Nomura r\u00e4knar med att Schweiziska nationalbanken (SNB) l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 0,00 procent vid m\u00f6tet den 18 juni, eftersom inflationsdynamiken fortsatt ger begr\u00e4nsat st\u00f6d f\u00f6r en \u00e5tstramning. Inflationen har tagit fart till f\u00f6ljd av h\u00f6gre energipriser, men k\u00e4rninflationen \u00e4r fortsatt l\u00e5g, samtidigt som aktivitetsindikatorerna ger en blandad bild och os\u00e4kerheten kopplad till Iran-kriget best\u00e5r.<\/p>\n
Fokus v\u00e4ntas i st\u00e4llet ligga kvar p\u00e5 valutapolitiken. Sedan det f\u00f6rra m\u00f6tet har SNB-f\u00f6retr\u00e4dare signalerat en \u00f6kad beredskap att intervenera p\u00e5 valutamarknaderna, d\u00e4ribland uttalanden fr\u00e5n ordf\u00f6randen Schlegel den 3 juni och vice ordf\u00f6randen Antoine Martin den 21 maj, enligt Bloomberg. \u00c4ven om CHF har f\u00f6rsvagats mot EUR sedan mars v\u00e4ntas SNB publicera data \u00f6ver valutainterventioner f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet i slutet av m\u00e5naden, och prognosen \u00e4r att den kommer att visa \u00f6kade insatser mot francstyrka under kvartalet. Bed\u00f6mningen \u00e4r att denna linje forts\u00e4tter i kombination med en of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta p\u00e5 0,00 procent under \u00f6versk\u00e5dlig tid.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att Schweiziska nationalbanken l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 0,00 procent vid m\u00f6tet n\u00e4sta vecka den 18 juni. De viktigaste drivkrafterna bakom detta \u00e4r l\u00e5g inhemsk inflation och geopolitisk os\u00e4kerhet till f\u00f6ljd av Iran-kriget. En s\u00e5dan r\u00e4ntepolicy inneb\u00e4r att vi inte b\u00f6r r\u00e4kna med n\u00e5gra st\u00f6rre prisr\u00f6relser i korta schweiziska r\u00e4ntederivat.<\/p>\n
V\u00e5r syn st\u00f6ds av de senaste schweiziska inflationssiffrorna, som visade en KPI-inflation p\u00e5 endast 1,2 procent i maj. Det \u00e4r klart l\u00e4gre \u00e4n niv\u00e5erna i euroomr\u00e5det eller USA, vilket ger SNB f\u00e5 sk\u00e4l att \u00f6verv\u00e4ga en r\u00e4nteh\u00f6jning. Den r\u00e4ntedifferens som d\u00e4rmed uppst\u00e5r mellan Schweiz och andra st\u00f6rre ekonomier kommer fortsatt att vara en nyckelfaktor f\u00f6r valutahandlare.<\/p>\n
SNB:s fr\u00e4msta verktyg v\u00e4ntas fortsatt vara en tydlig verbal beredskap att intervenera p\u00e5 valutamarknaderna. Vi v\u00e4ntar oss att banken upprepar sin skarpa formulering om en \u201d\u00f6kad villighet att intervenera\u201d f\u00f6r att hindra att schweizerfrancen (CHF) st\u00e4rks. Denna h\u00e5llning fungerar i praktiken som ett tak f\u00f6r CHF, s\u00e4rskilt mot euron.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare talar detta f\u00f6r en strategi d\u00e4r man s\u00e4ljer volatilitet i francen. Vi ser m\u00f6jligheter i att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 CHF, s\u00e4rskilt mot euron (s\u00e4ljposition i EUR\/CHF-putar). Positionen gynnas b\u00e5de av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall och av den l\u00e5ga sannolikheten f\u00f6r en kraftig francappreciering, givet SNB:s uttalade policy.<\/p>\n
Historiskt har SNB visat att banken kan p\u00e5verka sin valuta genom omfattande interventioner och har byggt upp valutareserver som under f\u00f6rsta kvartalet \u00f6versteg 750 miljarder CHF. Denna betydande \u201deldkraft\u201d g\u00f6r de nuvarande hoten om att f\u00f6rsvaga francen mycket trov\u00e4rdiga. Att positionera sig f\u00f6r en uth\u00e5llig och kraftig uppg\u00e5ng i CHF de n\u00e4rmaste veckorna framst\u00e5r d\u00e4rf\u00f6r som en aff\u00e4r med h\u00f6g risk och l\u00e5g sannolikhet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SNB v\u00e4ntas h\u00e5lla r\u00e4ntan p\u00e5 0,00% den 18 juni \u2013 men dramatiken finns i valutan. L\u00e5g k\u00e4rninflation och Iran-oro styr, medan interventioner ska bromsa CHF och pressa volatiliteten.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50895,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51756","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51756","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51756"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51756\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51756"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51756"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51756"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}