Commerzbank sade att Europeiska centralbanken intog en l\u00e4tt h\u00f6kaktig ton, men euron f\u00f6rsvagades n\u00e4r Christine Lagarde undvek att ge tydlig v\u00e4gledning. Marknaden har redan prisat in ytterligare tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6re \u00e5rsskiftet, vilket begr\u00e4nsade det omedelbara valutast\u00f6det. R\u00f6relsen i EUR\/USD p\u00e5verkades ocks\u00e5 av geopolitiska nyheter efter att USA:s president Donald Trump sade att han hade st\u00e4llt in en ytterligare milit\u00e4r attack mot Iran eftersom ett avtal var n\u00e4ra.<\/p>\n
Fokus skiftade till om de tv\u00e5 h\u00f6jningarna kommer tidigare eller senare. En h\u00f6jning redan i juli, snarare \u00e4n senare under \u00e5ret, skulle tolkas som en mer br\u00e5dskande \u00e5tstramningslinje. Samtidigt kan en snabbare \u00e5tstramning f\u00e5 marknaden att i h\u00f6gre grad b\u00f6rja prisa in framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar l\u00e4ngre ut p\u00e5 kurvan, vilket skulle d\u00e4mpa eurons uppsida \u00e4ven om ECB levererar en julih\u00f6jning. Texten uppger ocks\u00e5 att den har tagits fram med hj\u00e4lp av ett verktyg f\u00f6r artificiell intelligens och granskats av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Vi anser att Europeiska centralbankens senaste kommunikation har l\u00e4mnat euron i ett komplext l\u00e4ge. \u00c4ven om banken l\u00e5ter som att den vill forts\u00e4tta h\u00f6ja r\u00e4ntan har marknaden redan prisat in ytterligare tv\u00e5 h\u00f6jningar i \u00e5r. Det \u00e4r ett huvudsk\u00e4l till att EUR\/USD har haft sv\u00e5rt att f\u00e5 f\u00e4ste och handlas kring 1,0850 trots den h\u00f6kaktiga tonen.<\/p>\n
Nyligen publicerade data visar att inflationen i euroomr\u00e5det \u00e4r fortsatt seglivad och steg till 2,7% i maj, vilket st\u00e4rker argumenten f\u00f6r en ny r\u00e4nteh\u00f6jning inom kort. Marknaden priss\u00e4tter nu en sannolikhet p\u00e5 omkring 60% f\u00f6r ett drag vid ECB:s julim\u00f6te, medan en h\u00f6jning i september ses som s\u00e4ker. Debatten handlar inte l\u00e4ngre om *om* ECB h\u00f6jer, utan om hur snabbt det sker.<\/p>\n
Man kan tro att en h\u00f6jning i juli skulle vara positivt f\u00f6r euron, eftersom det visar att ECB menar allvar med att bek\u00e4mpa inflationen. Samtidigt ser vi en risk att marknaden kan tolka ett s\u00e5 snabbt agerande som ett policyfel, s\u00e4rskilt n\u00e4r ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin visar tecken p\u00e5 svaghet. Det skulle kunna leda till att handlare b\u00f6rjar prisa in r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6r 2027, vilket skulle neutralisera en eventuell omedelbar styrka i valutan.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare skapar den h\u00e4r os\u00e4kerheten m\u00f6jligheter i volatilitet. Implicit volatilitet i enm\u00e5nadersoptioner p\u00e5 EUR\/USD har stigit till omkring 8,5%, vilket speglar marknadens splittrade syn p\u00e5 tidpunkten f\u00f6r n\u00e4sta h\u00f6jning. Vi anser att strategier som en l\u00e5ng straddle, som tj\u00e4nar p\u00e5 en stor prisr\u00f6relse i endera riktningen, \u00e4r v\u00e4l l\u00e4mpade inf\u00f6r ECB-beskedet i juli.<\/p>\n
Vi tittar ocks\u00e5 p\u00e5 l\u00e4ngre r\u00e4ntefutures f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r risken f\u00f6r ett eventuellt policyfel. En f\u00f6r tidig h\u00f6jning kan bromsa ekonomin och tvinga ECB att senare backa. Ser man till historiken h\u00f6jde ECB r\u00e4ntan b\u00e5de 2008 och 2011 strax f\u00f6re st\u00f6rre nedg\u00e5ngar, vilket talar tydligt f\u00f6r f\u00f6rsiktighet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Trots l\u00e4tt h\u00f6kaktig ECB-ton tappade euron n\u00e4r Lagarde gav f\u00e5 besked och tv\u00e5 h\u00f6jningar redan var inprisade. Nu avg\u00f6r juli kontra september \u2013 med Trump-Iran-nyheter, volatilitet och policyfelsrisk i fokus.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51803","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51803","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51803"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51803\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51803"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51803"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51803"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}