EUR\/GBP sj\u00f6nk tillbaka till omkring 0,8630 under handeln i Asien p\u00e5 fredagen och gav tillbaka en del av tv\u00e5 dagars uppg\u00e5ngar efter nya statistiksl\u00e4pp fr\u00e5n Storbritannien och Tyskland. Storbritanniens BNP f\u00f6ll 0,1% i april j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re, efter en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,3% i mars, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,1%. Tj\u00e4nsteindex l\u00e5g kvar p\u00e5 0,8% p\u00e5 trem\u00e5nadersbasis, medan industriproduktionen var of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 0% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad och tillverkningsproduktionen steg 0,4% i april.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden priss\u00e4tter penningmarknaderna minst en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of England p\u00e5 25 punkter i september, med stor sannolikhet f\u00f6r en andra h\u00f6jning innan \u00e5rsskiftet. I euroomr\u00e5det steg Tysklands reviderade harmoniserade KPI 2,7% i \u00e5rstakt i maj, medan m\u00e5nadstakten sj\u00f6nk 0,1%. Europeiska centralbanken h\u00f6jde r\u00e4ntan p\u00e5 torsdagen f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 n\u00e4stan tre \u00e5r och signalerade att en restriktiv penningpolitik sannolikt kommer att ligga fast till och med 2027.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer den tydliga konflikten mellan en f\u00f6rsvagande brittisk ekonomi och en h\u00f6kaktig Bank of England. Den senaste BNP-kontraktionen p\u00e5 0,1% i april, ett svaghetsm\u00f6nster vi sett tidigare under perioder som mitten av 2023, g\u00f6r marknadens priss\u00e4ttning av en r\u00e4nteh\u00f6jning i september tveksam. Denna fundamentala os\u00e4kerhet skapar friktion i EUR\/GBP kring niv\u00e5n 0,8630.<\/p>\n
Europeiska centralbanken har gett en betydligt mer entydig signal med sin f\u00f6rsta r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 flera \u00e5r och ett l\u00f6fte om att f\u00f6rbli restriktiv till 2027. Denna tydliga \u00e5tagandeniv\u00e5 ger ett stabilt st\u00f6d f\u00f6r euron, s\u00e4rskilt d\u00e5 den tyska inflationen fortsatt ligger klart \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2,7%. Det st\u00e5r i skarp kontrast till Storbritannien, d\u00e4r BoE tvingas \u00f6verv\u00e4ga h\u00f6jningar samtidigt som ekonomin krymper.<\/p>\n
Mot bakgrund av denna divergens r\u00e4knar vi med \u00f6kad volatilitet de n\u00e4rmaste veckorna. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa optionsstrategier i EUR\/GBP, s\u00e5som straddles, f\u00f6r att dra nytta av en st\u00f6rre prisr\u00f6relse n\u00e4r marknaden sm\u00e4lter den motstridiga statistiken. Implicit volatilitet i paret har redan stigit till 7,3% f\u00f6r enm\u00e5naderskontrakt, fr\u00e5n ett snitt p\u00e5 6,5% f\u00f6rra kvartalet, vilket signalerar att ett utbrott kan vara p\u00e5 v\u00e4g.<\/p>\n
F\u00f6r dem med en tydligare riktningstro anser vi att ECB:s klara policybana \u00e4r mer trov\u00e4rdig \u00e4n BoE:s sv\u00e5ra balansg\u00e5ng. Vi \u00f6verv\u00e4ger d\u00e4rf\u00f6r att bygga mindre l\u00e5nga positioner via k\u00f6poptioner (calls) i EUR\/GBP med f\u00f6rfall i slutet av juli eller i augusti. Det g\u00f6r att vi kan gynnas om euron st\u00e4rks n\u00e4r investerare b\u00f6rjar tvivla p\u00e5 BoE:s vilja att h\u00f6ja r\u00e4ntan in i en konjunkturnedg\u00e5ng.<\/p>\n
V\u00e5rt n\u00e4rmaste fokus ligger p\u00e5 kommande brittisk inflations- och arbetsmarknadsstatistik. Arbetsl\u00f6sheten i Storbritannien, som l\u00e5g p\u00e5 4,4% i den senaste rapporten, blir en viktig indikator att bevaka. En fortsatt uppg\u00e5ng i arbetsl\u00f6sheten kan tvinga penningmarknaderna att snabbt skala tillbaka f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 BoE-h\u00f6jningar, vilket sannolikt skulle lyfta EUR\/GBP.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
EUR\/GBP backar mot 0,8630 n\u00e4r svag brittisk BNP krockar med hoppsatta BoE-h\u00f6jningar. ECB:s h\u00f6jning och tysk inflation 2,7% st\u00f6djer euron. Volatilitet stiger; optionsstrategier och selektiva EUR\/GBP-calls fav\u00f6r.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50861,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51804","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51804","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51804"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51804\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50861"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51804"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51804"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51804"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}