Euron har f\u00f6rsvagats i linje med en bredare dollaruppg\u00e5ng, trots att pristrycket i euroomr\u00e5det har tilltagit och f\u00f6rt Europeiska centralbanken i en mer h\u00f6kaktig riktning. KPI-inflationen steg till 3,2 procent i \u00e5rstakt i maj, medan k\u00e4rninflationen \u00f6kade till 2,5 procent. B\u00e5da m\u00e5tten ligger d\u00e4rmed fortsatt \u00f6ver m\u00e5let och f\u00f6rst\u00e4rker oron f\u00f6r en mer seglivad inflation.<\/p>\n
National Bank of Canada ser fr\u00e4mst EUR\/USD genom dollarcylkeln, med en prognos f\u00f6r \u00e5rsskiftet p\u00e5 1,19 j\u00e4mf\u00f6rt med 1,16 i dag. Banken r\u00e4knar med att dollarn tappar n\u00e4r ompriss\u00e4ttningen av Federal Reserve-politiken har spelat ut och en deprecieringstrend under andra halv\u00e5ret \u00e5terkommer, vilket skulle ge utrymme f\u00f6r euron att sakta st\u00e4rkas. Uppg\u00e5ngen bed\u00f6ms dock bli gradvis, om inte tillv\u00e4xten i euroomr\u00e5det tar tydligare fart eller korta r\u00e4ntedifferenser r\u00f6r sig ytterligare till dollarns nackdel. En h\u00f6kaktig ECB kan begr\u00e4nsa nedsidan, s\u00e4rskilt om marknaden b\u00f6rjar prisa in viss risk f\u00f6r f\u00f6rnyad \u00e5tstramning, men det skulle inte r\u00e4cka f\u00f6r en varaktig uppg\u00e5ng om \u00e4ven Fed ompriss\u00e4tts i mer h\u00f6kaktig riktning.<\/p>\n
Vi ser eurons senaste svaghet fr\u00e4mst som en f\u00f6ljd av dollarns styrka. Trots att inflationen i euroomr\u00e5det n\u00e5dde 3,2 procent i maj h\u00e5lls dollarn uppe av en mycket stark amerikansk arbetsmarknad, som adderade \u00f6ver 250 000 jobb f\u00f6rra m\u00e5naden. Det placerar Federal Reserve i ett sv\u00e5rt l\u00e4ge och begr\u00e4nsar eurons potential p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Mot den bakgrunden bed\u00f6mer vi att v\u00e4gen mot v\u00e5rt \u00e5rsskiftesm\u00e5l 1,19 f\u00f6r EUR\/USD blir gradvis och ryckig. Under de kommande veckorna kan handlare \u00f6verv\u00e4ga l\u00e5nga k\u00f6poptionsspreadar, exempelvis att k\u00f6pa en call med l\u00f6sen 1,17 och s\u00e4lja en call med l\u00f6sen 1,19 med f\u00f6rfall i augusti eller september. Strategin gynnas av en l\u00e5ngsam uppg\u00e5ng samtidigt som risken begr\u00e4nsas om dollaruppg\u00e5ngen ov\u00e4ntat tar fart igen.<\/p>\n
P\u00e5 nedsidan b\u00f6r ECB:s h\u00f6kaktiga ton ge ett golv f\u00f6r valutan. Vi bed\u00f6mer att f\u00f6rs\u00e4ljning av s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna, med l\u00f6sen kring 1,14, kan vara ett effektivt s\u00e4tt att inkassera premie, eftersom ett tydligt brott ned\u00e5t framst\u00e5r som osannolikt. Historiskt kan centralbankspolitik skapa robusta st\u00f6dniv\u00e5er \u00e4ven under perioder av dollarstyrka.<\/p>\n
V\u00e5r syn att dollarn mattas senare i \u00e5r h\u00e4nger p\u00e5 kommande amerikansk statistik. Vi f\u00f6ljer s\u00e4rskilt n\u00e4sta KPI-rapport, i synnerhet eftersom k\u00e4rninflationen fortsatt \u00e4r envist kvar \u00f6ver 3 procent. En svagare utfall \u00e4n v\u00e4ntat i inflationssiffrorna skulle vara den fr\u00e4msta katalysatorn f\u00f6r att p\u00e5skynda eurons r\u00f6relse mot v\u00e5rt m\u00e5l p\u00e5 1,19.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron pressas av dollarrally trots stigande EMU-inflation (KPI 3,2%). National Bank of Canada tror p\u00e5 gradvis EUR\/USD-uppg\u00e5ng till 1,19 n\u00e4r Fed-ompriss\u00e4ttning klingar av \u2013 men v\u00e4gen blir ryckig.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51555","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t