Deutsche Bank prognostiserar att Storbritanniens KPI-inflation (headline) landar p\u00e5 3,01 procent i \u00e5rstakt i maj, tillsammans med en k\u00e4rn-KPI p\u00e5 2,72 procent och tj\u00e4nsteinflation p\u00e5 3,65 procent. F\u00f6r perioden fram\u00e5t v\u00e4ntar banken att KPI i snitt uppg\u00e5r till 3,1 procent i \u00e5r och d\u00e4refter d\u00e4mpas till 2,6 procent 2027 innan den n\u00e5r 2,3 procent 2028, samtidigt som man framh\u00e5ller att riskbalansen \u00e4r f\u00f6rskjuten upp\u00e5t.<\/p>\n
Den prognostiserade banan speglar en rekyl efter nedg\u00e5ngen i april, d\u00e5 tj\u00e4nstepriserna v\u00e4ntas normaliseras och prispressen fr\u00e5n livsmedel samt k\u00e4rnvaror best\u00e5r. Deutsche Bank pekar ocks\u00e5 p\u00e5 julis omst\u00e4llning av hush\u00e5llens el- och gasr\u00e4kningar (dual fuel) som en ny k\u00e4lla till prisimpuls, \u00e4ven om ned\u00e5tlutande terminskurvor f\u00f6r olja och gas har f\u00e5tt banken att s\u00e4nka antagandet om KPI-toppen. Prisunders\u00f6kningar anges indikera starkare underliggande pipeline-press \u00e4n vad bankens modeller signalerar.<\/p>\n
Utifr\u00e5n bed\u00f6mningen att brittisk inflation blir mer seglivad \u00e4n v\u00e4ntat ser vi den senaste nedg\u00e5ngen under 3 procent som tillf\u00e4llig. Efter att ONS:s KPI-siffror f\u00f6r april visade en nedg\u00e5ng till 2,8 procent prognostiserar vi nu en rekyl till 3,01 procent i maj. Detta beror p\u00e5 ih\u00e5llande prispress i tj\u00e4nste- och livsmedelssektorerna som sannolikt \u00e5terkommer.<\/p>\n
Fram\u00e5t v\u00e4ntar vi att dessa tryck byggs upp, s\u00e4rskilt i samband med omst\u00e4llningen av hush\u00e5llens el- och gasr\u00e4kningar som \u00e4r planerad till juli. Detta l\u00e4r h\u00e5lla inflationen f\u00f6rh\u00f6jd och vi ser KPI i genomsnitt runt 3,1 procent under \u00e5terstoden av 2026. V\u00e4gen mot 2-procentsm\u00e5let blir l\u00e5ngsammare och guppigare \u00e4n m\u00e5nga r\u00e4knar med.<\/p>\n
Marknaden tycks underv\u00e4rdera denna risk, d\u00e4r SONIA-terminer implicerar att Bank of Englands styrr\u00e4nta ligger kvar p\u00e5 nuvarande 4,25 procent till \u00e5rets slut. Vi bed\u00f6mer att sannolikheten f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig respons fr\u00e5n banken \u00f6kar. Denna diskrepans skapar en m\u00f6jlighet f\u00f6r derivathandlare.<\/p>\n
Under de kommande veckorna b\u00f6r vi positionera oss f\u00f6r en ompriss\u00e4ttning av de brittiska r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna. Att s\u00e4lja SONIA-terminen f\u00f6r december 2026 \u00e4r ett direkt s\u00e4tt att uttrycka denna syn. Vi kan ocks\u00e5 \u00f6verv\u00e4ga att betala fast r\u00e4nta i 2-\u00e5riga r\u00e4nteswappar, vilket tj\u00e4nar p\u00e5 om marknaden b\u00f6rjar prisa in ett \u201dh\u00f6gre under l\u00e4ngre\u201d-scenario.<\/p>\n
Analysen lyfter att riskerna \u00e4r \u201dtydligt snedvridna upp\u00e5t\u201d, vilket inneb\u00e4r att vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa optioner f\u00f6r att skydda mot en kraftig, ov\u00e4ntad r\u00f6relse. Payer-swaptions, som ger r\u00e4tten men inte skyldigheten att ing\u00e5 en swap d\u00e4r man betalar fast r\u00e4nta, \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att f\u00e5 denna exponering. Dessa instrument \u00e4r relativt billiga givet marknadens nuvarande lugna syn.<\/p>\n
Vi har sett detta m\u00f6nster tidigare, s\u00e4rskilt 2023, n\u00e4r seg tj\u00e4nsteinflation tvingade Bank of England att h\u00f6ja r\u00e4ntan betydligt mer \u00e4n marknadens initiala prognoser. De aktuella ekonomiska data pekar mot en m\u00f6jlig upprepning av det scenariot. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r vara positionerade f\u00f6r \u00f6verraskningar p\u00e5 uppsidan f\u00f6r b\u00e5de inflation och r\u00e4ntor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationen kan sl\u00e5 tillbaka: Deutsche Bank ser brittisk KPI p\u00e5 3,01% i maj efter aprildipp, med upp\u00e5trisker fr\u00e5n tj\u00e4nster, mat och juli-energir\u00e4kningar. Marknaden underskattar r\u00e4nterisk\u2014l\u00e4ge f\u00f6r SONIA-s\u00e4lj och swaptions.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50869,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51746","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51746","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51746"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51746\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50869"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51746"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51746"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51746"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}