Italiens s\u00e4songsrensade industriproduktion \u00f6kade med 0,5% i april j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re, vilket var b\u00e4ttre \u00e4n marknadens prognos om en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,1%. Utfallet pekar p\u00e5 en starkare m\u00e5nadsutveckling \u00e4n v\u00e4ntat i landets industrisektor.<\/p>\n
Den ov\u00e4ntade uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,5% i Italiens industriproduktion i april antyder att den inledande pessimismen f\u00f6r kvartalet var \u00f6verdriven. Denna positiva datapunkt utmanar ber\u00e4ttelsen om en stagnerande industrisektor i eurozonen. Vi ser detta som en tidig signal om att marknaden underskattar den underliggande ekonomiska styrkan.<\/p>\n
Denna bild st\u00e4rks av nyare data, d\u00e4r Italiens ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r industrin i maj steg till 51,2, den tredje m\u00e5naden i rad med expansion. Det indikerar att momentumet fr\u00e5n april h\u00e5ller i sig in mot slutet av det andra kvartalet. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r vi beakta att \u00e5terh\u00e4mtningen kan ha mer uth\u00e5llighet \u00e4n vad som f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r inprisat.<\/p>\n
D\u00e4rtill l\u00e5g eurozonens inflation i maj kvar p\u00e5 2,4% och stod emot den kraftiga nedg\u00e5ng som marknaden hade hoppats p\u00e5. Nyligen h\u00f6kaktiga kommentarer fr\u00e5n ECB-tj\u00e4nstem\u00e4n har ocks\u00e5 d\u00e4mpat f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en aggressiv r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel. Denna policydifferens skapar en m\u00f6jlighet i takt med att r\u00e4ntemarknaden gradvis kalibrerar om.<\/p>\n
Mot den bakgrunden anser vi att den implicita volatiliteten p\u00e5 eurozonens aktiemarknader \u00e4r f\u00f6r l\u00e5g, med V2X-index n\u00e4ra en fler\u00e5rig bottenniv\u00e5 p\u00e5 13. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 FTSE MIB-index, vilket ger direkt exponering mot den f\u00f6rb\u00e4ttrade utsikten f\u00f6r Italien till en relativt l\u00e5g kostnad. Positionen gynnas b\u00e5de av en stigande marknad och av en \u00f6kning i volatiliteten.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden st\u00e4rker detta argumenten f\u00f6r en mer motst\u00e5ndskraftig euro. Marknaden har prisat in n\u00e4ra 75 r\u00e4ntepunkter i ECB-s\u00e4nkningar till \u00e5rets slut, vilket nu framst\u00e5r som v\u00e4l duvaktigt. Vi tittar p\u00e5 strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 en starkare EUR\/USD, exempelvis k\u00f6poptionsspreadar, f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r en ompriss\u00e4ttning av f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 centralbankerna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Italiens industriproduktion steg ov\u00e4ntat 0,5% i april och PMI h\u00e5ller sig \u00f6ver 50 \u2013 tecken p\u00e5 uth\u00e5lligt momentum. ECB kan bli mindre duvaktig. L\u00e4gen: FTSE MIB-calls och starkare EUR\/USD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50951,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51623","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t