Schweiz producent- och importpriser f\u00f6ll med 1,8% i \u00e5rstakt i maj, en l\u00e4ttnad fr\u00e5n 2% i f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning. Siffrorna pekar p\u00e5 en n\u00e5got mjukare deflationstakt f\u00f6r varor vid fabriksgrinden och f\u00f6r importerade insatsvaror.<\/p>\n
Den marginella f\u00f6rb\u00e4ttringen antyder att kostnadstrycket fortsatt \u00e4r riktat ned\u00e5t, \u00e4ven om nedg\u00e5ngstakten d\u00e4mpades j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Utfallet ger en uppdaterad bild av prisdynamiken som fortplantas genom leveranskedjorna och, i f\u00f6rl\u00e4ngningen, till den underliggande inflationen i Schweiz.<\/p>\n
Majs producent- och importprisdata, med en mindre nedg\u00e5ng p\u00e5 -1,8% i \u00e5rstakt, indikerar att deflationstrycket i Schweiz \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g att bottna. F\u00f6r v\u00e5r del minskar detta den omedelbara sannolikheten f\u00f6r ytterligare en r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n Schweiz nationalbank (SNB). Vi ser det som en signal om att centralbanken kan f\u00f6redra att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 nuvarande 1,25% tills vidare.<\/p>\n
Mot den bakgrunden justerar vi v\u00e5ra valutapositioner och r\u00e4knar med en starkare schweizerfranc p\u00e5 kort sikt. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 CHF mot euron, samtidigt som Europeiska centralbanken forts\u00e4tter sin egen l\u00e4ttnadscykel. Att den schweiziska arbetsl\u00f6sheten ligger kvar p\u00e5 en historiskt l\u00e5g niv\u00e5 om 2,1% st\u00e4rker dessutom bilden av att inhemsk ekonomi inte beh\u00f6ver mer stimulans, vilket b\u00f6r st\u00f6dja francen.<\/p>\n
F\u00f6r\u00e4ndringen i f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5verkar \u00e4ven v\u00e5r syn p\u00e5 r\u00e4ntederivat. Vi bed\u00f6mer att marknaden har prissatt sannolikheten f\u00f6r ytterligare SNB-s\u00e4nkningar i \u00e5r f\u00f6r h\u00f6gt, och d\u00e4rf\u00f6r minskar vi v\u00e5ra l\u00e5nga positioner i SARON-terminer. Historiskt har SNB varit ovillig att s\u00e4nka r\u00e4ntan n\u00e4r den inhemska bilden st\u00e4rks, \u00e4ven vid en stark franc.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en m\u00f6jlighet p\u00e5 volatilitetssidan, d\u00e5 os\u00e4kerheten kring SNB:s n\u00e4sta drag sannolikt \u00f6kar. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa straddles i EUR\/CHF, vilket gynnas av en st\u00f6rre prisr\u00f6relse i endera riktningen. Den implicita volatiliteten i paret har varit nedpressad p\u00e5 sistone, vilket g\u00f6r optioner relativt billiga j\u00e4mf\u00f6rt med perioder av st\u00f6rre centralbanksos\u00e4kerhet.<\/p>\n
Fram\u00e5t \u00e4r detta producentprisindex en ledande indikator f\u00f6r konsumentinflationen. Den viktigaste datapunkten blir nu n\u00e4sta KPI-utfall, som marknaden kommer att bevaka f\u00f6r tecken p\u00e5 att inflationen r\u00f6r sig \u00f6ver den senaste trenden kring 1,3%. En starkare KPI-siffra skulle med stor sannolikhet s\u00e4tta punkt f\u00f6r kvarvarande spekulationer om en r\u00e4ntes\u00e4nkning i sommar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Schweiz PPI\/importpriser faller 1,8% i maj \u2013 deflationen tappar fart. Tecken p\u00e5 botten minskar oddsen f\u00f6r ny SNB-s\u00e4nkning, st\u00f6djer starkare CHF. Strategi: f\u00e4rre SARON-l\u00e5nga och billigare EUR\/CHF-volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51933","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51933","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51933"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51933\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51933"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51933"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51933"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}