EUR\/USD har handlats i ett sn\u00e4vt intervall p\u00e5 1,15\u20131,16 och ligger n\u00e4ra sin l\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader, trots att amerikanska makrodata generellt har varit robusta och r\u00e4ntedifferenserna har gynnat USA. Ekonomin i euroomr\u00e5det har varit svagare, men den historiska, typiska reaktionen p\u00e5 denna kombination av drivkrafter har inte fullt ut avspeglats i dollarns utveckling.<\/p>\n
Mot den bakgrunden har dollarn f\u00e5tt st\u00f6d de senaste m\u00e5naderna, men har inte levererat i linje med vad historiska m\u00f6nster skulle antyda med gynnsamma r\u00e4ntespreadar, starkare amerikansk tillv\u00e4xt och f\u00f6rh\u00f6jda geopolitiska sp\u00e4nningar. Den medelfristiga biasen \u00e4r fortsatt att EUR\/USD ska r\u00f6ra sig upp\u00e5t, \u00e4ven om den prognosen skulle utmanas av fortsatt amerikansk \u00f6verprestation relativt euroomr\u00e5det, ett utdraget krig i Mellan\u00f6stern eller en mer h\u00f6kaktig Fed, inklusive m\u00f6jliga r\u00e4nteh\u00f6jningar. I ett s\u00e5dant scenario skulle dollarn f\u00f6rbli starkare \u00e4n i basscenariot.<\/p>\n
Trots att USA:s ekonomi visat en solid annualiserad tillv\u00e4xt p\u00e5 2,1% under f\u00f6rsta kvartalet 2026 har EUR\/USD hittat ett golv kring 1,08-niv\u00e5n. Det \u00e4r \u00f6verraskande givet eurozonens egna tr\u00f6ga tillv\u00e4xt p\u00e5 0,5% och det breda r\u00e4ntegapet. Vi bed\u00f6mer att dollarn underpresterar relativt dessa fundamenta.<\/p>\n
Vi noterar att r\u00e4ntedifferensen mellan Federal Reserves 4,75% och ECB:s 3,00% inte ger dollarn det historiska st\u00f6d som brukar f\u00f6lja av en s\u00e5dan spread. Det talar f\u00f6r att marknaden redan fullt ut har prisat in Feds h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. Att dollarn inte f\u00f6rm\u00e5r bryta ned ytterligare i EUR\/USD pekar mot en underliggande svaghet.<\/p>\n
Mot denna bakgrund anser vi att handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa medelfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 EUR\/USD med f\u00f6rfall i september 2026. Strategin positionerar f\u00f6r en potentiell uppg\u00e5ng i valutaparet samtidigt som risken begr\u00e4nsas till erlagd premie. Volatiliteten ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande n\u00e4ra fler\u00e5rsl\u00e4gsta, vilket g\u00f6r optionspremierna relativt billiga.<\/p>\n
De fr\u00e4msta riskerna f\u00f6r denna syn \u00e4r en ov\u00e4ntat stark amerikansk jobbrapport n\u00e4sta m\u00e5nad eller h\u00f6kaktiga uttalanden fr\u00e5n Federal Reserve. En l\u00e5ngvarig upptrappning av sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern kan ocks\u00e5 utl\u00f6sa en flykt till s\u00e4kerhet, vilket skulle st\u00e4rka dollarn ov\u00e4ntat. Handlare b\u00f6r anv\u00e4nda dessa h\u00e4ndelser som centrala avst\u00e4mningspunkter f\u00f6r strategin.<\/p>\n
Historiskt har vi sett liknande perioder d\u00e4r marknaden tonar ned dollarns styrka precis innan en v\u00e4ndning, exempelvis i slutet av 2022. Den nuvarande milj\u00f6n k\u00e4nns j\u00e4mf\u00f6rbar, med en avstannande dollartrend trots en gynnsam bakgrund. Vi ser d\u00e4rf\u00f6r en h\u00f6gre sannolikhet f\u00f6r en r\u00f6relse mot 1,10 \u00e4n ett brott under 1,07 under de kommande veckorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn underpresterar trots stark USA-data och stora r\u00e4ntespreadar \u2013 varf\u00f6r? EUR\/USD pendlar 1,15\u20131,16, med bias upp. L\u00e5ga volatiliteter g\u00f6r september-26 k\u00f6poptioner attraktiva; risk: h\u00f6kaktig Fed, geopolitik.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51826","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t