Central- och \u00f6steuropeiska valutor (FX) styrs i huvudsak av globala rubriker och en h\u00f6kaktig ompriss\u00e4ttning av amerikanska r\u00e4ntor, medan en intensiv inhemsk datakalender har haft begr\u00e4nsat genomslag. Marknadens priss\u00e4ttning har r\u00f6rt sig tillbaka mot n\u00e4stan tre r\u00e4nteh\u00f6jningar i Polen och n\u00e4stan fyra i Tjeckien p\u00e5 ett \u00e5rs sikt, samtidigt som den bredare positioneringen har blivit mer defensiv i tillv\u00e4xtmarknader generellt.<\/p>\n
Trots h\u00f6gre f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 lokala r\u00e4ntor \u00e4r det en starkare amerikansk dollar som har satt riktningen f\u00f6r regionens valutor, d\u00e4r CEE-komplexet har f\u00f6ljt en EM-rekyl ned\u00e5t och l\u00e4mnat tillbaka tidigare uppg\u00e5ngar. Riskaversion i globala aktier och r\u00e4ntor tynger sentimentet, och den polska zlotyn beskrivs som mest exponerad i regionen, med EUR\/PLN i intervallet 4,225\u20134,265.<\/p>\n
Vi ser att det globala marknadssentimentet tar kommandot \u00f6ver central- och \u00f6steuropeiska valutor, medan lokala nyheter har liten effekt. En st\u00e4rkande amerikansk dollar och en generell r\u00f6relse bort fr\u00e5n risk s\u00e4tter betydande press p\u00e5 regionen. Den h\u00e4r trenden v\u00e4ntas forts\u00e4tta de kommande veckorna.<\/p>\n
Den senaste amerikanska jobbrapporten f\u00f6r maj, som visade en stark \u00f6kning med 272\u202f000 nya jobb, har cementerat f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att Federal Reserve inte kommer att s\u00e4nka r\u00e4ntan inom kort. Denna h\u00f6kaktiga ompriss\u00e4ttning i USA \u00e4r den fr\u00e4msta kraften bakom att dollarn stiger mot andra valutor. Tillv\u00e4xtmarknader k\u00e4nner av trycket, d\u00e4r MSCI Emerging Markets Currency Index har fallit med \u00f6ver 1,5 % de senaste tv\u00e5 veckorna.<\/p>\n
Trots att marknaden prisar in potentiella r\u00e4nteh\u00f6jningar i Polen bed\u00f6mer vi att detta inte kommer att r\u00e4cka f\u00f6r att st\u00f6tta zlotyn. Polens centralbank (National Bank of Poland) har h\u00e5llit en konsekvent duvaktig ton och signalerar att man inte har br\u00e5ttom att strama \u00e5t, \u00e4ven om inflationen nyligen tickade upp till 2,5 %. Det skapar en tydlig konflikt mellan marknadens f\u00f6rhoppningar och centralbankens faktiska h\u00e5llning.<\/p>\n
Mot bakgrund av denna divergens framst\u00e5r den polska zlotyn som den mest s\u00e5rbara valutan i omr\u00e5det. Kombinationen av en duvaktig lokal centralbank och en h\u00f6kaktig amerikansk milj\u00f6 g\u00f6r zlotyn till ett tydligt m\u00e5l f\u00f6r f\u00f6rsvagning. Vi r\u00e4knar med att EUR\/PLN forts\u00e4tter att testa den \u00f6vre delen av det senaste intervallet och r\u00f6r sig \u00f6ver 4,28.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare talar l\u00e4get f\u00f6r positionering f\u00f6r fortsatt zlotyf\u00f6rsvagning, s\u00e4rskilt mot amerikanska dollarn. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) i USD\/PLN f\u00f6r att dra nytta av en potentiell uppg\u00e5ng med definierad risk. N\u00e4r volatiliteten tilltar, vilket speglas av att VIX-index har kl\u00e4ttrat tillbaka \u00f6ver 15, erbjuder optionsstrategier ett anv\u00e4ndbart s\u00e4tt att hantera den f\u00f6rv\u00e4ntade hackigheten.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
CEE-valutor pressas av stark dollar och global riskaversion, trots datat\u00e4t kalender och inprisade r\u00e4nteh\u00f6jningar i Polen\/Tjeckien. Zlotyn mest s\u00e5rbar: duvaktig NBP, EUR\/PLN mot 4,28. Optionscase: USD\/PLN-call.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50879,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51470","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51470","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51470"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51470\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50879"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51470"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51470"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51470"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}