n\u00e4r geopolitiska risker avtar ser vi att marknadens uppm\u00e4rksamhet \u00e4r l\u00e5st vid centralbankspolitik och global tillv\u00e4xt. Det senaste amerikanska KPI-utfallet f\u00f6r maj p\u00e5 3,1 procent var en mindre l\u00e4ttnad, men det f\u00f6r\u00e4ndrar i liten utstr\u00e4ckning narrativet om \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor under l\u00e4ngre tid\u201d. D\u00e4rf\u00f6r anv\u00e4nder vi optioner p\u00e5 Fed Funds-terminer f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r en h\u00f6kaktig paus vid det kommande FOMC-m\u00f6tet senare i m\u00e5naden.<\/p>\n
Denna os\u00e4kerhet inf\u00f6r centralbanksbeslut h\u00e5ller volatiliteten f\u00f6rh\u00f6jd, med VIX-indexet kring 19. Vi anser det klokt att \u00e4ga ett visst skydd mot kraftiga marknadsr\u00f6relser. Vi \u00f6verv\u00e4ger straddles p\u00e5 SPX-index f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 en betydande prisr\u00f6relse i endera riktningen efter Feds besked.<\/p>\n
Globalt f\u00f6rblir Europeiska centralbanken h\u00f6kaktig, samtidigt som ih\u00e5llande rykten antyder att Bank of Japan snart kan justera sin policy, vilket har tryckt USD\/JPY mot m\u00e5ngdecennieh\u00f6ga niv\u00e5er runt 162. Det g\u00f6r valutaderivat s\u00e4rskilt intressanta f\u00f6r hedging eller spekulation. Vi bevakar noga varje signal fr\u00e5n BoJ som skulle kunna utl\u00f6sa en snabb avveckling av carry trades.<\/p>\n
Samtidigt som Kinas exporttillv\u00e4xt p\u00e5 5 procent i \u00e5rstakt ger visst st\u00f6d noterar vi fortsatt kapitalflykt, med utl\u00e4ndska investerare som tog hem \u00f6ver 15 miljarder dollar fr\u00e5n fastlandskinesiska aktier f\u00f6rra kvartalet. Det bekr\u00e4ftar den kvarvarande f\u00f6rsiktigheten kring \u00e5terh\u00e4mtningens uth\u00e5llighet. Vi k\u00f6per s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Kina-inriktade ETF:er som en kostnadseffektiv hedge mot ytterligare svaghet.<\/p>\n
Det \u00f6vergripande temat \u00e4r att r\u00e4ntorna sannolikt f\u00f6rblir f\u00f6rh\u00f6jda, vilket s\u00e4tter press p\u00e5 tillv\u00e4xtorienterade tillg\u00e5ngar. Historiskt har s\u00e5dana milj\u00f6er gynnat strategier med kort duration. Vi forts\u00e4tter att anv\u00e4nda optioner p\u00e5 l\u00e5ngdurationella Treasury-ETF:er f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r att r\u00e4ntorna h\u00e5ller sig h\u00f6ga eller stiger ytterligare.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lugnare geopolitik, men marknaden stirrar p\u00e5 centralbankerna. ECB stramar, Fed\/BoJ kan h\u00e5lla r\u00e4ntor \u201ch\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d. VIX runt 19. BNY f\u00f6respr\u00e5kar optionskydd, kort duration, Kina-hedgar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51972","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51972","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51972"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51972\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51972"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51972"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51972"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}