Nomuras Global FX Strategy-team ligger positionerat l\u00e5ng EUR\/GBP och menar att en mer h\u00f6kaktig bana fr\u00e5n Europeiska centralbanken relativt Bank of England kan lyfta valutakorset. Deras ramverk kopplar EUR\/GBP n\u00e4ra till r\u00e4nteskillnader i den korta delen av kurvan, och de r\u00e4knar med att krympande differenser \u2013 tillsammans med brittiska politiska och finanspolitiska risker \u2013 fungerar som katalysatorer f\u00f6r en r\u00f6relse mot 0,90 under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
Bankens uppdaterade antaganden om terminalr\u00e4ntor s\u00e4tter ECB p\u00e5 3,00% j\u00e4mf\u00f6rt med BoE p\u00e5 3,50% \u00e5r 2027, med en h\u00f6jning i \u00e5r och tv\u00e5 s\u00e4nkningar n\u00e4sta \u00e5r. Utifr\u00e5n det ser de att tv\u00e5\u00e5rsdifferensen smalnar av till under 100 punkter fr\u00e5n 140 punkter, en f\u00f6r\u00e4ndring de kopplar till upp\u00e5triktat tryck p\u00e5 EUR\/GBP. Inhemska brittiska risker st\u00e5r fortsatt i fokus inf\u00f6r ett fyllnadsval den 18 juni, medan f\u00f6rsvarsminister John Healeys avg\u00e5ng den 11 juni \u00f6kar os\u00e4kerheten kring regeringen och h\u00e5ller kvar uppm\u00e4rksamheten p\u00e5 ett allt mer anstr\u00e4ngt finanspolitiskt l\u00e4ge.<\/p>\n
Vi ser en tydlig politisk tudelning v\u00e4xa fram mellan Europeiska centralbanken och Bank of England, vilket b\u00f6r st\u00e4rka euron mot pundet. Nya data fr\u00e5n slutet av maj visade att inflationen i euroomr\u00e5det ov\u00e4ntat steg till 2,8%, medan den brittiska inflationen d\u00e4mpades till 2,1%. Det ger ECB sk\u00e4l att h\u00e5lla fast vid en h\u00f6kaktig h\u00e5llning, medan BoE kan komma att inta en mer f\u00f6rsiktig linje.<\/p>\n
Denne policydifferens syns redan p\u00e5 obligationsmarknaden, d\u00e4r tv\u00e5\u00e5rsspreaden mellan Storbritannien och Tyskland har stramats \u00e5t till 125 r\u00e4ntepunkter. N\u00e4r vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss att gapet smalnar till under 100 r\u00e4ntepunkter under de kommande m\u00e5naderna ser vi en tydlig v\u00e4g f\u00f6r EUR\/GBP att r\u00f6ra sig mot niv\u00e5n 0,90. Trenden f\u00e5r allt mer fart och utg\u00f6r en viktig m\u00f6jlighet.<\/p>\n
Ytterligare press p\u00e5 sterling kommer fr\u00e5n brittisk politisk nervositet inf\u00f6r fyllnadsvalet den 18 juni. Nya opinionsm\u00e4tningar indikerar en stark utmaning mot premi\u00e4rministerns ledarskap, vilket skapar os\u00e4kerhet som tynger pundet. F\u00f6rsvarsministerns avg\u00e5ng i g\u00e5r f\u00f6rst\u00e4rker bara k\u00e4nslan av instabilitet och finanspolitiska risker.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare talar utsikterna f\u00f6r att k\u00f6pa trem\u00e5naders k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 EUR\/GBP med l\u00f6senpriser runt 0,8850 f\u00f6r att f\u00e5nga den v\u00e4ntade uppg\u00e5ngen. En mer f\u00f6rsiktig strategi vore att anv\u00e4nda en bull call spread f\u00f6r att s\u00e4nka den initiala kostnaden, samtidigt som man fortfarande kan dra nytta av en uppg\u00e5ng mot v\u00e5rt 0,90-m\u00e5l. Det g\u00f6r det m\u00f6jligt att positionera sig f\u00f6r uppsidan med en definierad risk.<\/p>\n
Situationen p\u00e5minner om perioden efter Brexitomr\u00f6stningen 2016, d\u00e5 policydifferenser och politisk os\u00e4kerhet fick EUR\/GBP att rusa fr\u00e5n 0,76 till \u00f6ver 0,88 p\u00e5 bara n\u00e5gra m\u00e5nader. Historien visar att n\u00e4r dessa faktorer sammanfaller kan r\u00f6relsen i detta valutapar bli snabb och betydande. Vi anser att den nuvarande uppst\u00e4llningen uppvisar en liknande dynamik.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Nomura g\u00e5r l\u00e5ng EUR\/GBP: mer h\u00f6kaktig ECB \u00e4n BoE, krympande tv\u00e5\u00e5rsspread mot under 100 punkter och brittisk politisk\/finanspolitisk oro kan driva korsen mot 0,90 kommande m\u00e5nader.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50998,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51837","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51837","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51837"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51837\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50998"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51837"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51837"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51837"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}