En Reuters-enk\u00e4t som publicerades p\u00e5 fredagen visade att ekonomer v\u00e4ntar sig att Bank of England l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan (Bank Rate) of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75% vid m\u00f6tet den 18 juni, baserat p\u00e5 en unders\u00f6kning bland 65 ekonomer. F\u00f6rv\u00e4ntningarna bortom juni var splittrade: 40% r\u00e4knade med minst en h\u00f6jning senare i \u00e5r, medan sex bed\u00f6mde att det blir en s\u00e4nkning. N\u00e4r det g\u00e4ller priserna pekade enk\u00e4ten p\u00e5 att inflationen toppar p\u00e5 3,6% i \u00e5r, vilket skulle vara n\u00e4ra dubbelt s\u00e5 h\u00f6gt som bankens m\u00e5l p\u00e5 2%, innan den sjunker till 2,6% 2027. Tillv\u00e4xten bed\u00f6mdes till 1% i \u00e5r, upp fr\u00e5n 0,8% i majunders\u00f6kningen, och d\u00e4refter 1,1% n\u00e4sta \u00e5r.<\/p>\n
BoE s\u00e4tter penningpolitiken f\u00f6r Storbritannien med ett mandat om prisstabilitet vid 2% inflation, fr\u00e4mst genom att justera basr\u00e4ntor som p\u00e5verkar l\u00e5nekostnader i hela ekonomin och d\u00e4rmed \u00e4ven Pundet (GBP). N\u00e4r inflationen ligger \u00f6ver m\u00e5let stramar r\u00e4nteh\u00f6jningar \u00e5t kreditvillkoren och tenderar att st\u00f6dja GBP; n\u00e4r inflationen ligger under m\u00e5let kan r\u00e4ntes\u00e4nkningar \u00f6verv\u00e4gas f\u00f6r att stimulera utl\u00e5ning och tynger typiskt valutan. I stressade marknader inneb\u00e4r kvantitativa l\u00e4ttnader (QE) att man skapar pengar f\u00f6r att k\u00f6pa statsobligationer eller f\u00f6retagsobligationer med AAA-rating, vilket generellt f\u00f6rsvagar GBP, medan kvantitativ \u00e5tstramning (QT) inneb\u00e4r motsatsen genom att stoppa ytterligare k\u00f6p och \u00e5terinvesteringar, vilket vanligtvis \u00e4r st\u00f6djande f\u00f6r Pundet.<\/p>\n
N\u00e4r Bank of Englands m\u00f6te den 18 juni n\u00e4rmar sig ser vi att konsensus \u00e4r att r\u00e4ntan l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75%. Den h\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningen \u00e4r sannolikt redan inprisad i Pundet, vilket g\u00f6r att sj\u00e4lva beslutet kanske inte utl\u00f6ser n\u00e5gon st\u00f6rre r\u00f6relse. Fokus b\u00f6r i st\u00e4llet ligga p\u00e5 den fram\u00e5tblickande kommunikationen och tonen i protokollet f\u00f6r ledtr\u00e5dar om framtida policy.<\/p>\n
Splittringen bland ekonomerna, d\u00e4r betydande 40% v\u00e4ntar sig en r\u00e4nteh\u00f6jning senare i \u00e5r, signalerar en underliggande os\u00e4kerhet p\u00e5 marknaden. Det kan skapa f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r \u00f6kad volatilitet, vilket g\u00f6r att vi tittar p\u00e5 optionsstrategier som kan gynnas av en kraftig prisr\u00f6relse oavsett riktning. Vi bed\u00f6mer att den implicita volatiliteten i GBP-kors sannolikt stiger ju n\u00e4rmare m\u00f6tesdatumet vi kommer.<\/p>\n
Prognosen att inflationen toppar p\u00e5 3,6% i \u00e5r framst\u00e5r som rimlig, s\u00e4rskilt med tanke p\u00e5 att k\u00e4rninflationen har varit seglivad. Som kontext kan n\u00e4mnas att den totala KPI-inflationen nyligen f\u00f6ll till 2,3% i april 2024, men att en uth\u00e5lligt h\u00f6g tj\u00e4nsteinflation har varit en nyckeloro f\u00f6r beslutsfattare. Det underliggande trycket talar f\u00f6r att banken kan beh\u00f6va beh\u00e5lla en h\u00f6kaktig linje under l\u00e4ngre tid \u00e4n vad marknaden r\u00e4knar med.<\/p>\n
Tillv\u00e4xtprognoserna har ocks\u00e5 reviderats upp, en bild som st\u00e4rks av f\u00e4rsk statistik som visar att den brittiska ekonomin v\u00e4xte med 0,6% under f\u00f6rsta kvartalet 2024 och d\u00e4rmed formellt l\u00e4mnade en mild recession. Den h\u00e4r motst\u00e5ndskraften ger Bank of England st\u00f6rre utrymme att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflationen utan att kv\u00e4va tillv\u00e4xten. Sammantaget \u00e4r detta i breda drag st\u00f6djande f\u00f6r Pundet mot valutor d\u00e4r centralbanken \u00e4r mer duvaktig.<\/p>\n
Historiskt har Pundet, \u00e4ven under perioder med of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntebesked, reagerat kraftigt p\u00e5 r\u00f6stf\u00f6rdelningen och formuleringarna fr\u00e5n guvern\u00f6ren. Vi minns exempel fr\u00e5n cykeln 2017\u20132018 d\u00e4r en \u201dh\u00f6kaktig\u201d paus, som signalerade framtida \u00e5tstramning, gav en tydlig uppg\u00e5ng i GBP\/USD. Vi kommer att f\u00f6lja r\u00f6stsammanr\u00e4kningen noga; en \u00f6kning av antalet ledam\u00f6ter som r\u00f6star f\u00f6r en h\u00f6jning vore en mycket starkt positiv signal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Pundet kan st\u00e5 inf\u00f6r ny volatilitet: Reuters-enk\u00e4t visar BoE v\u00e4ntas h\u00e5lla 3,75% i juni. Men ekonomerna \u00e4r splittrade om n\u00e4sta steg. Inflationen v\u00e4ntas toppa 3,6%, tillv\u00e4xten 1%. Fokus: tonen och r\u00f6stf\u00f6rdelningen.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50959,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51857","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t