Marknaden \u00e4r inst\u00e4lld p\u00e5 ett h\u00f6kaktigt ECB-besked, d\u00e4r en h\u00f6jning med 25 punkter av inl\u00e5ningsr\u00e4ntan till 2,25% redan \u00e4r inprisad i penningmarknaden. Ytterligare 25 punkter \u00e4r prissatta till september, och derivat indikerar cirka 75 punkter av \u00e5tstramning fram till b\u00f6rjan av n\u00e4sta \u00e5r, en bana som s\u00e4tts i relation till en stagflationsartad chock. Endast 8 punkter \u00e4r prissatta f\u00f6r juli, vilket l\u00e4mnar mindre utrymme f\u00f6r ytterligare ompriss\u00e4ttning utan ny v\u00e4gledning.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntesidan begr\u00e4nsar den bakgrunden utrymmet f\u00f6r h\u00f6gre korta EUR-swapr\u00e4ntor att ge st\u00f6d \u00e5t den gemensamma valutan. P\u00e5 FX-sidan bed\u00f6ms EUR\/USD m\u00f6ta motst\u00e5nd kring 1,1565\/75, medan en starkare amerikansk PPI-siffra kan g\u00f6ra paret s\u00e5rbart ned mot 1,1500.<\/p>\n
Med Europeiska centralbankens h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter till 2,25% nu bekr\u00e4ftad ser vi att marknaden redan har diskonterat detta. Penningmarknaden priss\u00e4tter totalt 75 r\u00e4ntepunkter av \u00e5tstramning under det kommande \u00e5ret. Denna aggressiva priss\u00e4ttning skapar en h\u00f6g ribba f\u00f6r ytterligare eurostyrka.<\/p>\n
Givet denna bild anser vi att uppsidan i EUR\/USD \u00e4r begr\u00e4nsad n\u00e4ra motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,1565\/75. Vi \u00f6verv\u00e4ger att s\u00e4lja out-of-the-money-k\u00f6poptioner eller att anv\u00e4nda bear call-spreadar f\u00f6r att dra nytta av den begr\u00e4nsade potentialen. Implicit volatilitet v\u00e4ntas sannolikt falla nu n\u00e4r h\u00e4ndelsen har passerat, vilket g\u00f6r optionss\u00e4ljstrategier mer attraktiva.<\/p>\n
Nedsiderisken f\u00f6r euron har \u00f6kat, s\u00e4rskilt efter att f\u00e4rska amerikanska data visade att producentprisindex steg med starkare \u00e4n v\u00e4ntade 0,5% i maj. Det st\u00e4rker dollarn och g\u00f6r EUR\/USD s\u00e5rbart f\u00f6r en nedg\u00e5ng mot 1,1500-niv\u00e5n. Att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner kan vara en rimlig hedge mot en s\u00e5dan r\u00f6relse de kommande veckorna.<\/p>\n
Samtidigt som k\u00e4rninflationen i euroomr\u00e5det best\u00e5r \u2013 senast rapporterad till 2,8% i maj \u2013 k\u00e4nns situationen lik tidigare cykler. Historiskt har valutan ofta haft sv\u00e5rt att forts\u00e4tta f\u00f6rst\u00e4rkas n\u00e4r marknaden v\u00e4l har prissat in den maximala penningpolitiska \u00e5tstramningen. Vi ser den nuvarande h\u00f6kaktigheten som en m\u00f6jlig toppnotering f\u00f6r eurosentimentet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ECB:s h\u00f6kaktighet \u00e4r redan inprisad: 25 punkter till 2,25% och totalt 75 punkter till n\u00e4sta \u00e5r. Det h\u00f6jer ribban f\u00f6r eurolyft. EUR\/USD m\u00f6ter motst\u00e5nd 1,1565\/75; stark USA-PPI kan pressa mot 1,1500.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50867,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51730","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51730","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51730"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51730\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51730"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51730"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51730"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}