USA:s konsumentpriser exklusive livsmedel och energi steg med 0,2 procent i maj j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket var l\u00e4gre \u00e4n prognosen p\u00e5 0,3 procent. Utfallet pekar p\u00e5 ett l\u00e4gre underliggande inflationstryck \u00e4n vad marknaden hade r\u00e4knat med under perioden.<\/p>\n
Utfallet f\u00f6r k\u00e4rn-KPI (m\/m) f\u00f6ljer de senaste m\u00e5nadernas m\u00e5ttliga uppg\u00e5ngar och kommer att tolkas tillsammans med de bredare KPI-m\u00e5tten vid bed\u00f6mningen av den kortsiktiga inflationstrenden. I och med att siffran kom in under konsensus l\u00e4r fokus nu skifta till om denna takt h\u00e5ller i sig i kommande m\u00e5nadsutfall.<\/p>\n
Vi ser majutfallet f\u00f6r k\u00e4rninflationen p\u00e5 0,2 procent som en tydlig \u00f6verraskning p\u00e5 nedsidan, som bekr\u00e4ftar att inflationstrycket till sist h\u00e5ller p\u00e5 att avta. Det h\u00e4r \u00e4r den f\u00f6rsta avl\u00e4sningen under 0,3 procent p\u00e5 \u00f6ver sex m\u00e5nader och ger Federal Reserve tydliga bel\u00e4gg f\u00f6r att kunna inta en mer duvaktig h\u00e5llning. F\u00f6r oss inneb\u00e4r detta en avg\u00f6rande f\u00f6rskjutning i marknadsnarrativet inf\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n
Den h\u00e4r datapunkten f\u00f6r\u00e4ndrar i grunden kalkylen f\u00f6r framtida r\u00e4ntor. Vi bed\u00f6mer att utfallet markant \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning vid septemberm\u00f6tet, och sannolikt flyttar marknadens sannolikhet fr\u00e5n under 50 procent till \u00f6ver 70 procent, baserat p\u00e5 priss\u00e4ttningen i Fed funds-terminer. Huvudtemat blir nu att positionera sig i f\u00f6rv\u00e4g inf\u00f6r denna policysv\u00e4ng.<\/p>\n
Mot den bakgrunden tittar vi p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 S&P 500 och Nasdaq 100, eftersom l\u00e4gre r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar oproportionerligt gynnar tillv\u00e4xt- och teknikaktier. En nyligen publicerad rapport visade att den amerikanska syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbruket (nonfarm payrolls) i maj redan svalnade n\u00e5got, och inflationsutfallet blir den andra pusselbiten som beh\u00f6vs f\u00f6r en mer uth\u00e5llig uppg\u00e5ng. Vi \u00f6kar l\u00e5nga positioner i Nasdaq 100-terminer (NQ) f\u00f6r att dra nytta av detta.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar ocks\u00e5 med fallande amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor och positionerar oss d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6r det genom att g\u00e5 l\u00e5ng p\u00e5 terminskontrakt i 2- och 10-\u00e5riga amerikanska statspapper. Tio\u00e5rsr\u00e4ntan har i \u00e5r haft sv\u00e5rt att bryta ned under 4,30 procent, men den h\u00e4r statistiken kan bli katalysatorn som skickar den mot 4,10 procent. R\u00f6relsen bygger p\u00e5 att marknaden prisar in r\u00e4ntes\u00e4nkningar i god tid innan Fed formellt agerar.<\/p>\n
Den h\u00e4r typen av data tenderar att pressa ned os\u00e4kerheten p\u00e5 marknaden, och vi v\u00e4ntar oss att Volatilitetsindex (VIX) faller under 12. Historiskt har negativa inflations\u00f6verraskningar lett till skarpa nedg\u00e5ngar i volatiliteten, i likhet med fallet vi s\u00e5g i slutet av 2023 n\u00e4r en svag KPI-rapport pressade VIX fr\u00e5n 15 till under 13. Att s\u00e4lja VIX-terminer eller k\u00f6pa VIX-s\u00e4ljoptioner framst\u00e5r som en robust strategi f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 det lugn som nu kan f\u00f6lja.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Amerikansk k\u00e4rn-KPI \u00f6kade bara 0,2% i maj, under prognos. Inflationstrycket avtar, vilket lyfter oddsen f\u00f6r Fed-s\u00e4nkning i september. Positionering: l\u00e5ng Nasdaq\/S&P, l\u00e5ng US2\/10Y, kort VIX.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50867,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51646","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51646","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51646"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51646\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51646"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51646"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51646"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}