UOB:s Quek Ser Leang och Lee Sue Ann bed\u00f6mer att USD\/JPY kommer att handlas sidledes p\u00e5 kort sikt efter en kort uppg\u00e5ngsspik och v\u00e4ndning, med ett intradagsintervall p\u00e5 159,90\u2013160,40. Tidigare v\u00e4gledning pekade mot en r\u00f6relse mot 160,50, samtidigt som 160,75 h\u00f6lls som ett viktigt motst\u00e5nd och 160,05 markerades som st\u00f6d; de uppgav ocks\u00e5 att ett brott under 159,95 skulle inneb\u00e4ra avtagande upp\u00e5ttryck. I st\u00e4llet steg paret till 160,39, f\u00f6ll till 159,87 och studsade d\u00e4refter tillbaka f\u00f6r att st\u00e4nga p\u00e5 160,17, ned 0,07 %, vilket g\u00f6r att den senaste prisr\u00f6relsen inte ger n\u00e5gon tydlig ny riktningssignal.<\/p>\n
\u00d6ver en horisont p\u00e5 en till tre veckor beh\u00e5ller UOB en svagt positiv bias som sattes den 8 juni n\u00e4r spot stod i 160,25, d\u00e4r upp\u00e5tmomentum beskrivs som trevande. Bankens huvudscenario \u00e4r fortsatt en gradvis uppg\u00e5ng mot 160,75, medan ett brott under 159,60 skulle signalera att momentumet h\u00e5ller p\u00e5 att ebba ut. I ett l\u00e4ngre tekniskt perspektiv l\u00e4mnar UOB:s analys utrymme f\u00f6r att testa toppen av en stigande kilformation n\u00e4ra 161,15.<\/p>\n
Vi ser att dollarn forts\u00e4tter sin gradvisa uppg\u00e5ng mot yenen, med sikte p\u00e5 niv\u00e5n 160,75 de kommande veckorna. Det drivs fr\u00e4mst av den betydande r\u00e4ntedifferensen, d\u00e4r Bank of Japans styrr\u00e4nta ligger kvar n\u00e4ra 0,1 % medan den amerikanska styrr\u00e4ntan (Federal funds rate) ligger still p\u00e5 en betydligt h\u00f6gre niv\u00e5, 4,25 %. Marknaden ser f\u00e5 sk\u00e4l till att detta fundamentala gap ska st\u00e4ngas inom \u00f6versk\u00e5dlig tid, vilket skapar en stabil efterfr\u00e5gan p\u00e5 dollar.<\/p>\n
Givet synen p\u00e5 en l\u00e5ngsam, trevande uppg\u00e5ng anser vi att en bull call spread \u00e4r en l\u00e4mplig strategi. Exempelvis kan man k\u00f6pa en k\u00f6poption med l\u00f6senpris runt 160,00 och samtidigt s\u00e4lja en k\u00f6poption med l\u00f6sen vid m\u00e5let 160,75. Uppl\u00e4gget definierar maximal risk till den nettobetald premie och \u00e4r utformat f\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4ntade gradvisa r\u00f6relsen utan att kr\u00e4va ett kraftigt utbrott.<\/p>\n
Ett alternativt s\u00e4tt att uttrycka denna syn \u00e4r att s\u00e4lja en bull put spread, som drar nytta av den starka st\u00f6dniv\u00e5n vid 159,60. Vi kan s\u00e4lja en s\u00e4ljoption med l\u00f6sen 159,50 och k\u00f6pa en s\u00e4ljoption med l\u00e4gre l\u00f6sen som skydd, och d\u00e4rmed inkassera en nettopremie. Strategin gynnas b\u00e5de av en stigande kurs och av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall, och den blir l\u00f6nsam s\u00e5 l\u00e4nge USD\/JPY ligger \u00f6ver v\u00e5r korta l\u00f6sen vid f\u00f6rfall.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste samtidigt vara medvetna om risken f\u00f6r verbal eller faktisk intervention fr\u00e5n japanska myndigheter, vilket s\u00e5gs v\u00e5ren 2024 n\u00e4r paret f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen passerade 160-niv\u00e5n. S\u00e5dana h\u00e4ndelser kan utl\u00f6sa pl\u00f6tsliga, kraftiga nedst\u00e4ll, vilket \u00e4r sk\u00e4let till att optionsstrukturer med definierad risk \u00e4r betydligt s\u00e4krare \u00e4n att ligga med en naken kort yen-position. Minnet av dessa interventioner \u00e4r sannolikt en viktig f\u00f6rklaring till att den nuvarande uppg\u00e5ngstakten \u00e4r s\u00e5 gradvis.<\/p>\n
Den aktuella implicita volatiliteten i yenen har trendat ned\u00e5t, vilket g\u00f6r att det \u00e4r relativt billigt att k\u00f6pa optioner f\u00f6r debetspreads. Den milj\u00f6n talar f\u00f6r att etablera l\u00e5nga positioner med begr\u00e4nsad initial kostnad. Samtidigt inneb\u00e4r den l\u00e4gre volatiliteten att man f\u00e5r mindre premie n\u00e4r man s\u00e4ljer spreads, men den \u00f6vergripande l\u00e5gvolla-bakgrunden st\u00f6djer tesen om en l\u00e5ngsam uppg\u00e5ng snarare \u00e4n en volatil rusning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY famlar utan tydlig riktning kortsiktigt, enligt UOB, men bias \u00e4r svagt upp mot 160,75 p\u00e5 1\u20133 veckor. R\u00e4ntedifferensen st\u00f6djer dollarn; optionspreadar begr\u00e4nsar interventionsrisk.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50849,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51615","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51615","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51615"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51615\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50849"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51615"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51615"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51615"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}