USA-dollarindex (DXY) l\u00e5g f\u00f6rsiktigt och pendlade runt 99,90 p\u00e5 tisdagen, n\u00e4r marknaderna positionerade sig inf\u00f6r onsdagens amerikanska konsumentprisindex (KPI), d\u00e4r inflationen v\u00e4ntas ticka upp i maj. Tidigare dollarf\u00f6rsvagning h\u00e4mtades delvis hem efter att USA:s president Donald Trump sagt att Iran hade skjutit ned en amerikansk Apache-helikopter \u00f6ver Hormuzsundet och att USA \u201dm\u00e5ste svara p\u00e5 denna attack\u201d. I efterf\u00f6ljande r\u00f6relser kom olja och guld under press, d\u00e4r guld f\u00f6ll under 4 250 dollar och senare handlades n\u00e4ra 4 260 dollar, trots att mjukare amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor och en svagare dollar normalt brukar st\u00f6dja icke r\u00e4nteb\u00e4rande tillg\u00e5ngar.<\/p>\n
I G10 handlades EUR\/USD n\u00e4ra 1,1550 med fokus p\u00e5 USA-KPI, medan Europeiska centralbanken (ECB) v\u00e4ntas h\u00f6ja r\u00e4ntan p\u00e5 torsdagen. GBP\/USD avancerade mot 1,3390 och USD\/JPY l\u00e5g runt 160,30, upp 0,15% och n\u00e4ra niv\u00e5er som f\u00f6rknippas med interventionsrisk. AUD\/USD sj\u00f6nk mot 0,7030 efter svag statistik \u00f6ver Westpacs konsumentf\u00f6rtroende. P\u00e5 r\u00e5varusidan handlades WTI-olja n\u00e4ra 87,90 dollar per fat n\u00e4r handlare v\u00e4gde risken f\u00f6r st\u00f6rningar i Mellan\u00f6stern. I kalendern finns Japans PPI, USA-KPI och USA:s budgetsaldo p\u00e5 onsdag; brittisk m\u00e5nads-GDP och USA-PPI, samt USA Core PPI och nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6sa p\u00e5 torsdag; samt USA:s Michigan-sentiment och inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar tillsammans med Kinas nya l\u00e5n och M2-penningm\u00e4ngd p\u00e5 fredag.<\/p>\n
Med den amerikanska KPI-rapporten som ska publiceras i dag f\u00f6rbereder vi oss p\u00e5 betydande volatilitet i flera tillg\u00e5ngsslag. Marknaden \u00e4r positionerad f\u00f6r en h\u00f6g inflationssiffra, vilket skulle s\u00e4tta press p\u00e5 Federal Reserve och sannolikt lyfta dollarn. Vi anv\u00e4nder optioner f\u00f6r att f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en kraftig r\u00f6relse \u00e5t endera h\u00e5llet, eftersom \u00e4ven en liten avvikelse fr\u00e5n konsensus kan utl\u00f6sa en st\u00f6rre omv\u00e4rdering \u2013 ungef\u00e4r som sv\u00e4ngningarna efter KPI-utfallet i maj 2024, som kom in n\u00e5got svalare \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,3%.<\/p>\n
Det geopolitiska l\u00e4get i Mellan\u00f6stern tillf\u00f6r ett extra lager av komplexitet och st\u00f6djer en starkare dollar som s\u00e4ker hamn. Det \u00e4r en klassisk \u201dflight-to-safety\u201d-r\u00f6relse, som p\u00e5minner om dollarns uppg\u00e5ng i b\u00f6rjan av 2022 efter att konflikten i \u00d6steuropa trappades upp. F\u00f6r tillf\u00e4llet ser vi detta som en kortsiktig katalysator som talar f\u00f6r att beh\u00e5lla l\u00e5nga dollarpositioner eller anv\u00e4nda VIX-calloptioner f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga eskaleringar.<\/p>\n
Guldets m\u00e4rkliga svaghet, trots dessa sp\u00e4nningar, visar att marknaden \u00e4r mer fokuserad p\u00e5 r\u00e4ntor \u00e4n p\u00e5 geopolitisk risk. Med den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan som just nu h\u00e5ller sig \u00f6ver 4,25% \u00e4r alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla icke r\u00e4nteb\u00e4rande guld mycket h\u00f6g, s\u00e4rskilt vid ett pris \u00f6ver 4 200 dollar per uns. Vi bed\u00f6mer att en stark KPI-siffra kan driva realr\u00e4ntorna h\u00f6gre och pressa guldet ytterligare, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner p\u00e5 guld-ETF:er till en attraktiv hedge.<\/p>\n
Det finns en tydlig policysplit mellan ECB, som v\u00e4ntas h\u00f6ja r\u00e4ntan p\u00e5 torsdagen, och Fed, som inv\u00e4ntar dagens data. Denna divergens forts\u00e4tter att st\u00f6dja euron och h\u00e5ller EUR\/USD f\u00f6rh\u00f6jd n\u00e4ra 1,1550. Vi f\u00f6redrar k\u00f6poptioner i EUR\/USD, eftersom en mjuk USA-KPI kan accelerera parets uppg\u00e5ng genom att f\u00f6rsvaga dollarn samtidigt som ECB:s r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar ligger kvar.<\/p>\n
Slutligen \u00e4r vi p\u00e5 h\u00f6g beredskap n\u00e4r USD\/JPY handlas \u00f6ver 160, en niv\u00e5 som utl\u00f6ste direkta marknadsinterventioner fr\u00e5n japanska myndigheter 2024. Risken f\u00f6r ett pl\u00f6tsligt, kraftigt fall p\u00e5 flera hundra pips orkestrerat av Bank of Japan \u00e4r mycket h\u00f6g. Vi ser l\u00e5nga positioner h\u00e4r som exceptionellt riskfyllda och anser att k\u00f6p av billiga, \u201dout-of-the-money\u201d s\u00e4ljoptioner \u00e4r ett prudent s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en \u00f6verraskande intervention.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inf\u00f6r USA-KPI pendlar DXY kring 99,90 \u2013 och Mellan\u00f6sternsp\u00e4nning kan t\u00e4nda ny dollarstyrka. Guld f\u00f6rsvagas trots l\u00e4gre r\u00e4ntor. EUR\/USD 1,1550, USD\/JPY 160 med interventionsrisk; olja 87,90.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50893,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51584","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51584","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51584"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51584\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50893"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51584"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51584"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51584"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}