BNP Paribas strateger s\u00e4ger att Europa omv\u00e4rderas som en trygg hamn, d\u00e4r euron i allt h\u00f6gre grad behandlas som en global s\u00e4ker tillg\u00e5ng under perioder av marknadsturbulens. Banken h\u00e4nvisar till arbete fr\u00e5n Europeiska centralbanken som pekar p\u00e5 starkare efterfr\u00e5gan p\u00e5 eurodenominerade tillg\u00e5ngar, tillsammans med en uppg\u00e5ng i \u201dconvenience yield\u201d p\u00e5 tyska bunds som spiller \u00f6ver p\u00e5 bredare finansieringsvillkor i euroomr\u00e5det.<\/p>\n
Strategerna lyfter \u00e4ven fram Europas industriella motst\u00e5ndskraft, styrkan i tj\u00e4nstesektorn och momentum inom teknik, samt ett f\u00f6rb\u00e4ttrat policy- och geopolitiskt l\u00e4ge. De till\u00e4gger att \u201dconvenience yield\u201d p\u00e5 tyska bunds tredubblades och gick fr\u00e5n 30 r\u00e4ntepunkter till 90 under 2023\u201325, och argumenterar f\u00f6r att eftersom andra statliga och privata euroobligationer priss\u00e4tts med bunds som referens, st\u00f6djer denna f\u00f6rskjutning finansieringsvillkoren i hela eurozonen.<\/p>\n
Mitt i den senaste tidens globala marknadsoro ser vi Europa v\u00e4xa fram som en stabilitetens hamn, vilket g\u00f6r euron till en allt mer attraktiv tillg\u00e5ng. Valutan upptr\u00e4der mer som en trygg hamn \u00e4n tidigare, ett skifte fr\u00e5n den historiska tendensen att falla vid \u201drisk-off\u201d-h\u00e4ndelser. Denna strukturella f\u00f6r\u00e4ndring inneb\u00e4r att vi b\u00f6r ompr\u00f6va hur vi positionerar v\u00e5ra portf\u00f6ljer inf\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi anser att handlare b\u00f6r titta p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 EUR\/USD, med f\u00f6rfall i slutet av juli och augusti. De senaste geopolitiska sp\u00e4nningarna i Asien har f\u00e5tt kapital att fl\u00f6da in i europeiska tillg\u00e5ngar, inte bara i amerikanska statsobligationer som traditionellt skulle f\u00f6rv\u00e4ntas. Data fr\u00e5n f\u00f6rsta veckan i juni 2026 bekr\u00e4ftar detta: infl\u00f6dena till eurodenominerade fonder accelererade, samtidigt som amerikanska aktiefonder s\u00e5g mindre utfl\u00f6den.<\/p>\n
Den ekonomiska bakgrunden st\u00f6djer denna syn. Det senaste S&P Global Eurozone Composite PMI f\u00f6r maj l\u00e5g kvar p\u00e5 robusta 53,5, drivet av tj\u00e4nstesektorn. I kontrast har den senaste amerikanska statistiken varit svagare, med arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar som stigit n\u00e5got och konsumentsentimentet som fallit. Denna fundamentala divergens st\u00e4rker argumenten f\u00f6r relativ eurostyrka.<\/p>\n
Dessutom r\u00f6r sig r\u00e4ntedifferenserna till eurons f\u00f6rdel. N\u00e4r Federal Reserve signalerar en m\u00f6jlig duvaktig omsv\u00e4ngning senare i \u00e5r har Europeiska centralbanken h\u00e5llit en stabil linje och h\u00e4nvisat till stabil k\u00e4rninflation. Denna policydivergens minskar r\u00e4ntespreaden och g\u00f6r det mindre attraktivt att h\u00e5lla dollar framf\u00f6r euro.<\/p>\n
Vi noterar ocks\u00e5 att premien p\u00e5 tyska bunds relativt annan statsskuld har f\u00f6rblivit f\u00f6rh\u00f6jd, vilket speglar den starka efterfr\u00e5gan p\u00e5 dem som s\u00e4ker tillg\u00e5ng. Spreaden mellan tyska tio\u00e5riga bunds och amerikanska statsobligationer har sn\u00e4vats \u00e5t med \u00f6ver 15 r\u00e4ntepunkter bara den senaste m\u00e5naden. Denna underliggande styrka i Europas k\u00e4rnmarknad f\u00f6r statspapper ger en solid grund f\u00f6r hela eurozonen.<\/p>\n
Situationen skiljer sig tydligt fr\u00e5n energikrisen 2022, d\u00e5 euron f\u00f6rsvagades kraftigt. Europas accelererade gr\u00f6na omst\u00e4llning och diversifierade energik\u00e4llor har \u00f6kat industrins motst\u00e5ndskraft och gjort regionen mindre s\u00e5rbar f\u00f6r externa chocker. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r r\u00e4kna med att euron st\u00e4rks under perioder av marknadsstress, inte f\u00f6rsvagas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Europa kliver fram som ny trygg hamn: BNP Paribas ser euron som global s\u00e4ker tillg\u00e5ng. Bunds \u201dconvenience yield\u201d har tredubblats, infl\u00f6den \u00f6kar och PMI \u00e4r robust\u2014l\u00e4ge f\u00f6r l\u00e5ng EUR\/USD via k\u00f6poptioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51546","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51546","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51546"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51546\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50924"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51546"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51546"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51546"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}