TD Securities r\u00e4knar med att Reserve Bank of Australia l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 4,35% vid n\u00e4sta veckas m\u00f6te, efter en period med mjukare inhemsk statistik och skattef\u00f6r\u00e4ndringar i den federala budgeten. Marknaden kommer att fokusera p\u00e5 om RBA signalerar en f\u00f6rl\u00e4ngd paus, vilket skulle tolkas som duvaktigt. Den trimmade medelinflationen beskrivs som fortsatt f\u00f6rh\u00f6jd under en tid, samtidigt som TD Securities ocks\u00e5 pekar p\u00e5 att produktionsgapet h\u00e5ller p\u00e5 att st\u00e4ngas.<\/p>\n
N\u00e4r det g\u00e4ller aktiviteten menar man att RBA:s modeller sannolikt inte indikerar en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende recession. Man h\u00e4nvisar till NAB:s m\u00e5tt p\u00e5 kapacitetsutnyttjande som trendat ned mot sitt l\u00e5ngsiktiga genomsnitt, vilket antyder att det positiva produktionsgapet minskar, och man pekar ocks\u00e5 p\u00e5 tecken p\u00e5 att arbetsl\u00f6sheten stiger \u00f6ver kvartalsgenomsnitten i RBA:s prognoser i majutg\u00e5van av *Statement on Monetary Policy* f\u00f6r i \u00e5r. Fokus flyttas nu till KPI-utfallet f\u00f6r maj den 24 juni som ett test av om en h\u00f6jning i augusti fortfarande \u00e4r m\u00f6jlig eller om r\u00e4ntan blir of\u00f6r\u00e4ndrad l\u00e4ngre. Separat v\u00e4ntas budgetf\u00f6r\u00e4ndringar kring negativt bel\u00e5ningsavdrag och kapitalvinstskatt d\u00e4mpa kredittillv\u00e4xten.<\/p>\n
Givet den senaste tidens mjukare konjunkturdata v\u00e4ntar vi oss att Reserve Bank of Australia l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 4,35% vid sitt m\u00f6te n\u00e4sta vecka. Nya siffror som visar att den \u00e5rliga BNP-tillv\u00e4xten bromsat in till endast 1,2% och att arbetsl\u00f6sheten stigit till 4,2% st\u00f6djer den bed\u00f6mningen. Marknadens huvudfokus blir nu huruvida RBA signalerar en f\u00f6rl\u00e4ngd paus, vilket skulle ses som en duvaktig omsv\u00e4ngning.<\/p>\n
V\u00e5r \u00f6vertygelse om en r\u00e4nteh\u00f6jning i augusti f\u00f6rsvagas, och priss\u00e4ttningen i derivat speglar detta: marknaden v\u00e4rderar nu sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning till under 15%, ned fr\u00e5n \u00f6ver 40% f\u00f6r bara en m\u00e5nad sedan. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga positioner som gynnas av att r\u00e4ntan ligger still eller faller, exempelvis genom att k\u00f6pa cash rate-terminer f\u00f6r september och december. Dessa instrument stiger i v\u00e4rde om centralbanken f\u00f6rst\u00e4rker sin \u201davvakta\u201d-linje.<\/p>\n
Det kommande inflationsutfallet f\u00f6r maj den 24 juni \u00e4r n\u00e4sta stora katalysator som kan \u00f6ka volatiliteten. Vi ser m\u00f6jligheter p\u00e5 optionsmarknaden att positionera sig kring h\u00e4ndelsen, potentiellt genom att s\u00e4lja out-of-the-money-k\u00f6poptioner p\u00e5 obligations-terminer. Strategin tj\u00e4nar p\u00e5 om inflationsutfallet blir svagt, vilket ytterligare st\u00e4rker argumenten mot en ny r\u00e4nteh\u00f6jning.<\/p>\n
Denna policysv\u00e4ngning har ocks\u00e5 tydliga implikationer f\u00f6r den australiska dollarn. En centralbank som backar fr\u00e5n en h\u00f6jningsbias l\u00e4r tynga valutan, s\u00e4rskilt n\u00e4r andra globala centralbanker beh\u00e5ller en mer h\u00f6kaktig h\u00e5llning. Vi ser en m\u00f6jlighet att positionera sig f\u00f6r en svagare AUD mot den amerikanska dollarn under de kommande veckorna.<\/p>\n
Budgetens skattef\u00f6r\u00e4ndringar, som v\u00e4ntas bromsa kredittillv\u00e4xten, minskar dessutom behovet av att RBA stramar \u00e5t politiken. Ett ov\u00e4ntat starkt inflationsutfall den 24 juni \u00e4r den fr\u00e4msta risken f\u00f6r denna prognos. Denna enskilda datapunkt blir avg\u00f6rande f\u00f6r att bekr\u00e4fta om en l\u00e4ngre period med of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta \u00e4r det mest sannolika fram\u00e5t.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Sp\u00e4nningen stiger inf\u00f6r RBA: TD Securities tror p\u00e5 of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta 4,35%. Mjukare data och budgetskatter talar f\u00f6r duvaktig paus. Maj-KPI 24 juni avg\u00f6r augustih\u00f6jning, AUD-press och handelsl\u00e4ge.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50979,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51745","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51745","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51745"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51745\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50979"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51745"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51745"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51745"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}