En Reutersunders\u00f6kning som genomf\u00f6rdes den 11\u201315 juni visade en enig f\u00f6rv\u00e4ntan om att Schweiziska nationalbanken (SNB) l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan kvar p\u00e5 0 % den 18 juni, d\u00e4r samtliga 35 ekonomer gjorde samma bed\u00f6mning. Ser man l\u00e4ngre fram i horisonten v\u00e4ntade 28 svarande som l\u00e4mnade prognoser fram till slutet av 2026 ocks\u00e5 of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta i \u00e5r, medan endast fyra r\u00e4knade med en eller tv\u00e5 h\u00f6jningar med 25 punkter under 2027.<\/p>\n
SNB, Schweiz oberoende centralbank, har i uppdrag att s\u00e4kerst\u00e4lla prisstabilitet p\u00e5 medell\u00e5ng och l\u00e5ng sikt och definierar detta som en \u00e5rlig \u00f6kning av det schweiziska konsumentprisindexet (KPI) p\u00e5 under 2 %. Penningpolitiken beslutas av direktionen och banken kan ocks\u00e5 intervenera p\u00e5 valutamarknaden f\u00f6r att begr\u00e4nsa en alltf\u00f6r stark schweizerfranc (CHF); tidigare uppr\u00e4tth\u00f6ll den ett eurouttak mellan 2011 och 2015. SNB sammantr\u00e4der kvartalsvis \u2013 i mars, juni, september och december \u2013 f\u00f6r att fatta penningpolitiska beslut och publicera en inflationsprognos p\u00e5 medell\u00e5ng sikt, d\u00e4r r\u00e4ntor och v\u00e4xelkurser anv\u00e4nds f\u00f6r att uppr\u00e4tth\u00e5lla l\u00e4mpliga monet\u00e4ra f\u00f6rh\u00e5llanden.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att SNB l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan p\u00e5 0 % denna vecka, i linje med en bred marknadskonsensus. Med schweizisk inflation senast rapporterad till m\u00e5ttliga 0,8 % i maj, tydligt under 2-procentsm\u00e5let, finns inget tryck p\u00e5 centralbanken att agera. Denna vida f\u00f6rv\u00e4ntade utg\u00e5ng inneb\u00e4r att sj\u00e4lva r\u00e4ntebeskedet sannolikt redan \u00e4r inprisat i schweizerfrancens aktuella v\u00e4rdering.<\/p>\n
Fokus b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r i st\u00e4llet flyttas till formuleringarna i det penningpolitiska uttalandet och den uppdaterade inflationsprognosen. Varje f\u00f6r\u00e4ndring i hur SNB beskriver francens v\u00e4rdering, eller en upprevidering av inflationsutsikterna, kan utl\u00f6sa en marknadsreaktion. Det talar f\u00f6r att kortsiktiga volatilitetspositioner via optioner i valutapar som EUR\/CHF kan vara en m\u00f6jlig strategi f\u00f6r att handla den efterf\u00f6ljande r\u00f6relsen efter beskedet.<\/p>\n
Vi ser en tydlig penningpolitisk divergens, d\u00e4r Europeiska centralbanken h\u00e5ller sin r\u00e4nta p\u00e5 1,5 % och den amerikanska centralbanken Federal Reserve ligger kvar p\u00e5 2,0 %. R\u00e4ntedifferensen g\u00f6r schweizerfrancen till en attraktiv finansieringsvaluta f\u00f6r carry trades, d\u00e4r akt\u00f6rer l\u00e5nar i CHF f\u00f6r att investera i h\u00f6gre avkastande tillg\u00e5ngar utomlands. S\u00e5 l\u00e4nge SNB ligger still r\u00e4knar vi med att denna dynamik forts\u00e4tter att tynga francen mot euron och dollarn.<\/p>\n
Vi noterar ocks\u00e5 att SNB:s valutareserver har trendat ned n\u00e5got under det senaste kvartalet, vilket indikerar att banken inte har intervenerat f\u00f6r att f\u00f6rsvaga francen. Denna mer avvaktande h\u00e5llning understryker att SNB \u00e4r bekv\u00e4m med dagens v\u00e4xelkurs, vilket bidrar till att h\u00e5lla importpriserna l\u00e5ga. Handlare b\u00f6r samtidigt komma ih\u00e5g SNB:s historik av pl\u00f6tsliga kurs\u00e4ndringar, vilket g\u00f6r att skydd mot svansrisk \u2013 i form av hedgar mot ett ov\u00e4ntat besked \u2013 fortsatt framst\u00e5r som klokt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Alla 35 ekonomer i Reutersenk\u00e4t v\u00e4ntar att SNB l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan p\u00e5 0% den 18 juni. Inflationen \u00e4r 0,8%. Marknaden blickar mot tonl\u00e4ge, prognos, CHF och carry-fl\u00f6den.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50873,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51956","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51956","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51956"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51956\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50873"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51956"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51956"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51956"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}