Europeiska centralbanken h\u00f6jde de viktigaste styrr\u00e4ntorna med 25 punkter vid junim\u00f6tet, d\u00e4r ordf\u00f6rande Christine Lagarde satte beslutet i ett l\u00e4ge d\u00e4r riskerna f\u00f6r tillv\u00e4xten fortsatt \u00e4r snedf\u00f6rdelade mot nedsidan. Hon pekade ut kriget i Mellan\u00f6stern som en av faktorerna som tynger tillv\u00e4xtutsikterna, och h\u00e4nvisade samtidigt till indirekta kostnadseffekter fr\u00e5n Iran-kriget som redan b\u00f6rjat sl\u00e5 igenom.<\/p>\n
N\u00e4r det g\u00e4ller inflationen sade Lagarde att riskbalansen ligger p\u00e5 uppsidan och varnade f\u00f6r att om energipriserna stiger mer eller under l\u00e4ngre tid kommer inflationen att \u00f6ka ytterligare. Hon tillade att st\u00f6rre spridningseffekter till andra priser ocks\u00e5 ing\u00e5r i uppsidescenariot. Om processen sade hon att ECB-r\u00e5det inte diskuterade n\u00e5gra alternativ och att diskussionen inte handlade om en \u201df\u00f6rs\u00e4kringsh\u00f6jning\u201d, och beskrev beslutet som robust \u00f6ver tre scenarier.<\/p>\n
Centralbanken signalerar tydligt att den kommer att bek\u00e4mpa inflationen \u00e4ven om det sl\u00e5r mot den ekonomiska tillv\u00e4xten. Vi bed\u00f6mer att ECB prioriterar inflationen \u2013 som just n\u00e5dde 3,1% i maj \u2013 framf\u00f6r en tydlig inbromsning i ekonomin. Den h\u00e5llningen talar f\u00f6r att man b\u00f6r positionera sig f\u00f6r fortsatt press fr\u00e5n h\u00f6gre r\u00e4ntor p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Detta \u00e4r negativt f\u00f6r europeiska aktier, eftersom h\u00f6gre l\u00e5nekostnader och en svag ekonomi kommer att pressa f\u00f6retagens vinster. I och med att det senaste tyska IFO-indexet f\u00f6r f\u00f6retagsklimat f\u00f6ll till 85,2, den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 tv\u00e5 \u00e5r, k\u00f6per vi s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EURO STOXX 50-indexet. Det ger en direkt hedge mot en f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsnedg\u00e5ng under de kommande veckorna.<\/p>\n
Obligationsmarknaden priss\u00e4tter redan en recession samtidigt som centralbanken forts\u00e4tter att h\u00f6ja. Spreaden mellan tyska tv\u00e5\u00e5riga och tio\u00e5riga bunds har inverterat ytterligare till -40 punkter, en niv\u00e5 som inte setts sedan den kraftiga h\u00f6jningscykeln 2023. Vi positionerar oss f\u00f6r att inversionen f\u00f6rdjupas via yield curve flattener-aff\u00e4rer.<\/p>\n
Trots svaga tillv\u00e4xtutsikter b\u00f6r euron st\u00e4rkas n\u00e4r r\u00e4ntedifferenserna r\u00f6r sig till dess f\u00f6rdel. ECB:s tydliga h\u00f6kaktighet st\u00e5r i kontrast till en mer tveksam Federal Reserve. Vi anv\u00e4nder k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 valutaparet EUR\/USD f\u00f6r att dra nytta av denna divergens.<\/p>\n
Geopolitiska risker h\u00e5ller energipriserna \u2013 och d\u00e4rmed marknadsvolatiliteten \u2013 f\u00f6rh\u00f6jda. Brentolja har handlats envist \u00f6ver 95 dollar per fat, vilket direkt sp\u00e4r p\u00e5 inflationsproblemet och motiverar centralbankens agerande. Vi anser att k\u00f6p av VSTOXX-calls \u00e4r ett f\u00f6rsiktigt s\u00e4tt att f\u00f6rs\u00e4kra portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga marknadschocker som kan uppst\u00e5 ur dessa sp\u00e4nningar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ECB h\u00f6jer 25 punkter och varnar: Mellan\u00f6sternkriget pressar tillv\u00e4xten men inflationen kan ta ny fart via energipriser. Positionering: s\u00e4ljputs p\u00e5 EURO STOXX, flattener, EUR\/USD-calls och VSTOXX-calls.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50867,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51744","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51744","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51744"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51744\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51744"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51744"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51744"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}