Brasiliens IPCA-inflation steg 0,58% i maj, vilket \u00f6vertr\u00e4ffade konsensusprognosen p\u00e5 0,53%. Utfallet indikerar marginellt snabbare pris\u00f6kningstakt m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad \u00e4n vad marknaden r\u00e4knat med, och ger en fastare kortsiktig avl\u00e4sning f\u00f6r landets breda inflationsm\u00e5tt.<\/p>\n
Majutfallet inneb\u00e4r att IPCA ligger \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r m\u00e5naden, och statistiken kommer sannolikt att granskas med fokus p\u00e5 bredd och uth\u00e5llighet mellan delkomponenter. \u00c4ven om publiceringen inte redovisar bidragen per kategori, f\u00f6rst\u00e4rker \u00f6verskridandet mot prognoser den senaste raden av inflationsutfall som f\u00f6ljs med avseende p\u00e5 penningpolitiska implikationer och realinkomstutveckling.<\/p>\n
Den h\u00e4r h\u00f6gre inflationstakten \u00e4n v\u00e4ntat i maj utmanar synen att centralbanken kan forts\u00e4tta sin l\u00e4ttnadscykel. Vi m\u00e5ste nu p\u00e5 allvar ifr\u00e5gas\u00e4tta sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning vid n\u00e4sta COPOM-m\u00f6te i juli. Marknaden reagerar redan och priss\u00e4tter bort n\u00e4ra 40 punkter av de s\u00e4nkningar som tidigare v\u00e4ntades till \u00e5rsskiftet.<\/p>\n
Som svar justerar vi v\u00e5ra positioner i r\u00e4ntefutures och r\u00e4knar med att den korta \u00e4nden av DI-kurvan forts\u00e4tter att s\u00e4ljas av. Historiskt har inflations\u00f6verraskningar av det h\u00e4r slaget, som de under 2024 \u00e5rs cykel, lett till en kraftig ompriss\u00e4ttning av policyf\u00f6rv\u00e4ntningar under flera veckor. Data fr\u00e5n B3-b\u00f6rsen i dag visar att r\u00e4ntan p\u00e5 JAN27 DI-kontraktet redan har hoppat 15 punkter till 9,85%.<\/p>\n
F\u00f6r valutan skapar utvecklingen en mer komplex bild f\u00f6r den brasilianska realen. \u00c4ven om h\u00f6gre potentiella r\u00e4ntor normalt ger st\u00f6d, kan ih\u00e5llande inflation h\u00f6ja riskpremierna och tynga valutan. Vi k\u00f6per d\u00e4rf\u00f6r billiga, out-of-the-money k\u00f6poptioner i USD\/BRL som hedge, i f\u00f6rv\u00e4ntan om att v\u00e4xelkursen kan testa 5,50-niv\u00e5n som s\u00e5gs tidigare i \u00e5r.<\/p>\n
Den h\u00e4r r\u00e4ntebanan \u00e4r negativ f\u00f6r aktier, eftersom h\u00f6gre l\u00e5nekostnader brukar pressa bolagens vinster. Ibovespa-index, som redan \u00e4r ned 3% i kvartalet, l\u00e4r m\u00f6ta ytterligare motvind. Vi r\u00e5der handlare att hedga l\u00e5nga aktieportf\u00f6ljer genom att k\u00f6pa putspreadar p\u00e5 indexet.<\/p>\n
Det som st\u00e5r i fokus de kommande veckorna blir centralbankens kommunikation inf\u00f6r r\u00e4ntebeskedet. Givet f\u00f6rra m\u00f6tets knappast m\u00f6jliga utfall med en 5\u20134-omr\u00f6stning f\u00f6r en liten s\u00e4nkning, ger inflationsdata de mer h\u00f6kaktiga ledam\u00f6terna betydande h\u00e4vst\u00e5ng. Vi ser en paus i l\u00e4ttnadscykeln som det mest sannolika utfallet \u2013 en dramatisk omsv\u00e4ngning j\u00e4mf\u00f6rt med sentimentet s\u00e5 sent som f\u00f6rra m\u00e5naden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Brasiliens IPCA steg 0,58% i maj, \u00f6ver prognos 0,53% \u2013 en inflationssm\u00e4ll. Det hotar julis r\u00e4ntes\u00e4nkning, lyfter DI-r\u00e4ntor, pressar Ibovespa och \u00f6kar USD\/BRL-risk via h\u00f6gre riskpremier.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51836","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51836","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51836"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51836\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}