Ungerns KPI f\u00f6r maj l\u00e5g kvar p\u00e5 1,8 procent i \u00e5rstakt, vilket var l\u00e4gre \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 2,2 procent och den ungerska centralbanken (National Bank of Hungary, NBH) prognos p\u00e5 3 procent i sin inflationsrapport fr\u00e5n mars. Utfallet h\u00e5ller fokus p\u00e5 en inhemsk desinflationsmilj\u00f6 sedan valet i april, d\u00e4r en kraftig valutaf\u00f6rst\u00e4rkning och prisskydd har d\u00e4mpat inflationen trots ett mer inflation\u00e4rt globalt l\u00e4ge.<\/p>\n
Marknaden behandlar i allt h\u00f6gre grad en r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel fr\u00e5n NBH i juni som fullt inprisad, med en s\u00e4nkning p\u00e5 25 punkter som v\u00e4ntas ta styrr\u00e4ntan till 6,00 procent och totalt 75 punkters l\u00e4ttnader inprisade f\u00f6r hel\u00e5ret. P\u00e5 FX-sidan har EUR\/HUF handlats runt 355, och h\u00e5llit sig stabilt \u00e4ven n\u00e4r det globala sentimentet har f\u00f6rs\u00e4mrats, och en niv\u00e5 p\u00e5 350 vid halv\u00e5rsskiftet \u00e4r fortsatt i sikte i takt med att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar st\u00e4rks. Junim\u00f6tet \u00e4r tv\u00e5 veckor bort, medan de externa f\u00f6ruts\u00e4ttningarna fortfarande kan skifta, inklusive helgens upptrappning i Mellan\u00f6stern och en starkare amerikansk dollar.<\/p>\n
Vi ser att Ungerns unika desinflationshistoria forts\u00e4tter, d\u00e4r majinflationen landade p\u00e5 2,8 procent i \u00e5rstakt, strax under NBH:s inflationsm\u00e5l p\u00e5 3 procent. Det mjuka utfallet st\u00e4rker v\u00e5r syn att centralbanken g\u00e5r vidare med sin l\u00e4ttnadscykel. Marknaden har v\u00e4ntat sig detta, vilket bidrar till att f\u00f6rklara forintens senaste motst\u00e5ndskraft.<\/p>\n
Det kommande NBH-m\u00f6tet om tv\u00e5 veckor v\u00e4ntas n\u00e4stan s\u00e4kert leverera en r\u00e4ntes\u00e4nkning p\u00e5 25 punkter, vilket s\u00e4nker den huvudsakliga styrr\u00e4ntan till 5,25 procent. Givet den d\u00e4mpade inflationen bed\u00f6mer vi att marknaden korrekt prisar in ytterligare 50 till 75 punkters s\u00e4nkningar f\u00f6re \u00e5rsskiftet. Centralbankens senaste kommunikation pekar p\u00e5 en f\u00f6rsiktig ansats och utesluter i nul\u00e4get mer aggressiva steg p\u00e5 50 punkter.<\/p>\n
Trots utsikten om l\u00e4gre r\u00e4ntor har EUR\/HUF visat anm\u00e4rkningsv\u00e4rd stabilitet och h\u00e5llit sig n\u00e4ra niv\u00e5n 392. Det beror i stor utstr\u00e4ckning p\u00e5 att NBH:s gradvisa l\u00e4ttnadsv\u00e4g har varit v\u00e4l aviserad och redan \u00e4r inbakad i priss\u00e4ttningen. M\u00f6nstret p\u00e5minner om perioden 2023\u20132024, d\u00e5 NBH s\u00e4nkte r\u00e4ntorna med \u00f6ver 500 punkter samtidigt som forinten h\u00f6ll sig inom ett relativt stabilt spann.<\/p>\n
Den h\u00e4r milj\u00f6n med inprisade r\u00e4ntes\u00e4nkningar och l\u00e5g valutavolatilitet talar f\u00f6r ett gynnsamt l\u00e4ge f\u00f6r optionshandlare. Vi anser att f\u00f6rs\u00e4ljning av out-of-the-money k\u00f6poptioner (call) i EUR\/HUF \u00e4r en attraktiv strategi f\u00f6r att dra nytta av utsikten om en stabil till starkare forint. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att inkassera premie eftersom valutaparet sannolikt inte bryter p\u00e5tagligt h\u00f6gre, och v\u00e5r prognos f\u00f6r mitten av \u00e5ret siktar fortsatt p\u00e5 en r\u00f6relse ned mot 388.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ungerns mjuka KPI \u00f6verraskar ned\u00e5t och cementerar desinflationen. Marknaden prisar fullt in NBH-s\u00e4nkning i juni och ytterligare l\u00e4ttnader. Trots l\u00e4gre r\u00e4ntor h\u00e5ller forinten emot; EUR\/HUF kan falla vidare.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51538","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51538","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51538"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51538\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51538"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51538"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51538"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}