USA s\u00e5lde 10-\u00e5riga statsobligationer vid en auktion till en avkastning p\u00e5 4,538%, upp fr\u00e5n 4,468% vid f\u00f6reg\u00e5ende f\u00f6rs\u00e4ljning. R\u00f6relsen pekar p\u00e5 h\u00f6gre uppl\u00e5ningskostnader f\u00f6r staten i denna l\u00f6ptid, d\u00e4r auktionen gick igenom p\u00e5 en niv\u00e5 \u00f6ver det f\u00f6rra utfallet.<\/p>\n
Utfallet 4,538% inneb\u00e4r en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,07 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rra auktionens 4,468%. Denna auktionsniv\u00e5 ger en ny referenspunkt f\u00f6r priss\u00e4ttningen av den 10-\u00e5riga statsobligationen p\u00e5 andrahandsmarknaden.<\/p>\n
Den svaga efterfr\u00e5gan i 10-\u00e5rsauktionen, som pressade upp avkastningen till 4,538%, bekr\u00e4ftar att marknaden kr\u00e4ver en h\u00f6gre riskpremie f\u00f6r att h\u00e5lla statsskuld. Det signalerar en fortsatt oro f\u00f6r inflationen och den stora volymen av nyemissioner fr\u00e5n finansdepartementet. Vi bed\u00f6mer att detta st\u00e4rker bilden av att r\u00e4ntorna kommer att f\u00f6rbli h\u00f6ga l\u00e4ngre \u00e4n m\u00e5nga tidigare r\u00e4knat med.<\/p>\n
Mot den bakgrunden positionerar vi oss f\u00f6r \u00f6kad marknadsvolatilitet de kommande veckorna. CBOE Volatility Index (VIX) har redan stigit fr\u00e5n en botten kring 13 till \u00f6ver 16, och vi v\u00e4ntar oss att trenden forts\u00e4tter n\u00e4r os\u00e4kerheten kring Fed:s n\u00e4sta steg \u00f6kar. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 breda index som S&P 500.<\/p>\n
Den h\u00e4r h\u00f6gre avkastningsmilj\u00f6n g\u00f6r den amerikanska dollarn mer attraktiv relativt andra valutor. U.S. Dollar Index (DXY) har redan brutit igenom niv\u00e5n 105,50, och vi ser ytterligare styrka fram\u00f6ver n\u00e4r kapitalfl\u00f6den s\u00f6ker h\u00f6gre avkastning. Vi \u00f6verv\u00e4ger l\u00e5nga positioner i dollarn, s\u00e4rskilt mot euron och yenen.<\/p>\n
Terminsmarknaden prisar snabbt om sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning, d\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en s\u00e4nkning i september har fallit fr\u00e5n \u00f6ver 65% till under 30% bara den senaste m\u00e5naden. Den snabba omsv\u00e4ngningen i f\u00f6rv\u00e4ntningarna skapar en m\u00f6jlighet inom r\u00e4ntederivat. Vi ser v\u00e4rde i positioner som g\u00e5r emot n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4ntes\u00e4nkningar, exempelvis genom att s\u00e4lja SOFR-terminskontrakt.<\/p>\n
Situationen underst\u00f6ds av en seg inflation, d\u00e5 den senaste KPI-rapporten visade att k\u00e4rninflationen fortsatt \u00f6kar i en \u00e5rstakt p\u00e5 3,5%, klart \u00f6ver Fed:s m\u00e5l. Detta speglar dynamiken som s\u00e5gs 2023, d\u00e5 marknaden i f\u00f6rtid prisade in en policysv\u00e4ngning som statistiken helt enkelt inte gav st\u00f6d f\u00f6r. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r forts\u00e4tta vara positionerade f\u00f6r en stram Federal Reserve och undvika att jaga uppg\u00e5ngar baserade p\u00e5 f\u00f6rhoppningar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USA:s 10-\u00e5rsauktion floppade \u2013 avkastningen steg till 4,538% fr\u00e5n 4,468%. Svag efterfr\u00e5gan h\u00f6jer statens l\u00e5nekostnad, st\u00e4rker dollarn, drar ned r\u00e4ntes\u00e4nkningshopp, lyfter VIX och \u00f6kar volatiliteten.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51673","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51673","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51673"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51673\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50924"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51673"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51673"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51673"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}