Polens nationalbank ledde centralbankernas guldk\u00f6p i april och k\u00f6pte 14 ton, vilket tog \u00e5rets hittillsink\u00f6p till 45 ton, enligt data fr\u00e5n World Gold Council (WGC). I den \u00e5rliga rankningen placerar sig Polen d\u00e4rmed f\u00f6re Uzbekistan och Kina. Polens guldinnehav har stigit till 595 ton, motsvarande omkring 30% av de totala reserverna, samtidigt som v\u00e4rldens centralbanker \u00e5tergick till nettok\u00f6p i april efter nettof\u00f6rs\u00e4ljningar i mars.<\/p>\n
Guldpriserna har dock fortsatt att vara pressade trots efterfr\u00e5gan fr\u00e5n den offentliga sektorn. Metallen n\u00e4stan f\u00f6rdubblades 2025 och n\u00e5dde en rekordniv\u00e5 p\u00e5 omkring 5 600 dollar per troy ounce i januari, men har sedan dess fallit cirka 23% till runt 4 300. Nedg\u00e5ngen har tryckt guldet under sitt 200-dagars glidande medelv\u00e4rde (SMA), en niv\u00e5 som legat i spel sedan oktober 2023, efter en stark amerikansk jobbrapport f\u00f6r maj fick marknaden att prisa in r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Federal Reserve och lyfte globala obligationsr\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi ser den senaste prisnedg\u00e5ngen till omkring 4 300 som en direkt f\u00f6ljd av f\u00f6rh\u00f6jda globala obligationsr\u00e4ntor och att marknaden prisar in fler r\u00e4nteh\u00f6jningar. Den starka amerikanska jobbrapporten f\u00f6r maj, som visade en \u00f6kning med 310 000 nya jobb utanf\u00f6r jordbrukssektorn, har pressat upp den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan till stabila 4,85%. Det g\u00f6r det kostsamt p\u00e5 kort sikt att h\u00e5lla en icke-avkastande tillg\u00e5ng som guld.<\/p>\n
F\u00f6r de kommande veckorna \u00f6verv\u00e4ger vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att skydda befintliga innehav eller f\u00f6r att spekulera i en fortsatt nedg\u00e5ng mot niv\u00e5n 4 000. Att s\u00e4lja k\u00f6poptioner (calls) utanf\u00f6r pengarna (out-of-the-money) \u00e4r en annan strategi vi anv\u00e4nder f\u00f6r att inkassera premie, d\u00e5 vi bed\u00f6mer att uppsidan \u00e4r begr\u00e4nsad fram till Federal Reserves m\u00f6te i juli. Marknaden prisar f\u00f6r n\u00e4rvarande in en 75-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning, vilket fortsatt kommer att utg\u00f6ra en motvind f\u00f6r guld.<\/p>\n
Samtidigt f\u00f6ljer vi noga den starka fysiska efterfr\u00e5gan fr\u00e5n centralbanker, s\u00e4rskilt Polens k\u00f6p p\u00e5 45 ton hittills i \u00e5r. Denna uth\u00e5lliga k\u00f6ptrend ger ett tydligt golv under marknaden, vilket g\u00f6r oss tveksamma till att ta alltf\u00f6r aggressiva kortpositioner. Efterfr\u00e5gan fungerar som en kraftig st\u00f6td\u00e4mpare mot den negativa sentimentbild som drivs av penningpolitiken.<\/p>\n
Konflikten mellan bearish makrodrivkrafter och bullish centralbanksaktivitet talar f\u00f6r att volatiliteten sannolikt \u00f6kar. Den implicita volatiliteten i guldoptioner har redan stigit till 22 i GVZ-indexet, och vi tittar p\u00e5 strategier som straddles som kan tj\u00e4na p\u00e5 en stor prisr\u00f6relse i endera riktningen. Det g\u00f6r att vi kan vara neutrala i riktningen men samtidigt ta st\u00e4llning f\u00f6r st\u00f6rre prissv\u00e4ngningar.<\/p>\n
Vi bevakar tecken p\u00e5 en pivot fr\u00e5n Federal Reserve eller en f\u00f6rsvagning i ekonomisk statistik som signal f\u00f6r att justera v\u00e5r h\u00e5llning. Historiskt tenderar guld att utvecklas v\u00e4l n\u00e4r marknaden b\u00f6rjar f\u00f6rv\u00e4nta sig slutet p\u00e5 en r\u00e4nteh\u00f6jningscykel. Vi ackumulerar d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6rsiktigt l\u00e5ngl\u00f6pta k\u00f6poptioner med l\u00f6ptid in i b\u00f6rjan av 2027 f\u00f6r att positionera oss inf\u00f6r en eventual v\u00e4ndning i politiken.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Polen toppar centralbankernas guldk\u00f6p: 14 ton i april, 45 ton i \u00e5r, total 595 ton. \u00c4nd\u00e5 faller guld 23% till 4\u202f300 n\u00e4r r\u00e4nteh\u00f6jningsf\u00f6rv\u00e4ntningar pressar. Strategi: skyddande puts, s\u00e4lj calls, straddles.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50904,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51536","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51536","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51536"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51536\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50904"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51536"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51536"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51536"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}