Den japanska yenen har fallit tillbaka mot niv\u00e5er som tidigare utl\u00f6st officiella interventioner och handlas nu p\u00e5 anstr\u00e4ngda niv\u00e5er mot USA-dollarn n\u00e4r USD\/JPY bryter \u00f6ver tidigare psykologiska tak. Marknaden \u00e4r \u043f\u043e\u0437\u0438tionerad f\u00f6r en i stort sett v\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning med 25 punkter fr\u00e5n Bank of Japan vid n\u00e4sta m\u00f6te, men os\u00e4kerhet r\u00e5der kring kommunikationen efter m\u00f6tet eftersom guvern\u00f6r Kazuo Ueda \u00e4r fr\u00e5nvarande p\u00e5 grund av sjukhusvistelse.<\/p>\n
Inhemska fundamenta pekar fortsatt mot en normalisering av penningpolitiken. L\u00f6ne\u00f6kningar, motst\u00e5ndskraftig aktivitet och energidriven inflation h\u00e5ller de underliggande prisimpulserna uppe, \u00e4ven om de totala inflationstalen tillf\u00e4lligt p\u00e5verkas av statliga subventioner. Med inflationen bed\u00f6md att ligga kvar runt 2% till och med 2027 pekar prognoser p\u00e5 att styrr\u00e4ntan kan n\u00e5 1,50% under f\u00f6rsta halv\u00e5ret n\u00e4sta \u00e5r, vilket antyder en f\u00f6rl\u00e4ngd h\u00f6jningscykel in i 2027, samtidigt som hanteringen av minskade obligationsk\u00f6p (tapering) v\u00e4ntas lyfta statsobligationsr\u00e4ntorna \u00f6ver tid. P\u00e5 kort sikt l\u00e4mnar tekniska faktorer utrymme f\u00f6r ytterligare yensvaghet, med begr\u00e4nsat motst\u00e5nd angivet upp till 162,00 i USD\/JPY, innan stramare politik v\u00e4ntas bidra till att d\u00e4mpa f\u00f6rlusterna under det kommande \u00e5ret.<\/p>\n
Den japanska yenen forts\u00e4tter att f\u00f6rsvagas, och valutaparet USD\/JPY handlas nu kring 160,50 \u2013 niv\u00e5er som 2024 f\u00f6ranledde direkta interventioner fr\u00e5n finansdepartementet. Vi ser betydande kortsiktig volatilitet inf\u00f6r det kommande m\u00f6tet i Bank of Japan. Denna f\u00f6rh\u00f6jda os\u00e4kerhet talar f\u00f6r att k\u00f6p av optionsstraddles i USD\/JPY, som tj\u00e4nar p\u00e5 en stor kursr\u00f6relse i endera riktningen, kan vara en klok strategi de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
En r\u00e4nteh\u00f6jning med 25 punkter \u00e4r i det n\u00e4rmaste fullt inprisad av marknaden, underst\u00f6dd av stark statistik. Exempelvis ger den historiska genomsnittliga l\u00f6ne\u00f6kningen p\u00e5 5,28% i \u00e5rets Shunto-f\u00f6rhandlingar och k\u00e4rninflationen som ligger kvar \u00f6ver 2%-m\u00e5let en stabil grund f\u00f6r policy\u00adnormalisering. Men om BoJ enbart levererar den v\u00e4ntade h\u00f6jningen utan tydligt h\u00f6kaktig fram\u00e5tblickande guidning kan yenen f\u00f6rsvagas ytterligare, eftersom nyheten redan \u00e4r inbakad i priss\u00e4ttningen.<\/p>\n
Den h\u00e4r uppsiderisken inneb\u00e4r att vi ser begr\u00e4nsat tekniskt motst\u00e5nd fram till 162,00 i USD\/JPY. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga korta k\u00f6poptioner (calls) f\u00f6r att dra nytta av detta, men beh\u00f6ver samtidigt vara vaksamma p\u00e5 interventionsrisker, med tanke p\u00e5 de 9,8 biljoner yen som anv\u00e4ndes f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan under v\u00e5ren 2024. Att guvern\u00f6r Ueda saknas p\u00e5 presskonferensen kan f\u00f6rdunkla bankens budskap och d\u00e4rmed \u00f6ka upp\u00e5trisken i valutaparet.<\/p>\n
P\u00e5 l\u00e4ngre sikt v\u00e4ntar vi oss en gradvis f\u00f6rst\u00e4rkning av yenen n\u00e4r BoJ:s h\u00f6jningscykel tar fart. Marknaden b\u00f6rjar r\u00e4kna med att styrr\u00e4ntan kan r\u00f6ra sig mot 1,50% till mitten av 2027, en betydande omsv\u00e4ngning som p\u00e5 sikt kan locka tillbaka kapital till Japan. F\u00f6r denna l\u00e5ngsiktiga vy b\u00f6r handlare bevaka eventuella signaler om snabbare nedtrappning av obligationsk\u00f6pen, vilket vore en viktig indikation f\u00f6r att b\u00f6rja bygga positioner som gynnas av en starkare yen, exempelvis genom att k\u00f6pa mer l\u00e5ngl\u00f6pta s\u00e4ljoptioner (puts) i USD\/JPY.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen pressas \u00e5ter mot interventionsniv\u00e5er n\u00e4r USD\/JPY bryter 160 och siktar mot 162. BoJ v\u00e4ntas h\u00f6ja 25 punkter, men Uedas fr\u00e5nvaro \u00f6kar os\u00e4kerheten. Kortsiktigt: straddles. L\u00e4ngre sikt: starkare yen via h\u00f6jningar\/tapering.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51074,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51814","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51814","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51814"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51814\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51074"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51814"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51814"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51814"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}