Det fyra veckor l\u00e5nga glidande medelv\u00e4rdet f\u00f6r antalet nya ans\u00f6kningar om arbetsl\u00f6shetsunderst\u00f6d i USA steg till 219\u202f000 under veckan som slutade den 5 juni, fr\u00e5n 214\u202f750 f\u00f6reg\u00e5ende period. Uppg\u00e5ngen indikerar en m\u00e5ttlig f\u00f6rst\u00e4rkning i det genomsnittliga infl\u00f6det av nya ans\u00f6kningar under den senaste fyraveckorsperioden.<\/p>\n
Fokus ligger p\u00e5 det utj\u00e4mnade m\u00e5ttet snarare \u00e4n veckoutfallet, som kan vara volatilt. Trots det inneb\u00e4r r\u00f6relsen fr\u00e5n 214,75\u202ftusen till 219\u202ftusen att genomsnittet ligger n\u00e4ra de senaste niv\u00e5erna, vilket h\u00e5ller kvar uppm\u00e4rksamheten p\u00e5 om den gradvisa uppg\u00e5ngen best\u00e5r i kommande publiceringar.<\/p>\n
Den senaste uppg\u00e5ngen i fyraveckorssnittet f\u00f6r nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar till 219\u202f000 \u00e4r en signal vi f\u00f6ljer noga. \u00c4ven om det inte r\u00f6r sig om n\u00e5gon dramatisk \u00f6kning antyder den fortsatta upp\u00e5ttrenden en gradvis avkylning p\u00e5 arbetsmarknaden. Trenden f\u00f6rst\u00e4rks av den senaste syssels\u00e4ttningsrapporten (Non-Farm Payrolls), som visade en m\u00e5ttlig \u00f6kning p\u00e5 165\u202f000 jobb, under konsensusprognosen.<\/p>\n
Denna mjukare statistik st\u00e4rker argumenten f\u00f6r att Federal Reserve kan \u00f6verv\u00e4ga en r\u00e4ntes\u00e4nkning senare i \u00e5r. Mot den bakgrunden tittar vi p\u00e5 derivat som kan gynnas av ett s\u00e5dant policyskifte, d\u00e5 marknaden nu prisar in \u00f6ver 65 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning till FOMC-m\u00f6tet i september. Det g\u00f6r l\u00e5nga positioner i decemberkontrakt p\u00e5 SOFR-terminer eller Fed Funds-terminer till en allt mer attraktiv strategi.<\/p>\n
F\u00f6r aktiemarknaderna skapar detta ett klassiskt \u201dd\u00e5liga nyheter \u00e4r goda nyheter\u201d-l\u00e4ge, d\u00e4r en inbromsande ekonomi kan tidigarel\u00e4gga en mer expansiv penningpolitik. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa k\u00f6poptioner n\u00e4ra l\u00f6senkursen p\u00e5 S&P 500, med fokus p\u00e5 l\u00f6ptider efter Fed-m\u00f6tet i september f\u00f6r att f\u00e5nga en potentiell uppsida. Samtidigt f\u00f6rblir vi f\u00f6rsiktiga, eftersom marknaden redan har stigit kraftigt i \u00e5r, med S&P 500 upp \u00f6ver 8 procent hittills i \u00e5r.<\/p>\n
Givet denna os\u00e4kerhet ser vi ocks\u00e5 en m\u00f6jlighet inom volatilitet. VIX-index handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande runt 14, vilket ligger under dess historiska genomsnitt p\u00e5 omkring 19, och antyder att marknaden kan vara p\u00e5 v\u00e4g in i ett mer sj\u00e4lvs\u00e4kert (complacent) l\u00e4ge. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av VIX-k\u00f6poptioner med tre m\u00e5naders l\u00f6ptid erbjuder en billig hedge mot en potentiell marknadschock om inbromsningen i ekonomin blir mer omfattande \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n
Historiskt har en uth\u00e5llig uppg\u00e5ng i arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar, likt trenden i slutet av 2007, ofta f\u00f6reg\u00e5tt bredare ekonomisk svaghet. D\u00e4rf\u00f6r anv\u00e4nder vi \u00e4ven putspreadar p\u00e5 cykliska sektor-ETFer, s\u00e5som finans och industri, som en taktisk hedge. Det ger nedsideskydd samtidigt som risken avgr\u00e4nsas om marknaden forts\u00e4tter att stiga p\u00e5 f\u00f6rhoppningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
Slutligen l\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mer duvaktig Fed s\u00e4tta press p\u00e5 dollarn. Dollarindex (DXY) har redan backat 1,5 procent den senaste m\u00e5naden. Vi positionerar oss f\u00f6r fortsatt svaghet genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 valutapar som EUR\/USD.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USA:s fyraveckorssnitt f\u00f6r nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar stiger till 219\u202f000 \u2013 \u00e4nnu en signal om mjukare arbetsmarknad. Marknaden prisar nu 65% f\u00f6r Fed-s\u00e4nkning i september; dollarn kan pressas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51736","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51736","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51736"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51736\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51736"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51736"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51736"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}