Sydkoreas myndigheter har sk\u00e4rpt tillsynen \u00f6ver valutamarknaden i takt med att wonen (KRW) f\u00f6rsvagas, och har g\u00e5tt fr\u00e5n v\u00e4gledande signaler till mer direkt \u00f6vervakning. Finansinspektionen (Financial Supervisory Service, FSS) har kortat granskningscykeln f\u00f6r storbankernas valutapositioner fr\u00e5n m\u00e5nadsvis till veckovis, och kan g\u00e5 \u00f6ver till daglig uppf\u00f6ljning om l\u00e4get inte stabiliseras. Bank of Korea och FSS v\u00e4ntas dessutom f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 14 \u00e5r inleda gemensamma inspektioner av st\u00f6rre valutabanker, med fokus p\u00e5 om handeln syftat till att p\u00e5verka eller \u201dl\u00e5sa\u201d v\u00e4xelkursen f\u00f6r otillb\u00f6rliga vinster; \u00f6vertr\u00e4delser ska m\u00f6tas av str\u00e4nga sanktioner.<\/p>\n
USD\/KRW har konsoliderat kring 1,520 efter att i fredags ha stigit till 1,558, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 2009. Hittills i \u00e5r \u00e4r KRW ned 5,4%, vilket placerar valutan som tredje svagaste i Asien, bakom INR p\u00e5 -5,9% och IDR p\u00e5 -7,3%, samtidigt som KRW denna vecka har st\u00e4rkts med mer \u00e4n 2% mot USD. P\u00e5 aktiemarknaden \u00e4r Kospi upp 83% i \u00e5r trots en nedg\u00e5ng p\u00e5 \u00f6ver 12% fr\u00e5n f\u00f6rra veckans topp, efter en uppg\u00e5ng p\u00e5 76% i fjol, och pressen p\u00e5 KRW har sammanfallit med nettoutfl\u00f6den fr\u00e5n utl\u00e4ndska aktieinvesterare, h\u00f6gre oljepriser och geopolitisk os\u00e4kerhet kopplad till Mellan\u00f6stern.<\/p>\n
Vi ser de sydkoreanska myndigheternas direkta ingripande som en tydlig signal om att de f\u00f6rs\u00f6ker etablera ett tak f\u00f6r USD\/KRW. Skiftet fr\u00e5n verbala varningar till aktiv tillsyn inneb\u00e4r att risken f\u00f6r en snabb, policydriven omsv\u00e4ngning har \u00f6kat markant. I nul\u00e4get bed\u00f6mer vi att tiden med enkla vinster p\u00e5 att blanka wonen \u00e4r \u00f6ver.<\/p>\n
Den sk\u00e4rpta granskningen l\u00e4r driva upp den implicita volatiliteten p\u00e5 valutamarknaden, vilket g\u00f6r optionsstrategier mer intressanta. Vi tittar p\u00e5 att s\u00e4lja premie i USD\/KRW, eftersom statens agerande kan h\u00e5lla v\u00e4xelkursen inom ett sn\u00e4vare intervall p\u00e5 kort sikt. Alternativt erbjuder k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (put) i paret ett s\u00e4tt med begr\u00e4nsad risk att tj\u00e4na p\u00e5 att interventionen lyckas och att wonen st\u00e4rks ytterligare.<\/p>\n
Regeringens linje f\u00e5r st\u00f6d av relativt starka fundamenta, d\u00e5 Sydkoreas handels\u00f6verskott uppgick till n\u00e4ra 5 miljarder dollar f\u00f6rra m\u00e5naden. Samtidigt kvarst\u00e5r en viktig motvind f\u00f6r den importberoende ekonomin, eftersom WTI-oljan fortsatt ligger \u00f6ver 80 dollar per fat. Det b\u00e4ddar f\u00f6r en dragkamp mellan officiell politik och uth\u00e5lliga externa pressfaktorer.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer \u00e4ven Kospi, som trots den senaste nedg\u00e5ngen p\u00e5 12% fortfarande \u00e4r upp hela 83% i \u00e5r. En mer omfattande korrigering i aktiemarknaden skulle l\u00e4tt kunna utl\u00f6sa nya utl\u00e4ndska utfl\u00f6den, vilket snabbt skulle s\u00e4tta press p\u00e5 wonen igen. Myndigheterna kan bek\u00e4mpa spekulation, men de f\u00e5r sv\u00e5rt att motverka en faktisk kapitalflykt om aktiesentimentet f\u00f6rs\u00e4mras.<\/p>\n
Historien visar att s\u00e5dana interventioner kan vara kraftfulla, som vid de omfattande dollarf\u00f6rs\u00e4ljningskampanjerna 2022 f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan. Givet risken att hamna p\u00e5 fel sida av en s\u00e5dan r\u00f6relse minskar vi exponeringen mot l\u00e5nga USD\/KRW-positioner. Det f\u00f6rsiktiga valet \u00e4r att avvakta och se hur beslutsamma Bank of Korea och FSS \u00e4r i att f\u00f6rsvara valutan mot marknaden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Sydkorea drar i n\u00f6dbromsen: h\u00e5rdare valutatillsyn n\u00e4r KRW faller. FSS granskar banker veckovis, kan bli dagligen. Gemensamma inspektioner ska stoppa kursmanipulation\u2014och kan s\u00e4tta tak f\u00f6r USD\/KRW.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51447,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51773","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51773","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51773"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51773\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51447"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51773"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51773"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51773"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}