USA:s KPI-inflation steg till 4,2% i \u00e5rstakt i maj fr\u00e5n 3,8% i april, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna, medan \u00f6kningstakten m\u00e5nadsvis var 0,5%, \u00e4ven det i linje med prognoserna. K\u00e4rn-KPI, exklusive livsmedel och energi, steg 0,2% p\u00e5 m\u00e5naden och 2,9% i \u00e5rstakt, \u00e4ven om f\u00f6rhandsbed\u00f6mningen hade r\u00e4knat med 0,3% i k\u00e4rninflationstakt m\u00e5nadsvis efter aprils 0,38%. USD-reaktionen var d\u00e4mpad, med dollarindex i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrat p\u00e5 99,93, d\u00e5 Bureau of Labor Statistics-siffrorna i stort f\u00f6ll ut d\u00e4r marknaden redan positionerat sig.<\/p>\n
Olja f\u00f6rblev en central komponent i inflationsnarrativet, med r\u00e5olja upp mer \u00e4n 50% sedan konflikten i Mellan\u00f6stern inleddes den 28 februari, och WTI kvar p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jda niv\u00e5er efter en rekyl ned i slutet av april. Marknaden prisade in omkring 70% sannolikhet f\u00f6r minst en Fed-h\u00f6jning med 25 punkter f\u00f6re \u00e5rsskiftet, och cirka 38% sannolikhet f\u00f6r ett steg redan i september, enligt CME FedWatch. Arbetsmarknadsdata var fortsatt stark: NFP \u00f6kade med 172 000 i maj efter 179 000 i april (reviderat fr\u00e5n 115 000), j\u00e4mf\u00f6rt med en konsensus p\u00e5 85 000, medan EUR\/USD beskrevs som \u00e5terh\u00e4mtande sig fr\u00e5n 1,1500-omr\u00e5det med niv\u00e5er angivna vid 1,1600, 1,1670, 1,1740, 1,1470 och 1,1400.<\/p>\n
De senaste KPI-siffrorna bekr\u00e4ftar att inflationen fortsatt \u00e4r ett ih\u00e5llande problem, vilket ger Federal Reserve en tydlig motivering att h\u00e5lla fast vid sin h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. Vi bed\u00f6mer att detta st\u00e4rker argumenten f\u00f6r minst en r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rets slut. Det minskar oklarheten kring Fed:s n\u00e4rmaste v\u00e4gval.<\/p>\n
Varaktigt h\u00f6ga energipriser \u00e4r huvudorsaken, med WTI-olja som h\u00e5ller sig stabil kring 115 dollar per fat till f\u00f6ljd av fortsatta sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. Det tyder p\u00e5 att inflationstakten p\u00e5 4,2% i \u00e5rstakt inte \u00e4r n\u00e5gon topp och sannolikt kommer att pressas h\u00f6gre i n\u00e4sta m\u00e5nads rapport. Vi ser begr\u00e4nsad l\u00e4ttnad fr\u00e5n energikostnader p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Marknaden prisar redan in en mer aggressiv centralbank, d\u00e4r terminsdata fr\u00e5n CME FedWatch Tool nu visar 42% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september. Det \u00e4r upp fr\u00e5n 38% s\u00e5 sent som f\u00f6rra veckan, vilket indikerar att \u00f6vertygelsen st\u00e4rks. Skiftet visar att handlare tar inflationshotet p\u00e5 st\u00f6rre allvar.<\/p>\n
F\u00f6r dem som handlar r\u00e4ntederivat r\u00e4knar vi med att den korta delen av avkastningskurvan forts\u00e4tter att prisa in h\u00f6gre r\u00e4ntor. Positionering f\u00f6r detta via optioner p\u00e5 SOFR-terminer eller r\u00e4nteswappar kan vara f\u00f6rdelaktigt. Det p\u00e5minner om marknadsdynamiken under r\u00e4nteh\u00f6jningscykeln 2022.<\/p>\n
Den h\u00e4r milj\u00f6n med politisk os\u00e4kerhet och geopolitisk risk l\u00e4r \u00f6ka marknadsvolatiliteten. Vi v\u00e4ntar oss att optionspremierna stiger, vilket g\u00f6r positioner f\u00f6r h\u00f6gre volatilitet attraktiva via instrument som VIX-calls eller straddles p\u00e5 centrala index. Obligationsmarknadens MOVE-index har redan stigit 8% den h\u00e4r m\u00e5naden, vilket signalerar att nervositeten byggs upp under ytan.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden kommer en h\u00f6kaktig Fed fortsatt att st\u00f6dja amerikanska dollarn. Valutaparet EUR\/USD visar s\u00e4rskild svaghet och har sv\u00e5rt att bryta igenom motst\u00e5ndet vid 1,1670. Vi anser att k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EUR\/USD \u00e4r ett rakt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en m\u00f6jlig r\u00f6relse ned mot st\u00f6dniv\u00e5n 1,1470.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USA:s KPI tickar upp till 4,2% \u2013 men dollarn rycker knappt. Oljepriset driver inflationsoron, Fed-h\u00f6karna st\u00e4rks och marknaden prisar h\u00f6gre r\u00e4ntechans i september. EUR\/USD pressas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50873,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51649","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51649","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51649"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51649\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50873"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51649"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51649"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51649"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}