Spaniens harmoniserade konsumentprisindex (HIKP) steg 3,6% i maj j\u00e4mf\u00f6rt med samma m\u00e5nad \u00e5ret innan, i linje med marknadens prognoser. Utfallet indikerar att inflationen h\u00f6ll sig stabil relativt f\u00f6rv\u00e4ntningarna i ett l\u00e4ge d\u00e4r pristrycket fortsatt ligger \u00f6ver niv\u00e5er som \u00e4r f\u00f6renliga med Europeiska centralbankens (ECB) medelfristiga m\u00e5l.<\/p>\n
Majutfallet inneb\u00e4r att Spaniens HIKP-inflation ligger kvar p\u00e5 3,6% och ger en tydlig referenspunkt f\u00f6r j\u00e4mf\u00f6relser p\u00e5 kort sikt i takt med att inkommande statistik formar den bredare inflationsbilden i euroomr\u00e5det. N\u00e4r siffran ligger i linje med konsensus inneb\u00e4r publiceringen ingen numerisk \u00f6verraskning som omedelbart motiverar en ompriss\u00e4ttning av marknadens syn p\u00e5 Spaniens inflationsdynamik.<\/p>\n
Att Spaniens inflation kommer in som v\u00e4ntat p\u00e5 3,6% bekr\u00e4ftar v\u00e5r syn att pristrycket i eurozonens periferi \u00e4r fortsatt seglivat. Eftersom statistiken inte bjuder p\u00e5 \u00f6verraskningar r\u00e4knar vi inte med omedelbar marknadsvolatilitet. Snarare f\u00f6rst\u00e4rker detta narrativet att ECB:s arbete l\u00e5ngtifr\u00e5n \u00e4r slutf\u00f6rt.<\/p>\n
Vi noterar att den spanska siffran ligger tydligt \u00f6ver den senaste prelimin\u00e4ra snabbestimatet f\u00f6r den totala inflationen i euroomr\u00e5det, som uppgick till 2,9% f\u00f6rra veckan. Denna divergens g\u00f6r ECB:s v\u00e4g mer komplicerad, d\u00e5 banken f\u00f6rs\u00f6ker s\u00e4tta en gemensam penningpolitik f\u00f6r hela valutaunionen. En mer f\u00f6rsiktig h\u00e5llning kring ytterligare r\u00e4ntes\u00e4nkningar framst\u00e5r nu som mer sannolik vid m\u00f6tena i juli och september.<\/p>\n
Mot den bakgrunden \u00f6verv\u00e4ger vi optioner p\u00e5 Euribor-terminer som skulle gynnas om marknaden drar ned sina positioneringar f\u00f6r aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar senare i \u00e5r. Historiskt har s\u00e5dana inflationsskillnader, som den mellan Tyskland och sydeuropeiska l\u00e4nder i slutet av 2024, lett till att ECB pausat sin l\u00e4ttnadscykel. Vi v\u00e4ntar oss att en liknande, datadriven f\u00f6rsiktighet etableras \u00e4ven nu.<\/p>\n
F\u00f6r aktiehandlare kan en seglivad inflation utg\u00f6ra en motvind, vilket g\u00f6r att vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 Euro Stoxx 50 f\u00f6r att s\u00e4kra portf\u00f6ljer. P\u00e5 valutamarknaden kan en mer avvaktande ECB ge st\u00f6d \u00e5t euron. EUR\/USD har redan kl\u00e4ttrat fr\u00e5n 1,08 till strax under 1,10 den senaste m\u00e5naden, och den trenden kan f\u00e5 f\u00f6rnyad kraft.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Spaniens HIKP-inflation landade som v\u00e4ntat p\u00e5 3,6% i maj \u2013 men pristrycket biter sig fast. Divergens mot eurozonens 2,9% kan tvinga ECB till f\u00f6rsiktigare r\u00e4ntes\u00e4nkningar, st\u00f6tta euron.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50891,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51810","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51810","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51810"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51810\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50891"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51810"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51810"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51810"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}