Riskfyllda tillg\u00e5ngar och asiatiska valutor stabiliserades efter fredagens teknikdrivna nedst\u00e4ll, som gav begr\u00e4nsad uppf\u00f6ljning, samtidigt som vissa koreanska chipbolag \u00e5terh\u00e4mtade sig under natten. Fokus flyttas tillbaka till det cykliska FX-temat om potentiell \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve, efter f\u00f6rra veckans starka amerikanska arbetsmarknadsdata. P\u00e5 kort sikt f\u00f6ljs NFIB:s sm\u00e5f\u00f6retagsbarometer, veckosiffrorna fr\u00e5n ADP samt handelsbalansen f\u00f6r april, tillsammans med Kinas senaste handelsstatistik, som gett st\u00f6d \u00e5t renminbin och det bredare asiatiska valutakomplexet.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntesidan visar Fed-data \u00f6ver f\u00f6rvaringsinnehav (custody holdings) en nedg\u00e5ng p\u00e5 71 miljarder dollar i utl\u00e4ndska officiella innehav av amerikanska statsobligationer sedan b\u00f6rjan av maj \u2013 en r\u00f6relse som kopplas till sannolika valutainterventioner i delar av Asien och konsekvenserna f\u00f6r Treasury-f\u00f6rs\u00e4ljningar. Makrorisken skiftar mot amerikanska inflationsutfall, med start i maj-KPI p\u00e5 onsdag och PPI p\u00e5 torsdag, inf\u00f6r ett FOMC-m\u00f6te om en vecka som v\u00e4ntas bli mindre duvaktigt. Dollarn forts\u00e4tter att ha st\u00f6d, med dollarindex som konsoliderar efter fredagens uppg\u00e5ng och st\u00f6d som ses n\u00e4ra 99,80 inf\u00f6r en m\u00f6jlig ny uppg\u00e5ngstest senare i veckan.<\/p>\n
\u00c4ven om riskfyllda tillg\u00e5ngar och asiatiska valutor tycks ha hittat en tillf\u00e4llig bottenniv\u00e5, r\u00e4knar vi med att dollarn f\u00f6rblir v\u00e4l underst\u00f6dd vid eventuella nedg\u00e5ngar. Marknaderna befinner sig nu i ett v\u00e4ntel\u00e4ge inf\u00f6r avg\u00f6rande amerikanska inflationsdata och det kommande Fed-m\u00f6tet. Det ger ett tydligt fokus f\u00f6r v\u00e5r strategi de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
F\u00f6rra veckans starka arbetsmarknadsrapport, d\u00e4r syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbruket (Non-Farm Payrolls) i maj \u00f6kade med robusta 250 000 jobb, har flyttat allt fokus till inflationen den h\u00e4r veckan. De kommande publiceringarna av konsumentprisindex (KPI) och producentprisindex (PPI) \u00e4r nu marknadens huvudfokus. Vi \u00e4r positionerade f\u00f6r starka utfall som kan f\u00f6rst\u00e4rka Feds f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning.<\/p>\n
Givet att den senaste KPI-siffran visade att inflationen envist h\u00e5ller sig \u00f6ver Feds m\u00e5l, p\u00e5 3,5 %, v\u00e4ntar vi oss en betydligt mindre duvaktig ton fr\u00e5n Federal Open Market Committee (FOMC) n\u00e4sta vecka. Det minskar sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar p\u00e5 kort sikt, vilket enligt marknadsdata i dagsl\u00e4get \u00e4r prissatt till under 20 % f\u00f6r julim\u00f6tet. Narrativet \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d f\u00e5r \u00e5ter kraft.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare talar detta f\u00f6r att dollarindex (DXY) sannolikt hittar ett stabilt st\u00f6d n\u00e4ra niv\u00e5n 104,00 innan ett nytt f\u00f6rs\u00f6k g\u00f6rs att testa de senaste topparna. Vi ser m\u00f6jligheter i att k\u00f6pa korta k\u00f6poptioner p\u00e5 dollarn mot valutor med mer duvaktiga centralbanker. Det h\u00e4r \u00e4r ocks\u00e5 ett bra l\u00e4ge att \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4kra portf\u00f6ljer mot ytterligare dollarf\u00f6rst\u00e4rkning.<\/p>\n
Den senaste volatiliteten i teknikaktier framst\u00e5r som en distraktion fr\u00e5n den prim\u00e4ra makrober\u00e4ttelsen som driver valutamarknaderna. Vidare f\u00f6ljer vi den fortsatta f\u00f6rs\u00e4ljningen av amerikanska statsobligationer fr\u00e5n utl\u00e4ndska centralbanker, d\u00e4r f\u00e4rska data visar en konsekvent nedg\u00e5ng i f\u00f6rvaringsinnehaven. Denna trend kan i sig bidra till upp\u00e5ttryck p\u00e5 amerikanska r\u00e4ntor och, i f\u00f6rl\u00e4ngningen, dollarn.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Asienvalutor stabiliseras efter tech-raset \u2013 men nu avg\u00f6r USA-inflationen. Stark jobsiffra sk\u00e4rper Fed-tonen, utl\u00e4ndska Treasury-innehav faller och DXY har st\u00f6d. KPI\/PPI och FOMC kan lyfta dollarn.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51521","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51521","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51521"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51521\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50924"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51521"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51521"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51521"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}