USA:s grossistlager \u00f6kade med 0,6% i april, vilket var h\u00f6gre \u00e4n marknadens prognos p\u00e5 0,5%. Utfallet pekar p\u00e5 en n\u00e5got snabbare takt i lageruppbyggnaden \u00e4n v\u00e4ntat under m\u00e5naden.<\/p>\n
Resultatet inneb\u00e4r en mindre positiv \u00f6verraskning j\u00e4mf\u00f6rt med konsensus, vilket kan p\u00e5verka kortsiktiga avl\u00e4sningar av varutillg\u00e5ng och relaterade m\u00e5tt p\u00e5 leveranskedjan. Ingen ytterligare uppdelning eller kompletterande siffror angavs i publiceringen.<\/p>\n
Den h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntade uppbyggnaden av grossistlager i april signalerar att utbudet v\u00e4xer snabbare \u00e4n den slutliga efterfr\u00e5gan. Vi ser detta som en tidig indikator p\u00e5 en m\u00f6jlig ekonomisk inbromsning. Det antyder att f\u00f6retagen kan dra ned p\u00e5 framtida best\u00e4llningar om hush\u00e5llens och f\u00f6retagens konsumtion inte tar fart.<\/p>\n
Denna datapunkt f\u00f6rst\u00e4rker andra nyligen svaga indikatorer, s\u00e5som detaljhandelsstatistiken f\u00f6r maj som visade en blygsam uppg\u00e5ng p\u00e5 0,1% och ett ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r industrin som sj\u00f6nk till 48,7. Sammantaget st\u00e4rker dessa siffror v\u00e5r \u00f6vertygelse om att den ekonomiska momentumet avtar. Vi bed\u00f6mer att marknaden \u00e4nnu inte fullt ut har prisat in risken f\u00f6r en kontraktion p\u00e5 v\u00e4g in i det tredje kvartalet.<\/p>\n
Mot den bakgrunden positionerar vi oss f\u00f6r nedsida i aktier. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 SPDR S&P 500 ETF (SPY) med f\u00f6rfall i slutet av juli och i augusti. Det ger ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att dra nytta av en potentiell b\u00f6rsnedg\u00e5ng under de kommande veckorna.<\/p>\n
Den ekonomiska mjukheten \u00f6kar ocks\u00e5 sannolikheten f\u00f6r att Federal Reserve pausar sin r\u00e4nteh\u00f6jningscykel. Historiskt har en uth\u00e5llig lageruppbyggnad, som den som inleddes i b\u00f6rjan av 2000, ofta f\u00f6reg\u00e5tt en omsv\u00e4ngning mot en mer duvaktig penningpolitik. Vi ser d\u00e4rf\u00f6r v\u00e4rde i l\u00e5nga positioner i terminskontrakt p\u00e5 amerikanska tio\u00e5riga statsobligationer, i f\u00f6rv\u00e4ntan om att r\u00e4ntorna faller.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar ocks\u00e5 med att volatiliteten p\u00e5 marknaden stiger fr\u00e5n dagens l\u00e5ga niv\u00e5er. VIX handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande kring 13, vilket \u00e4r tydligt under sitt l\u00e5ngsiktiga genomsnitt. Vi ser k\u00f6p av k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 VIX som en billig hedge mot en pl\u00f6tslig uppg\u00e5ng i marknadsoron.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lagersm\u00e4llen i USA: grossistlager steg 0,6% i april, \u00f6ver prognos. Tolkning: utbud f\u00f6re efterfr\u00e5gan, \u00f6kad inbromsningsrisk. Positionering: put p\u00e5 SPY, l\u00e5ng 10-\u00e5rsfutures, VIX-call som hedge.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51560","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51560","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51560"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51560\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51560"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51560"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51560"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}