Norges statistik f\u00f6r KPI i maj p\u00e5 onsdag st\u00e5r i fokus efter Norges Banks \u00f6verraskande drag den 6 maj, d\u00e5 man h\u00f6jde styrr\u00e4ntan med 25 punkter till 4,25% och signalerade utrymme f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rsskiftet. KPI-inflationen v\u00e4ntas landa p\u00e5 3,1% i \u00e5rstakt, ned fr\u00e5n 3,4% i april, medan underliggande KPI bed\u00f6ms till 3,3% i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med 3,2% tidigare. Norges Bank r\u00e4knar sj\u00e4lv med att b\u00e5de KPI och underliggande KPI blir 3,3% i \u00e5rstakt i maj, s\u00e5 en siffra p\u00e5 uppsidan skulle \u00f6ka sannolikheten f\u00f6r en tidigare uppf\u00f6ljande h\u00f6jning.<\/p>\n
Marknaden prisar redan in ytterligare \u00e5tstramning, d\u00e4r swapkurvan indikerar en full 25-punktersh\u00f6jning till 4,50% i november. P\u00e5 valutamarknaden v\u00e4ntas USD\/NOK f\u00f6lja en bredare f\u00f6rst\u00e4rkning av dollarn, men kronan kan \u00e4nd\u00e5 utvecklas b\u00e4ttre \u00e4n andra valutor om de h\u00f6ga energipriserna best\u00e5r. St\u00f6d kommer fr\u00e5n f\u00f6rb\u00e4ttrade bytesf\u00f6rh\u00e5llanden och en starkare finanspolitisk kapacitet som kan d\u00e4mpa motvinden mot den inhemska efterfr\u00e5gan.<\/p>\n
Vi ser den kommande publiceringen av Norges KPI-data f\u00f6r juni i b\u00f6rjan av juli som ett avg\u00f6rande tillf\u00e4lle f\u00f6r kronan. En ov\u00e4ntat h\u00f6g inflationssiffra kan tidigarel\u00e4gga tidslinjen f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Norges Bank. Det f\u00f6ljer p\u00e5 deras h\u00f6kaktiga of\u00f6r\u00e4ndrade besked vid m\u00f6tet f\u00f6rra veckan, d\u00e4r de signalerade kvarvarande inflationsoro.<\/p>\n
Marknaden har precis sm\u00e4lt inflationssiffrorna f\u00f6r maj, d\u00e4r underliggande KPI kom in klibbigt p\u00e5 4,1% i \u00e5rstakt. Vi r\u00e4knar med att Norges Banks egna prognoser f\u00f6r juni kommer att ligga runt 4,0%, och varje utfall \u00f6ver den niv\u00e5n kommer att \u00f6ka trycket f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning. F\u00e4rsk statistik visar att Norges arbetsl\u00f6shet fortsatt \u00e4r l\u00e5g p\u00e5 3,9%, vilket ger centralbanken utrymme att strama \u00e5t ytterligare vid behov.<\/p>\n
Vid sitt m\u00f6te i b\u00f6rjan av juni l\u00e4mnade Norges Bank styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 4,50% men betonade att inflationen fortsatt ligger l\u00e5ngt \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2,0%. Marknaden f\u00f6r OIS (overnight index swaps) prisar nu in en sannolikhet \u00f6ver 70% f\u00f6r en sista h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter till septemberm\u00f6tet. Historiskt har Norges Bank inte tvekat att \u00f6verraska marknaden f\u00f6r att uppr\u00e4tth\u00e5lla sin trov\u00e4rdighet i inflationsbek\u00e4mpningen.<\/p>\n
\u00c4ven om en bred dollarf\u00f6rst\u00e4rkning sannolikt forts\u00e4tter, s\u00e4rskilt efter den starka amerikanska jobbrapporten f\u00f6r maj som visade 272\u202f000 nya jobb, f\u00f6redrar vi inte att k\u00f6pa norska kronan mot dollarn. Denna styrka l\u00e4r begr\u00e4nsa st\u00f6rre r\u00f6relser i USD\/NOK. Den amerikanska centralbankens (Fed) linje om att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid st\u00f6djer en milj\u00f6 med stark dollar.<\/p>\n
I st\u00e4llet bed\u00f6mer vi att norska kronan \u00e4r positionerad att utvecklas starkare i korsen, s\u00e4rskilt mot euron (EUR\/NOK). Norges fundamenta st\u00f6ds av stabila energipriser, med Brentolja som h\u00e5ller sig \u00f6ver 80 dollar per fat, vilket st\u00e4rker bytesf\u00f6rh\u00e5llandena. Det st\u00e5r i kontrast till en mer sk\u00f6r tillv\u00e4xtutsikt i eurozonen, d\u00e4r ECB redan har inlett sin r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare talar denna bild f\u00f6r positionering f\u00f6r NOK-styrka mot andra europeiska valutor. Vi ser v\u00e4rde i att k\u00f6pa NOK-k\u00f6poptioner mot EUR, vilket ger uppsida mot en fallande EUR\/NOK-kurs med begr\u00e4nsad nedsida. Alternativt kan en f\u00f6rs\u00e4ljning av EUR\/NOK-terminkontrakt p\u00e5 tre m\u00e5naders l\u00f6ptid vara ett effektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en h\u00f6kaktig Norges Bank.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Norska KPI-siffror kan bli kronans t\u00e4ndsticka: efter Norges Banks ov\u00e4ntade r\u00e4ntebesked v\u00e4ntas inflationen styra n\u00e4sta h\u00f6jning. \u00d6verraskning upp\u00e5t \u00f6kar odds f\u00f6r tidigare tajming, NOK starkare mot EUR.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51455","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51455","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51455"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51455\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51455"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51455"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51455"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}