Den japanska yenen har \u00e5ter hamnat i fokus n\u00e4r valutamarknaderna prisar om risk efter geopolitisk nedtrappning. \u00c5ter\u00f6ppningen av Hormuzsundet efter en \u00f6verenskommelse mellan USA och Iran har st\u00f6ttat riskfyllda tillg\u00e5ngar, samtidigt som fokus har flyttats mot positionering mellan marknader och b\u00e4rkraften i carry trades.<\/p>\n
Politisk divergens formar riktningen p\u00e5 kort sikt, d\u00e4r marknaden f\u00f6ljer dynamiken mellan JPY, KRW och USD samt risken f\u00f6r valutaintervention. Deltagare bed\u00f6mer ocks\u00e5 konsekvenserna av ECB:s \u00e5tstramning, medan kommande Fed- och BoJ-besked \u00e4r i fokus i takt med att r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna lutar mot ett globalt \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-scenario.<\/p>\n
Med \u00f6kad riskaptit till f\u00f6ljd av \u00e5ter\u00f6ppningen av Hormuz ser vi ett f\u00f6rnyat tryck p\u00e5 yenen. Den viktigaste drivkraften \u00e4r fortsatt den tydliga skillnaden i penningpolitik mellan Federal Reserve och Bank of Japan. Denna bakgrund forts\u00e4tter att gynna att s\u00e4lja yen mot dollar.<\/p>\n
USD\/JPY testar f\u00f6r n\u00e4rvarande niv\u00e5n 165, ett omr\u00e5de som historiskt har lett till verbala varningar fr\u00e5n tj\u00e4nstem\u00e4n. Med Fed funds-r\u00e4ntan kvar p\u00e5 4,75 procent och BoJ:s styrr\u00e4nta p\u00e5 bara 0,1 procent g\u00f6r r\u00e4ntedifferensen carry trade attraktiv. Vi har sett en \u00f6kning av positioner d\u00e4r man l\u00e5nar i yen f\u00f6r att k\u00f6pa h\u00f6gre avkastande tillg\u00e5ngar.<\/p>\n
Givet den h\u00f6ga risken f\u00f6r intervention fr\u00e5n finansdepartementet (Ministry of Finance) avr\u00e5der vi fr\u00e5n enkla spotpositioner. Den implicita volatiliteten f\u00f6r en m\u00e5nad har stigit till 11 procent, vilket g\u00f6r optioner till ett anv\u00e4ndbart verktyg f\u00f6r att hantera denna bin\u00e4ra risk. Vi anser att k\u00f6p av USD\/JPY-calloptioner erbjuder ett s\u00e4tt att f\u00e5nga ytterligare uppsida samtidigt som den potentiella f\u00f6rlusten avgr\u00e4nsas strikt.<\/p>\n
De kommande centralbanksm\u00f6tena \u00e4r n\u00e4sta stora katalysatorer f\u00f6r marknaden. Vi kommer att bevaka Bank of Japans m\u00f6te n\u00e4sta vecka efter eventuella tonf\u00f6rskjutningar, vilket f\u00f6refaller osannolikt men m\u00f6jligt. Handlare kan anv\u00e4nda veckovisa optioner f\u00f6r att spekulera i den omedelbara kursreaktionen efter beskeden.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste komma ih\u00e5g interventionerna i slutet av 2022 och 2024, som utl\u00f6ste kraftiga, pl\u00f6tsliga nedg\u00e5ngar i USD\/JPY med flera yen. \u00c4ven om myndigheterna kan avvakta l\u00e4r den nuvarande takten i yenf\u00f6rsvagningen g\u00f6ra dem obekv\u00e4ma. Detta historiska prejudikat \u00e4r sk\u00e4let till att vi betonar en strategi med definierad risk framf\u00f6r bel\u00e5nad spothandel.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen pressas n\u00e4r riskaptiten stiger efter Hormuz-\u00f6verenskommelsen. USD\/JPY testar 165, drivet av Fed\u2013BoJ-differens och carry trades. Interventionsrisk \u00f6kar; v\u00e4lj optioner. Fed\/BoJ-m\u00f6ten kan trigga tv\u00e4ra r\u00f6relser.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50969,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51961","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51961","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51961"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51961\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50969"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51961"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51961"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51961"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}